法律专家进入加密货币行业；牺牲隐私不会使我们更安全；加密交易所的未来

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一、法律专家进入加密货币行业

上周五，Coinbase Inc.宣布任命前Google高级法律总监Milana McCullagh为产品和商业法律的副总法律顾问。

在谷歌工作了13年以上的McCullagh，将在Coinbase的各个职能部门工作，以提供产品法律支持，从而帮助公司简化新产品发布的法律合规性。

McCullagh的任命是去年开始的Coinbase吸引法律人才活动的一部分，也是加入加密货币公司的全行业范围内顶级律师运动的一部分。

在8月到10月之间，Coinbase任命了Dyson Ltd.的前总法律顾问（Katherine Minarik）作为诉讼的总代理。曾担任伦敦Uber Technologies Inc.高级法律顾问Carly Nuzbach Lowery的副总法律顾问；Fenwick Jade Clemons的前律师，担任商业顾问；也是CLS Group Holdings AG的监督事务主管Janice Payne，担任法规遵从总监。

招聘过多可能是Coinbase在可能的IPO前夕努力消除潜在投资者的监管担忧的一部分。这家总部位于旧金山的公司在今年早些时候就首次公开募股与律师事务所和投资银行进行了谈判。

此外，这些任命与公司最近决定减少工作中的“政治”和“社会”讨论相吻合，导致60名员工要求利用公司提供的退出方案。

重大法律任命席卷加密货币行业

然而，Coinbase并非只有将顶级法律专业人士带入加密货币行业的目标。

10月8日，基于区块链的公司O（1）Labs Operating Corp.宣布任命高盛（Goldman Sachs）的前内部律师，并与Kirkland＆Ellis LLP合伙人Sang Joon Kim担任总顾问。

10月7日，加密货币交易所兼托管人Gemini Trust Co. LLC任命摩根士丹利（Morgan Stanley）全球金融犯罪部门的前法律负责人安迪·米汉（Andy Meehan）为亚太地区首席合规官。

上周三，风险投资公司安德森·霍洛维茨（Andreessen Horowitz）宣布任命纽约证券交易所前首席监管官安东尼·阿尔巴内斯（Anthony Albanese）从事加密货币监管事务。

这些举措与美国监管机构为使加密货币行业合法化所采取的步骤相吻合。早些时候，美国司法部发布了官方准则来规范加密货币市场并追究其责任。

白天Vedder Price的航空财务律师，夜间法律工程DAO LexDAO的成员Erich Dylus告诉Cointelegraph，法律的世界可能表明征聘加密货币的影响力在不断增长：

“一些律师发现了一个需要'肉类空间'法律指导的令人兴奋的领域-这说明加密货币和与加密货币相邻行业的日趋成熟，大牌正在跃跃欲试。”

二、牺牲隐私不会使我们更安全

在上个月，我们看到美国联邦储备委员会紧随BitMEX未能识别客户之后，加密情报公司CipherTrace报告说，大多数加密交易所没有收集到足够的用户信息，而所谓的“ FinCEN文件”表明即使是收集并报告大量可疑交易的大型银行，也不足以使坏人解散。可以说，除了最近Monero（XMR）价格的健康上涨之外，现在是遵守法规强硬派还活着的好时机，对于隐私权倡导者来说，这是一个艰难的时期。

退一步看大趋势，加密社区中的许多人现在正在想象一个拥有两个“比特币区块链”的世界，或者也许是两个不同的各种区块链网络。第一个是有福的白色区块链，即“轻链”，类似于一个友好的社区，每个人都知道彼此的名字。另一个是充满毒贩，皮条客和恐怖分子的险恶“暗链”（据我们所知）。

隐私权倡导者担心，因为将``了解您的客户''规则放在托管加密货币的交易所上，并且银行和机构财富将通过类似的托管解决方案成为加密货币主流，因此只有那些在此类机构托管加密货币的人才能被允许进入可爱的轻链。这些连锁店将位于华尔街高贵的象牙柱子里，在财富和权力大厅的下面，而更偏向于拥有并控制自己的加密货币的未洗净的广大群众将被迫进入暗链上的加密货币贫民窟。

反洗钱合规

尽管这些担忧的依据已经建立，但重要的是要记住起源于1970年代美国的反洗钱合规性最初目的是协助执法部门进行调查。维护一个庞大的报告系统以监视用户活动并将其提供给政府，例如现代化的运输安全管理局机场panopticon，是21世纪，即布什时代美国发明9/11之后，并且几乎不是全球金融网络的先决条件。

实际上，最近强加的这一规范是加密技术中许多隐私友好型创新的主要推动力，其中可以说是比特币（BTC）本身。换句话说，“轻链者”正根据爱国者法案的“反恐战争”理由，合理地潜在地从区块链中删除隐私，只是有可能将脏衣服永久地放在公共分类帐上晾晒，而不是在公共账本之间留着。银行和政府（偶尔泄露给Buzzfeed）。

