灰度5200字深度报告——《比特币投资者研究》-2020年10月

灰度5200字深度报告——《比特币投资者研究》-2020年10月

一.《比特币投资者研究》

——2020年10月 灰度资本

Grayscale连续第二年成为全球最大的数字货币资产基金管理机构，这是灰度对投资者进行的调查，以探讨他们对比特币的态度和看法的变化。

自BTC十多年前问世以来，比特币已经成为投资者、顾问、金融机构、服务提供商、监管机构和政策制定者讨论的热门话题。随着越来越多的利益相关者参与这项新生资产的讨论，他们带来了各种各样的观点和研究，共同帮助世界更好地理解数字货币如何适应现有的全球金融体系——尽管很明显，世界仍处于将比特币融入我们日常生活的早期。

今年不同于近代历史上的任何一年。新冠肺炎大流行和随后的经济衰退迫使个人、小企业、公司和政府在短时间内进行彻底变革，一方面促进创新机会，另一方面造成经济困境和流离失所。这一快速变化的时期迫使投资者做出同样的反应，新的趋势已经形成，只有几年后才会被理解。考虑到这一点，我们的调查显示，与2019 年的结果相比，投资者对避险资产的兴趣显著增加，这并不完全令人惊讶。

今年的调查显示，一些趋势延续了去年的发展，而考虑到市场环境，其他调查结果明显不同，有时甚至出人意料。无论你站在比特币的哪一边，理解今天的投资者如何看待比特币、推动比特币日益流行的趋势、比特币带来的机遇以及作为金融业最新资产类别的领导者它仍然面临的挑战都是至关重要的。

二.调查重点及方法

人们对比特币的兴趣正在上升:超过一半的美国投资者对投资比特币感兴趣。

在2020年，超过半数(55%)的受访者表示对比特币投资有兴趣。

这与2019年的调查-36%的投资者表示愿意了解比特币-的比例相比有了显著提高。

调查投资者对比特币的兴趣

大多数比特币投资者在过去12个月进行了资产配置。

在调查投资比特币的人中，83%是在过去一年内进行投资的，这表明，数字货币在现代投资中是越来越具有吸引力的投资组合。

新冠大流行是2020年比特币投资的主要推动因素。

38%的比特币投资者在过去四个月内进行了再次投资，近三分之二的投资者反映说，COVID-19对经济的影响是他们决定这样做的一个因素。

三.比特币正走向被主流接受

虽然比特币最初被认为是吸引少数投资者的利基资产类别，但数字货币作为一种主流投资机会正在获得强劲势头。根据今年的调查，潜在比特币投资者的市场有3200 万人——而一年前只有2100 万人。今年，62%的投资者表示他们“熟悉”比特币，而2019 年这一比例为53%.此外，近一半的受访者预测，到本十年末，数字货币将被主流接受。总体而言，对比特币感兴趣的投资者的人口统计数据与投资者没有太大差异，只是对比特币感兴趣的投资者年龄略小，平均年龄为42 岁，而对比特币不感兴趣的投资者的平均年龄为49 岁。否则，对比特币感兴趣的投资者在大多数其他方面都与“普通”美国投资者非常相似。

四.2020年的比特币投资者轮廓

在对比特币感兴趣和熟悉的投资者数量大幅增加的同时，在2019年至2020年期间，对比特币感兴趣的投资者的共同特征依然存在一致性。与不感兴趣的投资者相比，考虑比特币投资的投资者更有可能是男性、更年轻、更热爱工作。对比特币感兴趣的投资者也更有可能积极寻求新的投资机会，将自己的风险承受能力描述为“积极进取”，在多家公司持有投资账户，并热衷于消费金融新闻。投资者接受的教育越正规，他们投资比特币的可能性就越大:拥有研究生学位的投资者中有29%进行了投资，相比之下，拥有本科学位的投资者中有22%进行了投资，没有大学学位的投资者中只有17%进行了投资。

在已经投资比特币的23%的投资者中，男性大约是女性的两倍。然而，在所有接受调查的女性投资者中，47%的人表示他们会考虑比特币投资产品(略高于2019 年的43%)，66%对比特币感兴趣的女

性如果能看到表现良好的投资回报，会更愿意投资。

比特币投资者比例最高的群体年龄在25 岁至34 岁之间，这表明这个年龄组的人对这项资产感兴

趣，因为他们尚未进入最佳赚钱年龄。

五.比特币投资的激励因素

去年各种因素推动人们对比特币产生了兴趣，在2020 年引起了投资者更多的共鸣。2019 年，59%的调查受访者表示，在考虑比特币投资产品时，从少量开始并随着时间的推移增加投资的能力将是一个激励因素；2020 年，这个数字上升到65%。对于那些刚刚起步的人来说，这是一个重要的考虑因素，因为购买比特币的一小部分很容易——不像股票或债券那样，需要经纪平台提供特殊服务才能实现购买。

