对比——从万亿之颠说起

这几天看茅台走出了单边的上行源自于反复震荡后的市场选择，在科技股偃旗息鼓的时候茅台又回归原有跑道上，创新高逼近每股1300元，15000多亿人民币的市值，年报400多亿净利润，当之无愧成为A股股王。吃瓜群众们不禁要问，今年大家喝过茅台没？其实市面上到底有多少茅台是真的消费了的，这一直是个迷。万亿之颠真的是新的开始吗，股价再涨到1666元，就达到20000亿市值了！看上去随时间推移，不是没有可能。

对比来自台湾地区的股王台积电，也是市值万亿人民币级别的，略比茅台多2000亿人民币市值左右，但是年报显示净利润大约800多亿人民币，是茅台净利润的的2倍，一季报台积电净利润增速高达90%以上，有点恐怖！

台积电的对手还是三星，据统计台积电市场份额达到51%，在5/6nm成为主流的时候，三星却在3nm工艺上的开启新赛道，如果不是订单量爆满，还是有一定压力的。然而来自内地工艺的追赶，最终还是会预期三地竞争的格局。这个是后话，不是没有可能。目前公开称掌握5nm制程的仅有台积电和三星两家。台积电5nm工艺目前已量产出货，第二季度将扩大生产；三星预计今年6月底左右完成5nm产线建设，量产时间要等到今年底或明年初。

图片来自富途证券

两地的股王，一个是消费，坐拥庞大消费基数的天时地利和品牌沉淀价值的天然护城河，增速稳定，赚的是多数国人的钱；一个是国际顶级技术赛道的佼佼者，依靠不断升级技术摆脱竞争对手以强为先，固守顶尖技术阵型，赚全世界的代工钱。表面上两者风马牛不相及，实际上折射出我国从大到强的发展过程。内地在技术上依然有追赶的空间，不过近几年，部分技术开始达到国际级别。例如在光刻机上，国内可以做到5nm的技术了。这是一把屠龙刀，假如可量产或者再升级。那就不是欧洲可以说封锁就能封锁的了，自力更生才是王道。再说，中美关系不确定，台积电也有隐忧，华为也会有部分订单给其它代工厂商做，顺便扶持一下中端厂商。这是未来的行业格局一个重要变量。

想想去年中成立的科创板，有没有这样的企业？这的确很考眼光，毕竟好的东西从来不便宜，万一高价买到赝品更加风险大。再想想为什么要成立科创板？这个不确定性就慢慢缩窄范围了。说白了，技术企业一定是看技术的优势，如果没有了优势的保持，毛利率一定会下降，难保持定价权！所以国外是很怕中国制造的，特别是高端制造，一旦竞争优势确立，短期内国外也是无法逾越的。其实，这类企业往往就在我们身边。复盘盘面，今天硬核科技莫名下挫，看了几个一季报增速很高的也直接跌下来，事实上，这是市场风险偏好递减的结果。一看农业股、茅台什么必选和可选消费的在冲高，科技类自然趴下，存量资金跷跷板效应明显。不过，今晚最高层又喊话推进新基建了，不记得第几次敲黑板了！两会下一个月可能召开，提早思考一下，主题投资有哪些？能兑现业绩又有哪些？

科技和消费，投资的好赛道，不同阶段不同表现。

我更希望见到科技创新引领下强大的中国！

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编译者/作者：巴乔护卫

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