更重要的是，很久以来就很明显，即使在加密领域，强制性全球钱包识别和可追溯性的强加也使反洗钱规则的这种最初的“协助执法”原则变得十分紧张。从历史上看，世界上的Elliptics，CypherTraces和Chainalysises花费了大部分精力与执法部门合作，以绘制实际的犯罪分子及其因实际的犯罪活动而产生的交易，而不是在每个人的钱包地址上建立庞大的网络。

无论是山 Gox或其他交易所黑客，BitLocker诈骗者或许多条条框框的国际犯罪分子，比特币具有一项功能，可让区块链探索合规公司划定已知的坏人并创建实际的“暗链”，而不会混入其余区块链的礼貌公司（ s）。

该系统已经运行。大多数虚拟资产服务提供商或VASP（即交易所）使用区块链资源管理器合规性工具来阻止和跟踪暗链上的交易，并协助执法部门进行调查。这些努力也使实际的罪犯更加难以在合规交易所洗钱。

轻链与暗链

因此，让我们拒绝这样一个论点，即我们正朝着“轻链与黑链”二分法迈进。相反，让我们认识到，我们已经有了一个行之有效的洗钱者的小暗链，VASP不会也不应该与之合作，应该冻结并与执法机构一起应对。然后，我们拥有VASP内（即交易所）存在的轻链斑点，依法应有义务对其进行保密，并且仅在检测到黑链或可证明的犯罪活动的范围内进行共享，而不是共享私人用户信息非犯罪分子。这给我们留下了第三条链，即巨大，可爱，令人愉快的不透明“灰色链”区块链，这些区块链多年来一直为我们提供了很好的服务。

为了“保持区块链为灰色”，我们必须通过惩罚VASP和区块链探索及合规性工具来抵制轻链渗透灰色的努力，这些工具会以不合理的方式将灰色和白色污染。换句话说，公开交易所客户的识别信息将导致诉讼，并在欧洲引发反隐私执法行动。同样，我们必须抵制政策制定者，权威人士和所谓的加密律师对我们心爱的灰色链的黑暗化，他们提倡对在灰色地带运营的行为进行处罚。

将您的加密货币保存在硬件钱包中并没有什么错，并且认为通过这种方式行使健康网络安全的人们会“藏匿某些东西”，从而损害信誉。我们必须通过倡导灰色链来抵制这一点，而灰色链在任何情况下都不是洗钱的真正载体，并指出不合法性，即认为匿名区块链在不再是匿名时会更有价值。最后，即使轻链人士成功了，他们也将播种更多无法获得的私人资金。

三、加密交易所的未来

从十多年前对比特币（BTC）进行的“技术实验”开始，加密资产行业已成为全球金融市场变化的重要推动力。加密货币交换的开始是一种使加密爱好者能够在分散且很大程度上是自主的基础上在传统金融系统之外进行数字硬币交易的手段。

结合监管机构的认可和数字市场基础设施的开发，基本反洗钱实践的接受，对安全保护系统的投资以及对投资者保护措施的认可，这些业务可能会继续扩展，并有可能合并或竞争。甚至与现有受监管的市场立足。

这些平台在允许不受限制的跨境价值自由流动方面的成功，毫不奇怪地引起了政府和监管机构的关注。对反洗钱，欺诈和投资者保护措施方面的弱点的担忧取代了最初的怀疑。随着加密货币交易所改进其系统以满足反洗钱和投资者保护要求，人们逐渐意识到这些平台已为市场带来了急需的现代化和民主化，而这一市场通常被视为遥不可及的特权。

加密交易所为参与者提供了全天候的24小时全球交易场所，参与者来自各行各业，并能够通过访问在线交易工具和图形直接参与，而历史上这些在线交易工具和图形几乎只限于少数专业投资者使用。

加密法规概述

加密资产通常位于监管范围的**，但越来越面临被纳入监管框架的压力。

在国际上朝这个方向迈出的第一步，是打击金融犯罪的全球标准制定机构金融行动特别工作组（Financial Action Task Force）于2019年6月宣布的针对与加密相关业务的AML标准的扩展。

在欧盟，紧随其后的是通过了第5条《反洗钱指令》（即5AMLD），该指令将加密货币资产交易所和托管钱包提供商纳入了欧盟反洗钱制度的范围。结果，在欧盟和英国运营的范围内的加密资产公司现在要遵守适用于大多数金融市场参与者的全套反洗钱义务，例如在新客户入职时需要进行客户尽职调查。此外，他们必须在打算进行加密相关业务的国家相关主管部门注册。

