比特币有涨幅，不等额对冲有浮盈，镜花水月还是真真切切？谈泡沫与价值

人们经常以为泡沫不是泡沫，而是实实在在的价值，即使知道了泡沫，也未必能知道什么时候破碎，就是知道在什么时候介入，也未必有合理的行动。最惨的是把泡沫当做价值，满怀希望，然后亏得惨绝人寰。

根据火币的数据，10月5日比特币涨幅1.25%，以太坊涨幅1.76%，LINK涨幅3.73%，EOS涨幅0.58%。

一、行情分析

1、比特币

10月5日比特币涨幅1.25%，收盘价10724.6美元。10月6日价格运行于三条均线之上，目前暂时偏多。

2、以太坊

10月5日以太坊涨幅1.76%，收盘价352.83美元。10月6日价格运行于5日均线之上，20日、10日均线之下，与比特币相比，走势偏弱，但短时也是偏多。

3、LINK

10月5日涨幅3.73%，收盘价9.5140美元。10月6日价格暂时运行于5日均线之上。

4、 EOS

10月5日涨幅0.58%，收盘价2.5180美元。10月6日价格运行于20、10日均线之下，5日均线之上。

二、操作思考

1、对冲改单边

11月4日11:36做空LINK,同时做多比特币进行对冲。由于LINK在小时线上有反弹，浮亏变大，后来浮亏又一度缩小，行情有反复，价格又超过了9.6美元，按原定的计划止损了LINK的空单，留下了比特币的多单。空单亏损109.15%，多单浮盈43.89%。比特币暂时呈现多头的状态，所以目前继续做多比特币，持有比特币的多单。

2、不等额度对冲有浮盈

10月5日，10美元做多STORJ，15美元做空UNI。多单浮亏4.01%，空单浮盈3.88%，空单收益0.514U，多单亏损0.3857U，整体处于盈利状态。

1）这是不等额，但是同等倍数杠杆的对冲。投入额度是不相等的，一个是10美元，一个是15美元。它的杠杆是相等的，都是一倍杠杆。

2）为什么做多STORJ？这是属于去中心化存储概念。从走势看，价格运行于20、10、5日均线之上。处在多头排列的状态，很可能会继续上涨。但是小时线有所回落，造成了目前的浮亏。

3）为什么做空UNI？这是去中心化交易所UNISWAP的代币。根据火币的数据，空投以后一度拉到8.66美元，随后一度回落，价格呈现空头态势，仅仅从技术分析来看，做空是比较明确的。

在9月18日，也就是推出治理代币的第二天，我就评估了UNI的价格，我认为价格很可能是高估的，后续也只有下跌这条路。我知道是高估的，但是当时正值泡沫扩大，不能急于去做空，且什么时候泡沫破碎是难以预知的。当然现在可以判断9月20日是开始，9月26日是反弹后的继续下跌。

UNI价格高估了吗？

我做了个类比。MKR供应量100万，币价取500美元 ，总市值5亿。UNI供应量10亿，那么一个币大概是0.5美元。USHI代币现在0.84美元，我认为还是相对合理的，而且可能还有下跌空间。当然，UNI可能不会这么低，但是短期市场肯定难以维持高价。在9月18日写作的时候，币3.3美元以上，我就判断后续随着币不断挖出，市场会有一定的抛压，价格可能会有下降，但是市场究竟回到什么价格是难以预知的。

4）我做多做空的理由都是明确的，但是行情又是不确定的，因此采用对冲的方式，减少风险。

5）采用免费的资金，几乎没什么风险。这种免费的资金哪里来呢？很多软件推广的时候会赠送一些资金，拿这些资金练练手几乎是没有风险的。

6）跟踪止损。当浮亏超过某个限定值的时候退出，浮盈达到自己满意的时候平仓。

三、不要把泡沫当做价值

泡沫并非完全没有价值，泡沫是有一定的价值基础的，但是泡沫之所以是泡沫，是因为它膨胀得过大过多，在这种价值的基础上，你以为这种膨胀是合理的、恰当的甚至还认为后续可能会涨得更多。把扩大的泡沫当作价值，然后长期持有必定会有重大亏损。在好行情中经常会有这种状况，一个标的已经是高估了，但是人们却认为它是合理的、有价值的，未来还有更大的上涨空间。

看到泡沫也不能急于做空，因为市场的力量、从众心理很可能把价格推到一个难以预料的高度。急于做空的结果是被泡沫埋没，爆了仓。而比较好的做空时机就是它出现颓势，走下坡路的时候。这个时候顺势而为会有比较大的确定性。最好是在刚开始下跌的阶段就介入，而已经大跌之后，收益空间和确定性就没有那么充足了。做空还要采取合理的杠杆，杠杆越高风险越大，很难经得起市场的波动性。

知道了这个可能性，也未必能盈利，需要有足够的资金、工具、场所，还有对操作细节的得心应手。例如要做空UNI就得有一定的资金，并且知道在哪里可以做空，而且还要对操作细节很熟悉。特别的，如果某个交易所可以达成你的做空目的，但是这个软件是不熟悉的，很可能因此而亏损。每一个软件最好使用小资金去熟悉各种操作，熟能生巧，防止因为手忙脚乱而亏损。

有时候泡沫也不一定破碎，这是因为利用泡沫吸收了能量，把价值做实了。例如一个重营销的吹大了泡沫，不一定这个泡沫就破了，后续利用泡沫聚拢来的资金，也可能就此打实了基础。这就是“Fake It Until You Make It”。字面意思是假装然后实现。这就看怎么理解了，可以理解成弄假成真，也可以理解成相信，然后实现。举个例子，你在上班的时候，老板或者上级，可能给你画个大饼，但是这个大饼可能实现，也可能不实现。当不实现的时候，这就是镜湖水月，梦幻泡影，而没有意识到这一点，很可能深度套牢，亏得惨不忍睹。

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风险提示

1）清心寡欲，保持轻仓，风险控制第一。凡是无法克制欲望的，必然亏损。

2） 合约对大多数人来说就是给市场送钱的。持有优质现货是盈利的方法。

3）现货都无法盈利的，不要期望合约能盈利。

4）赚钱难以速成，慢就是快，少就是多，持久作战。无论是现货，还是合约都是如此。

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本文来源：不舍昼夜
原文标题：比特币有涨幅，不等额对冲有浮盈，镜花水月还是真真切切？谈泡沫与价值

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编译者/作者：不舍昼夜

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