都在关心UDST会不会爆雷却忘记稳定币现在是钝刀子，专家预计到明年底美元贬

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所有人都在关心USDT会不会爆雷

要说今年最大的赢家我觉得不是DEFI，而是稳定币。在加密货币出现了十余年之后，出现了一个真正有价值而且在现实生活中非常好用的东西，那就是稳定币。因为各种各样的原因，稳定币在今年迎来了大发展。

稳定币的流通量从今年年初开始就开始爆发式增长，不到一年的时间流通值已经增长了4倍之多。而要说稳定币的最大赢家，当然是稳定币的一哥USDT了。虽然USDT的市值增长不是最大的，但因为USDT在稳定币中绝对的市值优势，在绝对量的增长上USDT必须是最大的。现在USDT的市值已经从年初的五六位冲到了市值第三的位置，市值也达到了1000亿人民币以上，领先了原来的老三瑞波币一个身位。

和USDT的市值增长一比，LINK、DOT这些新晋市值前十都差太远了。而USDT只需要疯狂增发就可以实现市值增长，需要做的并不多，USDT正在悄悄发大财。

如果要说他们干的最多的工作估计就是和美国的监管斡旋了。

在加密货币市值不断下跌的二三月份，USDT开始疯狂地印钞，短短两三个月USDT就增发了一倍，市值排名不断往前窜。而之后的几个月USDT也不时增发，直到现在增发到了1000亿的市值。

作为一个中心化的稳定币，USDT一直被人质疑，这么个印法到底有没有靠谱的储备金呢？会不会出问题而引发挤兑呢？

而更可怕的是USDT的爆雷风险。比如其母公司被美国查封。

这是最近的江卓尔大佬对USDT的江卓尔就表示接下来几年，会有无数人因为USDT暴雷而倾家荡产。

在所有人都在关注USDT会不会爆雷的时候，我却更担心稳定币的贬值风险。

大家都能注意到最近的USDT在出入金的价格越来越便宜了。这不是USDT增发过头出现了折价，折价是有一点点，但更多的还是因为美元本身贬值了。

别以为拿着稳定币就一定稳定，那只是相对于美元稳定，但作为中国人的我们持有美元稳定币并不是没有风险的。

川建国同志发起的全球疯狂印钞的狂潮的影响我们正在慢慢感受到。

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关注点应该转移了，稳定币正在变成钝刀子

最近三个月美元的汇率在不停的下跌。这也导致在随后的一段时间里，资本市场会慢慢的从存量博弈转向了增量博弈。

这是因为央行放水，导致市场里的流动性过于充足，而这些多出来的钱总是需要流向某个市场，其中最好的就是金融资产。这是因为，如果钱流向日常消费领域，抬高物价，那么很多低收入人群的生计就会受到影响，从而影响社会的稳定，政府不可能支持这种行为的。

别以为USDT一直值7元一个，其实就在几年前美元还仅仅6.2元的位置，离我们并不遥远，会不会重新回到那个时期呢？真不好说。

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专家预测到明年底美元会下跌35%，甚至50%

昨天看了何太极发的微博，他说流动性挖矿会降温，但是不会终结，将一直持续下去，回报率会更趋于合理，但是在很长一段时间仍然会比传统金融理财的回报率高。

对于资金体量大的，风险偏好低的投资人，最佳理财方案是稳定币挖矿，当前年化40%。

这是现在稳定币挖矿的收益表现。如果我们拿着美元去买理财，注定不会有年化40%这么高的收益，看上去这个收益很香，而且稳定。但在现在这种情况下稳定币挖矿也不是完全没有风险了，因为美元会贬值。

就在前几天耶鲁大学的经济学家预测，美元到明年年底会大幅下跌，跌幅可能达到35%。如果我们假设人民币汇率不变，美元相对人民币贬值35%，那这40%的稳定币挖矿收益真的就不香了，要知道这40%的年化收益率也不是一成不变的，随着矿币（上面那个是CRV）的不断下跌，40%注定是保不住的。哪样的话，稳定币挖矿都可能是亏的。

这还仅仅是开始，因为疫情，全球各国都开启了降息放水的狂潮。放水是大趋势，疫情不停，放水不止。

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还不整点比特币对冲吗？

这是最近三个月加密货币领域最大的明庄——灰度比特币信托的持有BTC的量。今年以来灰度的加仓就没有停止过，一直不停地买买买。而且灰度喜欢左侧交易，每次比特币一跌它就买。这也是为什么比特币现在已经连续在10000美元之上运行了三个月之久了，因为有大买家托底。

灰度最近三个月又买了6万多个比特币，从7月初的38万个比特币现在加仓到了接近45万个比特币，确实有钱。

可以看出比特币的价格现在和灰度的加仓行为关联非常紧密，灰度几个周没买，比特币就停下了脚步，一直不动。灰度一加仓，比特币就起飞了。不得不说，机构就是牛逼。

那灰度为啥疯狂加仓？比特币涨了那么多还是要疯狂买买买？

这就是我们分析的比特币上涨的第三层思考：因为他们手里的钱不值钱了。他们要对冲。

全球疫情背景下，经济疲软、失业率上涨、量化宽松席卷，早在三月，美国就已开始“印钞模式”，五六万亿美元的往下撒钱，还有无上限的量化宽松政策。今年3-6月份，美联储的资产负债表同比扩张了80%，基础货币投放同比增加25%。就是这些，让黄金在7月24日创下近9年新高。