一般监管态度

监管加密资产的一般方法更加复杂。在整个欧盟范围内，到目前为止的立场是将现有监管框架应用于具有受监管资产特征的加密资产。实行了诸如禁止向零售投资者出售加密货币衍生品的特定规定，但认为更具体的要求是必要的。

因此，如果交易的资产在此监管范围内，则交易数字资产的交易所将受到监管。在很大程度上，这意味着了解现有监管框架的应用并将其应用于相关情况，必要时依靠解释性指导。

结果，将两个主要类别的加密资产（以与受监管工具类似的方式运行）及其各自的服务提供者纳入了现有规则的范围内。这些是类似于“金融工具”（通常会捕获用作筹集资金和衍生工具的加密资产）的数字资产，但已被代币用作“电子货币”的现有规则所对待。这会捕获旨在促进支付交易或某些稳定币的加密资产。

重要的是，这意味着交易数字证券（例如，基于DLT的股票，债券，基金单位或衍生产品）的加密货币交易所（通常称为安全令牌）必须获得在欧盟开展业务的受监管交易场所的授权。这还将捕获基于欧盟的加密货币交易所，该交易所交易特别受欢迎的工具，例如将比特币（BTC）或其他加密货币作为基础资产的衍生工具。司法管辖区对加密行业制定了定制制度，例如，澄清了有关使用底层DLT技术（例如卢森堡）或弥补现有规则中的空白（例如法国）的方面。

数字证券

在证券领域，正在朝着开发可靠的数字市场基础设施（用于发行，交易和结算数字证券）采取重要步骤。最值得注意的是，英国金融行为监管局（UK Financial Conduct Authority）最近向Archax Limited授予了MiFID许可证，该公司已成为英国第一个获得完全授权的数字证券交易场所。

与此同时，老牌交易所正在建立自己的“数字版，”比如交易所斯图加特数字交换在德国和SIX数字交换在瑞士。然而，尽管有这些发展，将数字解决方案与现有市场基础设施集成仍然具有挑战性，这尤其是由于交易后系统中围绕结算最终性要求的现有规则带来的限制。

为了释放空间创新的机会，欧盟委员会最近发布了一项关于基于DLT的市场基础设施试点制度的提案，该提案旨在为在贸易后服务和将允许创建数字证券结算系统。

监管加密货币交易所

一些最大的加密货币交易所正寻求在全球范围内获得监管许可，以便能够直接与现有的金融机构竞争，适应用户对更高级服务的需求，并增强其在市场中的信誉。

例如，2018年3月，总部位于美国的加密货币交易所Coinbase从英国FCA以及2019年从爱尔兰中央银行获得了电子货币许可证，从而使其可以发行电子货币并提供支付服务，从而增强其法定加密服务。Kraken最近获得了怀俄明州的银行牌照，以创建一家特殊目的的存款机构（Kraken Financial），这将使其能够为数字资产提供存款，托管和信托服务。

为了增强市场诚信度和投资者信心，欧盟委员会于9月23日提出了一项提案，要求对加密资产或MiCA市场进行监管。该法规草案捕获了诸如“资产参考令牌”（通常称为“稳定币”）以及“实用程序令牌”之类的加密资产。

根据MiCA草案，在欧盟运营的加密货币交易所必须获得监管授权，并必须遵守严格的审慎和行为要求。此外，规则草案还包括有关加密资产工具进入交易的规定性要求，包括发布具有特定内容的白皮书的要求。

欧盟委员会的提案在成为具有约束力的法律之前，必须经过漫长的立法过程。但是，MiCA可能是朝着在欧盟中建立可行的加密资产行业树立信誉和结构迈出的重要一步，这将确定针对安全类型加密资产和非安全类型加密资产的监管框架。对于许多人来说，在纯加密资产领域中完全施加监管要求的过程将是一场扼杀创新并为较小的金融科技公司带来进入壁垒的麻烦。但是，这是建立长期，可行的市场的最可能方法。

对行业意味着什么

大型机构参与者对进入加密资产领域非常感兴趣。欧洲一些最大的机构拥有广泛的数字资产计划。例如，ING目前正在与行业参与者合作，在FCA沙箱中提供数字保管和保全解决方案，该解决方案将为数字资产和数字资产的转移提供机构级的安全性。美国货币审计长办公室最近向美国银行提供了“全透明”服务，为其客户提供加密货币托管服务，这一发展可能会使加密资产服务提供商（包括交易所）与传统参与者直接竞争。

展望未来，加密交易所带来的访问的创新，民主化和扩展，以及金融监管对其服务的改进，将与传统资产证券的数字化和数字交易市场基础设施的发展相结合。这可能会导致快速发展的加密货币交易所与现有机构之间进行合并和合并的强大动力。我们目前站在为这一领域的发展提供建议的最前沿，并且无疑欢迎未来的重大变化。

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编译者/作者：萧乡书生

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