人们认为比特币是一种提供巨大增长机会的资产，这仍然是人们感兴趣的一个重要驱动力。2019年，51%的投资者将潜在增长视为激励因素。一年后，59%的投资者被增长前景所激励——在那些已经对比特币感兴趣的投资者中，这一数字上升到79%。

“这是一种很好的价值储存手段，自创立以来一直呈指数级增长，而且变得越来越稀少。”

-男性投资者，居住在农村地区，46岁。25万到50万美元的可投资资产。

“它允许资本以一种更加无缝、公开的方式流动。”

-男性投资者，居住在市区，35岁。25万到50万美元的可投资资产。

将潜在增长视为激励因素的投资者

对比特币感兴趣的投资者将潜在增长视为激励因素

投资者似乎越来越倾向于对比特币的投资，这可能是因为围绕这一主题的意识和教育越来越强。2019 年，69%对比特币感兴趣的投资者表示，良好的业绩记录将极大地影响他们对比特币的兴趣。2020 年，这个数字下降到58%。然而，对更多比特币教育的需求仍然很高:58%的人表示，如果他们对比特币有更多的教育，他们会更愿意投资。

由于超过一半的美国投资者对比特币感兴趣，这种动态为金融顾问和其他专业人士提供了一个机

会，让他们了解自己的资产类别，以满足不断增长的投资者群体。

六.新冠肺炎对比特币投资决策的影响

正在蔓延的全球新冠肺炎疫情震撼了世界各地的国家、行业和企业，投资界也不例外。在过去四个月内投资过比特币的受访者中，约有三分之二(占比特币投资者总数的38%)表示，COVID-19影响了他们投资比特币的决定。2020年8月，摩根大通(JPMorgan)的分析师发现，一些散户投资者，尤其是较年轻的投资者，为了应对比特币大流行，将过剩的流动性配置在了比特币上。当被问及比特币投资产品对他们的吸引力是增大还是缩小时，认为COVID-19增加了比特币吸引力的投资者是认为大流行降低了他们对比特币兴趣的投资者的三倍。

据受访者称，比特币似乎与避险投资有一些相同的属性。

比特币的稀缺性、可验证性、与全球市场缺乏相关性，以及它不受政府机构控制的事实，使得比特币类似于传统的避险投资。与对比特币不感兴趣的投资者(38%)相比，对比特币感兴趣的受访者中，表示肯定或可能会在市场波动或经济低迷时期寻求避险投资的比例(82%)要高得多。与其他投资者相比，对比特币感兴趣的受访者也更有可能将比特币视为一种安全投资(38%对4%)。有趣的是，将比特币视为避风港的年龄最大的人群年龄在35-44岁之间。这群投资者已经度过了三次衰退，房地产、防御性股票和债券等传统的防御性工具在对冲市场下滑时失去了吸引力。随着对传统避险资产的信心受到考验，投资者正积极寻找合适的替代品。

七.金融顾问和比特币的机会

一个可信的财务顾问通常携带大量的资源与客户,这在投资比特币的时候同样被证明是正确的。31%的受访者和40%的投资者表示,他们将更有可能投资于比特币如果金融顾问向他们推荐。

对于金融顾问来说，迎合这些投资者的机会比他们想象的要近。

鉴于近一半的受访者(47%)表示将考虑比特币投资产品并将与金融顾问合作，这些专业人士有很大机会帮助感兴趣的客户将比特币投资产品纳入他们的投资组合。在已经对比特币感兴趣的人中，75%的人表示，如果他们的财务顾问能够直接为他们提供投资选择，他们会有动力考虑投资——超过一半(55%)的总体投资者也是如此。

花时间自学数字货币的顾问会获得这个机会，与寻找比特币相关信息和指导的年轻投资者打交道。这方面的专业知识可以帮助咨询师与处于职业生涯早期、尚未充分发挥收入潜力的客户建立关系。考虑到良好的业绩记录是促使他们考虑比特币投资产品的主要因素，金融顾问可能会发现以下图表在与客户讨论比特币时很有吸引力和有用:

模拟投资组合表现与数字货币风险

八.随着比特币势头增强，一些不确定性依然存在

尽管有许多迹象表明，投资者对比特币越来越感兴趣，但这一数字货币资产类别仍面临一些挑战。特别是，某些人口统计群体始终表示对比特币投资产品缺乏兴趣。在55-64岁年龄段(调查中年龄最大的人群)中，只有40%的投资者熟悉比特币——这是所有年龄段中最低的比例。此外，55岁至64岁的受访者中，只有30%表示会考虑比特币投资产品。

观众的百分比（肯定/可能会考虑比特币投资）

对比特币不感兴趣的受访者普遍关注的问题，往往反映了老年投资者的普遍情况——比如，他们需要为即将退休的生活获取投资收入。81%对比特币不感兴趣的人认为比特币波动性太大，84%的人说比特币对他们的投资组合来说风险太大。这组投资者也更有可能被认定为风险厌恶者，这与随着年龄增长而倾向于降低投资组合风险的投资者的趋势一致。