早在美国刚开始放水的时候，整个币圈就在谈放水牛要来了，但大部分人那时都不相信，觉得经济这么差，股和币都刚刚开始跌，怎么会有人拿出钱出来搞投资呢，大家不都应该留着现金保命吗？当时的论调就是放水也不好使，股和币都不会涨，放水的资金也不会流到比特币之上，哪怕1%也不可能。雷神当时写文章说放水牛，还被不少人喷了。

但结果却是，被认为是“数字黄金”的比特币，真的跟黄金一起涨了。美国大放水开始，美元指数就有点绷不住了，这几个月一路下跌，完全止不住。

危机之下现金为王？我们都被砖家忽悠了。

放水的钱除了给一些没有工作即将破产的人和企业保命之外，还有不少流向了没有保命需求的人和企业，这些钱也有不少流向了投资机构，在还有不停的撒钱预期之下，他们该如何是好？

当然是避险，或者说是对冲了，相当于给未来买一份保险，一份不够，就两份。一份叫做黄金，另外一份也叫黄金，数字黄金：比特币。

顺着以上的逻辑下来，就知道黄金和比特币创下新高意味着什么，意味着央行对金融市场已经失去了控制，并且未来更加不断地失去力量。

咱们过去以来只有黄金这一个所谓超主权货币。那么我们现在看来，比特币在过去 10 年的历练下，也渐渐成为了一种可能的超主权货币。先不说是不是货币啊，因为货币本身属性非常复杂。它肯定是一个超主权的价值存储，而且是超主权价值存储的唯一选择。

因为其他的资产如房子、土地、黄金等等，主权国家在必要的情况下可以没收查封，不需要任何理由。比特币是第一次在技术上保证了私有财产神圣不可侵犯这一美好的愿景。任何人都希望自己劳有所获，希望所获保值。

对于比特币的超主权还有一层操作层面上的优势，如果委内瑞拉的人民在发现这个地方变成了炼狱之后，如果他们手上的财富是比特币形式存在，他们可以不动声色地带着自己的财富，选择去另一个更好的主权国度。

当下有一股机构进场的趋势存在。疫情肆虐，经济极其低迷，各国为刺激经济疯狂超发货币，虽然因为当下的经济环境没有即刻引发通胀和货币贬值，但货币政策带来的影响往往是长周期的，可能在未来的几年才会爆发。那下一次全球性的经济危机如果不会来自某一类的资产，如果是全面性的货币危机怎么办？这个可能性并不是没有。除了上面提到的那些国家都不同程度陷入了法币危机之外，如果欧元崩盘了怎么办？

所以之后的牛市是放水牛，而不是我们之前期待的减半牛。

或者说早晚有一天比特币会吃下放水牛，因为现有的法币体系决定了我们的经济遇到问题央行就会放水，而一直放水就是法币体系最大的问题，早晚有一天大家会用脚投票。而比特币就给世人提供了另一种选择，它就是这么诞生的。

很多人在纠结比特币是不是避险资产，是不是有黄金的属性。其实都想错了，比特币对冲的是货币危机，而不是啥危机都对冲。而且比特币是迈向数字黄金的路上，你不能要求它真的像黄金一样发挥作用，真的发挥大作用了，那比特币的市值也不是现在这么一点了。

数字黄金，数字黄金，我们天天说，但真的懂为什么比特币会成为数字黄金吗？

什么东西会成为黄金？不变的东西才会成为黄金。如果黄金跟铜、铁一样会被轻易氧化那它就不会成为黄金了。很难被改变的东西它才能成为价值存储。过去十余年币圈经历了几万倍的价格波动，发生了无数的事情，但是比特币还是那个比特币，2100 万个比特币不会有变化，10 分钟一个区块不会因为新的矿机而变得更快。

比特币的不变的特性是由中本聪设计的 PoW 机制决定的。比特币的任何变化都需要通过真工作量，不管是电力还是脑力达成共识，矿工、开发者、全节点三位一体。PoW 才是比特币最伟大的发明没有之一。

我们说了，比特币价格的增长会带来新用户，用户增长又会带来价格上涨。有一个趋势，新用户进来不见得直接购买比特币资产。

这是牛市的逻辑。

很多人质疑比特币波动大、根本不适合支付场景，无法成为货币。还有人质疑比特币没人用，但其实以后用户不需要直接使用比特币，它甚至会越来越多的远离普通人的使用场景。但人们会在不知不觉中使用它。实际上，通过借贷协议，人们正在把比特币抵押换成稳定币，再用稳定币去买矿机或比特币。这就是比特币的储值价值。而随着DeFi生态的扩大和跨链技术的引入，比特币的价值会越来越大，就像现在美元一样。

所以说比特币的价值巨大，这是时间给我们的财富，未来涨到多少不清楚，但一定很高。但其实一个正常人，能承受的涨幅真的不高。涨了多少你能很淡定吗？能不出现那种异常兴奋，觉得屋子都装不下你的感觉吗？不出现那种担心涨得过高，后面完全没有更好的机会卖出的感觉。不出现那种不对手中持有的币做点操作，就坐不住的感觉。太难了。

不再当韭菜！

不知道币圈价值投资的朋友有多少，反正我觉得币圈还是应该价值投资，找币圈价值观相同的朋友。

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编译者/作者：葛洪雷

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