BingbonAcademy|数字资产衍生品科普：永续合约—保证金

当前，数字资产衍生品产品体系越来越完善与丰富，目前市场上有期货类（永续合约、交割合约）、期权类、可交易指数类等产品，不同的产品在风险对冲和获取投机收益方面有着相应的优势，但永续合约是数字资产衍生品市场的主流产品，今天我们就来一起了解下永续合约的一些基本概念：保证金。

什么是保证金？

在合约市场，交易者只需根据合约价格，按一定比率交纳少量资金作为履行合约的财力担保后，即可参与合约交易，这类担保资金即为合约保证金。

起始保证金：起始保证金是用户开仓时所需的最小保证金。如何计算：起始保证金 = 开仓价值 / 杠杆。其中，开仓价值=开仓均价 * 数量。例：BTC价格10000时，100X做多1个BTC。???????起始保证金 = 10000 * 1 / 100 = 100

维持保证金率：用户维持当前仓位所需的最低保证金率。目前加密衍生品交易所Bingbon（bingbon.com）维持保证金率为0.5%，暂未支持阶梯。

当“保证金率 ≤ 维持保证金率 + taker手续费率”，即触发强制平仓。目前Bingbon taker手续费率折后为0.045%，低于BitMEX的?0.075% taker手续费率。Bingbon交易所提供两种保证金制度，全仓保证金与逐仓保证金。

逐仓模式下： 保证金率 =（固定保证金+未实现盈亏）／仓位价值

例：

当前BTC价格为7000?USDT/BTC，10倍杠杆，开多0.1?BTC，维持保证金率=0.50%，平仓手续费率=0.045%，起始保证金=数量*BTC价格/杠杆倍数=0.1*7000/10 =70?USDT；

此时，当BTC最新标记价格下跌至6333?USDT/BTC，未实现盈亏=数量*最新标记价格 - 数量*开仓均价=0.1*6333-0.1*7000= -66.7 USDT；

此时，持仓期间为未调整保证金、未产生资金费用，

保证金率?=?(固定保证金 + 未实现盈亏）/ 仓位价值?=（70-66.7）／（0.1*6333）=3.3／633.3?=0.521%维持保证金率+平仓手续费率=0.545%，此时，0.521%<0.545%， 仓位触发强制平仓。

全仓模式下： 保证金率 = (可用余额 + 固定保证金 + 未实现盈亏) / 仓位价值

例：

可用余额为30，无其他仓位与委托，当前BTC价格为7000?USDT/BTC，10倍杠杆，开多0.1BTC，维持保证金率=0.50%，平仓手续费率=0.045%，起始保证金=数量*BTC价格/杠杆倍数=0.1*7000/10 =70 USDT；

此时，当BTC最新标记价格下跌至6032?USDT/BTC，

未实现盈亏=数量*最新标记价格 - 数量*开仓均价=0.1*6032-0.1*7000= -96.8?USDT；

此时，持仓期间为未产生资金费用，保证金率=?(可用余额 + 固定保证金 + 未实现盈亏) / 仓位价值?=（30 + 70 - 96.8）/（0.1*6032）= 3.2/603.2?=0.531%维持保证金率+平仓手续费率=0.545%，此时，0.531%<0.545%，仓位触发强制平仓。

为了方便用户能够及时调整投资策略和管理风险，Bingbon的USDT保证金永续合约产品可以让用户及时调整保证金。在逐仓模式下，可以手动加减保证金或调整杠杆；在全仓模式下，以余额计算保证金，调整余额即可调整保证金。

若想了解更多Bingbon专业版永续合约强制平仓详情，请查阅「强制平仓说明」。

风险提示：数字资产衍生品交易具有高杠杆性和高风险性，可能导致账户资金部分或者全部损失，在进行合约交易前请投资者必须确保自己理解有关合约交易的性质、规则，并依据自身的投资经验、目标、财务状况、承担风险的能力等自行决定是否参与合约交易。

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编译者/作者：Bingbon

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