“它是无形的，它的价值有太多的变量。”

-男性投资者，居住在农村地区，51岁。10万到25万美元的可投资资产。

“我们公司的电脑系统被想要比特币赎金的人入侵了。我不相信它。”

-居住在农村地区的女性投资者，37岁。可投资资产在2.5万到5万美元之间。

在评估比特币投资产品的整体市场机会时，人口统计是一个重要的考虑因素。虽然目前年长的投资者比年轻的投资者持有更多的财富，但未来年轻的投资者肯定会从年长几代人那里继承大量财富。Cerulli Associates和Coldwell Banker估计，在未来几十年里，婴儿潮一代将会有68万亿美元被传给X一代和千禧一代。到2030年，千禧一代——他们更倾向于考虑比特币投资——所持有的财富将是今天的五倍。因此，尽管年轻群体现在的投资可能会减少，但我们也不能忽视未来几年财富将如何重新分配。

也就是说，并非所有对比特币的担忧都仅限于55岁及以上的人。70%的受访者表示，由于比特币是数字化的，因此很容易受到网络攻击。然而，事实证明，只要安全措施得当，即使是最老练的攻击者也无法攻破比特币。

投资者可能会将网络攻击与交易所盗窃混为一谈。在交易所盗窃中，黑客能够利用安全措施不足的情况获取数字钱包密码，本质上是对某个交易所或服务提供商的数字银行抢劫。但投资者并不怀疑美元的安全性，因为一些人抢劫了银行，并成功地从金库中拿走了钱。虽然安全是一个关键问题，但它并非不可克服的问题。过去几年来，随着安全措施和最佳措施的改进，已经取得了重大进展。63%的投资者还对比特币的监管地位表示担忧，62%的投资者错误地认为政府没有监管比特币。

“我肯定会投资，作为对当前货币体系的一种对冲，目前的货币体系可能会有**烦。”

-男性投资者，住在郊区，47岁。25万到50万美元的可投资资产。

“我觉得我需要更好地了解这是如何运作的，并首先咨询我的财务顾问。”

-女投资者，住在郊区，30岁。10万到25万美元的可投资资产。

事实上，美国和全球的政府机构已经对比特币生态系统的许多方面进行了监管——尤其是交易，这是法令和数字货币与比特币进行交易的关键基础设施。近年来，监管机构、金融机构和投资者都采取了措施，使比特币投资产品得以采用。在美国，国税局(IRS)、商品期货交易委员会(CFTC)、金融犯罪执法网络(FinCEN)、证券交易委员会(SEC)和美联储都以某种方式承认并解决了比特币问题。截至2019年，已有32个州引入或通过了接受或促进比特币使用的立法。此外，在富达最近对美国和欧洲机构投资者的调查中，36%的受访者说他们目前投资于数字资产，60%的人认为数字资产在他们的投资组合中占有一席之地。

九.对比特币日益增长的兴趣的最后思考

在短短一年的时间里，比特币似乎正在为投资大众所接受。超过一半的美国投资者表达了对投资比特币的兴趣。美国市场有近3200万户家庭，每个家庭可投资资产超过1万美元。随着股市持续波动，各种资产类别之间一度强烈的关联度开始瓦解，比特币似乎正在获得动力，因为市场参与者在投资组合中寻求可以作为安全避风港的投资。不受政府控制的货币政策影响的货币一直是一个越来越有前景的想法——即使在发达国家也是如此。虽然金融顾问在这个生态系统中发挥重要作用,并可能在未来发挥更大的作用,数据显示,数字货币革命已经在很大程度上被推动,由新一代受过良好教育的投资者利用大量信息网上进行他们的投资选择。随着数字一代的成长，他们自然会转向更数字化的价值形式。事实上,大多数的当前和潜在的比特币投资者还没有达到他们的主要收入年龄，然而,加上68万亿美元财富转移将发生在未来25年,揭示了一个潜在的巨大的机会,对于那些在比特币看到长期增长的可能性。在过去十年中，数字货币已经取得了长足的进步，但投资者对这一数字资产类别的兴趣日益增长的势头表明，它最光明的日子可能还在后面。

“它似乎是一种通用货币，可以使国际交易更容易。”

-男性投资者，居住在农村地区，41岁。25万到50万美元的可投资资产。

“这是未来。现在的投资价值可能会增加好几倍，因为大多数人不知道比特币或它的价值在这个时候。我想进入一个新兴市场。”

-女投资者，住在郊区，39岁。5万到10万美元的可投资资产。

“这似乎太冒险了，我不太愿意投资一个完全数字化的产品。”

-男性投资者，居住在市区，62岁。25万到50万美元的可投资资产。

全文完，祝您阅读愉快！

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编译者/作者：链本聪

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