每天三分钟，跟我学期权(五)

期权根据其价值的不同，分为实值期权，平值期权和虚值期权三种。

实值期权（也称价内期权），是指认购期权的行权价格低于标的物的市场价格，或者认沽期权的行权价格高于标物的市场价格的状态。(对于买方属于低买，对于卖方属于高卖。有利就容易行权。）

这里的行权价格就是前文提到的执行价格

标的物价格就是当时现货或者合约的价格。

平值期权（也称等价期权），是指期权的行权价格等于标物的市场价格的状态。(买卖双方打平，不赚不赔)

虚值期权（也称价外期权），是指认购期权的行权价格高于标的物市场价格，或者认沾期权的行权价格低于标的物市场价格的状态。(对于买方属于高买，对于卖方属于低卖，不合算，所以一般都放弃行权)

对于认购期权来说：

实值：是指认购期权的行权价格低于标的市场价格的状态。（行权价格 <市价）低买行权

平值：是指认购期权的行权价格等于标的市场价格的状态。（行权价格= 市价）

虚值：是指认购期权的行权价格高于标的市场价格的状态。（行权价格 >市价）高买放弃行权

对于认沽期权来说：

实值：是指认沽期权的行权价格低于标的市场价格的状态。（行权价格 >市价）高卖行权

平值：是指认沽期权的行权价格等于标的市场价格的状态。（行权价格= 市价）

虚值：是指认沽期权的行权价格高于标的市场价格的状态。（行权价格 <市价）低卖放弃行权

为什么虚值要放弃行权？因为此时在现货市上买进或者卖出更有利。

比如，你买入一张3个到期可以10000美金的价格买入一个比特币， 付出500美金的权利金。假设此时现货价格10000美金一个比特币。

三个月后，比特币的价格涨到12000美元时，就可以要求行权，以10000美元的价格，从卖方手中买入1个比特币，然后以现货价格12000美元卖出，差价就是2000美金，减去你付出500美金的成本，此次交易获利1500美金。

假如三个月后，比特币的价格跌到8000美金，就放弃行权，损失全本权利金500。

同时可以在现货上，以8000美金的价格买入建仓，持币待涨。建仓成本为8000加上500，一共8500美金。这比你当初在市场上直接以10000美金买入一个比特币，要少出1500美元的成本。

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编译者/作者：吾似水流年

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