DeFi发展现状：金玉其外，败絮其中？DEX交易量暴跌江卓尔如何看，头矿风险增

今年6月15日Compound分配代币开始，DeFi 在2020年迎来了自己的发展巅峰。DeFi协议锁定价值从6月初10亿美元增长到10月24日150亿，不到5个月时间内涨幅高达15倍。

随着Compound发币的成功，流动性挖矿的代币在7月、8月进入高速增长期，部分代币价格涨幅达到1000%，甚至上万的收益。尽管如此，在9月、10月整个治理代币都出现了大幅的下滑，但DeFi锁定量仍在持续增长。

表面的数据不能做为DeFi发展的唯一标准，更重要的还是要看其商业支撑价值。

金玉其外的华丽数据

DeFi锁定价值持续增长

从数据来看，DeFi 发展的脚步并没有停止，这主要得益于流动性挖矿代币增加和ETH价格的上涨。

BTC持续输入DeFi协议中

根据debank的数据显示，从第二季度开始，转移到以太坊的比特币数量急剧上升，这一趋势在第三季度加速。截止10月25日，共有14.7万枚BTC锚定币在DeFi协议中，其中WBTC共有11万枚，占比高达75.39%。紧随其后的是renBTC以及HBTC，发行量分别为2.52万枚和0.6万枚。

而在今年6月25日，DEFI爆发之前，BTC锚定币仅为10017枚，这足以说明DeFi的火爆。随着中心化交易所BTC余额的为断减少，这其中很大一部分出现在DEFI协议之中。现在这一趋势仍在持续上涨之中。

稳定币发展势头惊人

DeFi协议中稳定币仍保持着较高的增加水平，其中USDT 已经超过108亿美元，占比达65.31%，USDC为27.9亿，占比17.4%，DAI 9.3亿，占比5.81%。

市场报告：86%的金融公司已经在使用DeFi

据Cryptopolitan 10月21日报道，Crypto.com和BCG Platinion做了一项研究，研究对象包括来自银行、保险、交易等行业的400多个金融组织，旨在研究DeFi采纳和使用的可能性和困难。研究结果显示，金融机构对DeFi兴趣上升，86%的被调查者透露他们已经在使用加密货币技术或者正在考虑这件事，但是也有70%的被调查者对资金安全和合规问题有所顾虑。

Crypto.com联合创始人兼首席执行官Kris Marszalek表示，研究表明DeFi的采用不仅限于区块链行业；所有规模的传统金融机构都不再将DeFi视为一种竞争威胁，而是将其视为一种提供更中心化、更高效金融服务的宝贵工具。

如果单纯的从数据来看，整个 DeFi 发展正在向一个更高的目标前进，未来发展仍被看好。

败絮其中的发展窘境

治理代币断崖式下跌

风头已过的治理代币，在走红之后，留下了一地鸡毛。

根据加密谷Live的提供的数据来看，治理代币基本都没有逃脱大幅下滑的命运， 大部分跌幅高达50%以上，高开低走已经成为必然趋势。

DEX交易量下降幅度超过62％

根据指标网站Dune Analytics的信息中心提供的数据，过去30天内交易量下降了41％。DEX的每周交易在8月31日达到80亿美元的峰值，然后在9月14日达到月度高点60亿美元。根据最新数据已降至30亿美元以下。 自那夏末的DeFi高峰以来，下降幅度超过62％。

