Pantera Capital的第一只风险基金表现不错。 它的第二基金？ 没那么多

以巨大的比特币回报而闻名的加密货币投资公司Pantera Capital在投资初创企业方面一直处于上升空间，尽管回报一直低于或接近其他类型的股权投资者。

根据CoinDesk获得的公司数据，2013年8月和2014年8月募集的风险投资基金Pantera Capital从成立到2019年9月的回报率分别为46.5％和15.9％。 回报率低于大多数散户投资者可以买入并跑赢限于规模较小的合格投资者的风险基金的指数基金。

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例如，截至2019年9月，经通胀调整后的标准普尔500指数已经恢复，比第一只Pantera风险基金高62.6％，比第二只Pantera风险基金高40.8％。 列入2019年剑桥联合企业风险投资指数的美国基金在五年时间范围内平均回报率为12.08％，在十年时间范围内平均回报率为14.55％。

为什么下降？

Pantera Capital的风险合伙人Paul Veradittakit将业绩的巨大差距归因于基金的关注重点和规模不同。 随着第二只基金增加了对36家公司的投资，并计入构建主要是补充性加密货币产品的各种公司中，这只基金的收益率下降了，这比第一只基金的八家致力于满足基本需求的加密货币服务的公司增长了四倍多。

第一个Pantera风险基金投资了Ripple Labs等数字资产开发商以及Bitstamp，Xapo，Circle和Ripio（以前称为BitPagos）等基础交易所和支付处理器，而第二个风险基金投资了与加密货币等外围金融工具的交易所期权经纪人ErisX，分散的加密货币平台，包括Shapeshift，Abra，Brave，Civic，Starkware，BitOasis和BitPesa，甚至还有另一种加密货币基金经理Polychain Capital。

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没有提供有关Pantera Capital的第三只风险基金的信息，该基金截至8月已经筹集了1.647亿美元，略低于自2018年以来寻求的1.75亿美元的最高限额。但是如果战略和数量有任何迹象，那么第三只Pantera风险基金已经反映了第二只基金，则将更多资金投入ErisX，Starkware和至少16家杂草公司。 这些较新的初创公司包括加密货币研究网站The Block； 和纽约证券交易所公司相关的比特币期货交易所Bakkt。

总体而言，Pantera Capital今年的财务报告资产总值超过4.48亿美元，其中包括2.493亿美元的风险投资。 风险基金从投资者那里获得至少50,000美元和100,000美元的资金，并在种子阶段投资中花费10万至300万美元购买10％至20％的股权。 对于A轮风险投资，Pantera Capital承诺从300万美元到800万美元到3％到15％的公司持股。

命中率

退出-公开市场上的合并，收购和上市-是风险投资基金如何根据其财务状况和投资时机实现其投资的正收益或负收益的方式。 这家成立七年的加密货币投资公司有14个出口，根据其上个月前该公司的数据显示，其投资于风险投资公司的1600万美元资金中有6600万美元来自出口。

虽然不计入已实现的回报，但没有退出的公司仍会为风险基金的价值做出贡献。 在去年9月之前考虑的所有公司中，Pantera Capital将第一只风险基金的资本价值从1200万美元增加到9200万美元，第二只风险基金的资本价值从2600万美元增加到4100万美元。

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在第一只基金中，风险数据显示，Pantera Capital在2018年从920万美元的投资和Bitstamp 6％的股份中拿走了5050万美元，当时80％的比特币交易所出售给了比利时投资控股公司NXMH。 Pantera Capital还将从Bitstamp剩余的20％股权中赚取2,230万美元，使其成为该基金最赚钱的投资之一。

第二个Pantera风险基金吸引了Korbit的一个显着出口，即从603,205美元的投资中获得了600万美元，当时它是在2017年被韩国游戏开发商NXC Corp.收购的。

与第二只基金不同，第一只Pantera风险基金的公司破产或关闭不涉及买断。 由第二支基金支持的至少两个加密货币应用程序已经关闭，其价值也随之下降：Basis（计划以法定货币支持自己的1.33亿美元代币）和TruStory（众筹的要约事实） -检查网站筹集了330万美元。

以未知的收益退出

其他五项收购也为Pantera的风险回报做出了贡献，但数据并未说明他们赚了多少钱（如果有的话）。 在第一只基金中获得了促销网站Earn.com。 在第二只基金中，有证券代币发行人Harbor，交易平台Paradex和虚拟货币投资组合追踪器Blockfolio。 第三只基金再次投资了Blockfolio和数字货币经纪公司Tagomi。

众所周知，其中两项收购，Harbor和Earn.com，分别以大约3800万美元和1.21亿美元的价格出售，或低于这些价格，这表明一些投资者可能已经亏本或冲销了。 当Earn.com是一家比特币采矿芯片生产商21 Inc.时，许多投资者都对其进行了支持。Earn.com是一种商业模式和名称，后来被废弃并更名。 虚拟货币交易所Coinbase在2018年以大约1亿美元的价格收购了Earn.com，Harbor在2019年以大约3800万美元的价格卖给了加密货币托管人BitGo。

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另一方面，根据CoinDesk看到的其他来源的投资者数据，Blockfolio从筹集的1700万美元中为一些投资者卖出了巨额溢价，并且Paradex的收购对大多数（即使不是全部）投资者来说都是有利可图的。 Coinbase在2018年以不仅仅是种子资金的价格收购了Paradex，并在5月以约1.5亿美元的价格收购了Tagomi。 加密货币衍生品交易市场FTX Exchange在9月以大约1.5亿美元的价格收购了Blockfolio。

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原文链接：https://www.coindesk.com/pantera-capital-first-second-investment-funds

原文作者：Ada Hui

编译者/作者：wanbizu AI

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