资本都是趋利避害的，DeFi贷款协议和交易所激励减少，很多人都会转向其它有利可图的项目。现在DeFi不仅没有超高的收益率，并且伴随着巨大的风险。

对于DEX交易量的下滑，江卓尔也有自己看法。

江卓尔：为什么uniswap上的成交量越来越低了

江总对于流动性挖矿持怀疑态度，认为其不可持续，本身没有创造任何价值。

在早期的文章中，他称：现在还接盘流动性挖矿垃圾币的，是币圈有史以来最傻，智商最低的人，没有之一。

Dex不能取代Cex，TPS（每秒交易笔数）是Dex的硬伤

在流动性挖矿无常损失不可避免

世间最重要的就是守恒定理，货币能无中生有

不持有5年，就不持有5分钟

昨天，江总在谈到uniswap交易量下滑的问题时，又一次提到了DEX的硬伤—TPS。

江总称：但注意把Dex和DeFi（去中心化金融）区分开来。DeFi有前途的赛道，是那些既需要去中心化，又对TPS要求不高的赛道，例如抵押借贷。

在这一点上，也有相应的数据做支撑。

据Messari数据图表显示：截止第三季度结束，MakerDAO的未偿债务从二季度的1.4亿美元提升至8.5亿美元，增长529%。而Aave更为亮眼，未偿债务从2000万美元增长到2.5亿美元，涨幅为1309%。而这两个平台没有任何流动性挖矿的激励。值得注意的是，在第三季度，Aave收益率增长了197.4%。从MakerDAO借出的每一分钱都是债务，未偿还债务越大，说明这个应用根基越牢固。（来源：OKEx Research）

并不是只有流动性挖矿的激励才能促进协议的发展，MakerDAO和Aave就是很好的证明。

DeFi的发展并不是靠流动性挖矿推动，而是商业价值的体现

从江总的观点和Messari数据结合来说，DeFi 的发展并不是靠流动性代币推动的，而是更多是自身价值的体现。

DCG报告：如果这一运动成功地大规模提供更快、更便宜的金融服务(即信贷、贷款、储蓄产品)，它将成为未来的金融之路。无论DeFi代币价格近期的表现如何，2020年协议的发展和业务增长都预示着行业的美好未来。

现在对于整个DeFi市场来说，流动性挖矿的高收益并没有可持续性，市场会做出相应调整至合理水平。对于价格偏高的治理代币，不要成为接盘侠。但DeFi 的发展会因商业价值的体现，得到更好的应用。

红利褪去，调整已经到了，头矿风险增加，小心你的本金

对于大家参与的几个EOS挖矿产品来说，头矿的风险仍然很大，这些治理代币，都走了一条路相同的路：高开低走，收割获利者。

YFC：一条鱼最高6000美元，最低110美元，现报261美元。

现在很多的大丰收的铁粉正在囤够一条鱼，以期望暴富。但从日线走势来看，要等待的时间会比较长。不过，现在大丰收出了相应的保值策略，对于YFC的价格起到了稳定和拉升的作用，但要想回到巅峰，大概率不会实现。

DFS：大丰收的价格相对来说还算给力，最近还涨了一些。但离4.4元的价格还是有50%多的差距。

TIME:时砂，最近参与的比较多，但价格也没有撑住，最高接近6美元，现为0.58美元。

鲸交所：IFC，最高500美元，一直在创新低等，现在2.41美元。

BOX:大宝的走势在最近出现了一点好转，最高11美元，现在2.55美元。

DOP：海豚最高54美元，现报1.08美元

从这些数据可以得到结论：所有治理代币的价格都是高开低走，如果你从中接盘，大概率会被套牢，而你的挖矿收益在代币价格暴跌之一，根本无法弥补带来的亏损。

神鱼：最近Defi挖坑的主题是如何花式亏本金 所谓无损白嫖挖矿，最后一套复杂操作把本金给亏了。

天下确实没有白吃的午餐，对于花式操作，还是要保持谨慎。

现在整个流动性挖矿正在处于一个调整阶段，目的就是挤出泡沫。如果一个项目经过了，这段时间的考验，真正的在市场上存活下来，未来才能够长期发展。

如果你要参与流动性挖矿，需要注意以下几点：

1、不从二级市场购买治理代币：许多人只看到了治理代币做市的高收益，把自己持有的EOS换成了代币来参与挖矿，这本身就是购买代币的行为，往往忽略了币价下跌带来的损失。

2、坚持挖卖提原则，不囤矿币：大多数人都会有囤矿币的习惯，因为梦想有一天可能回到历史的高位，从而大赚一波。但从现在的经验来看。最好的成绩也只回到最高点的50%，想回到最高位可能性，几乎为零。

3、选择你相对长期持有的币作市：挖矿的同时实际就是一个囤币的过程，收益低，但风险也不大。

如果你没有科学家手段和丰富做市的经验，建议不要参与所谓的头矿。看着别人1小时赚了几千个EOS就心动，有时候别人的方法并不适合你。

做市铲子虽好，但价格太贵，一不小心金铲子变成了烂锄头。

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编译者/作者：大白高国

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