试看将来的币圈，必是机构和基金的世界

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从我对市场的观察，币圈将来也会出现去散户化。

试看将来的币圈，必是机构和基金的世界。

币圈这样的市场，大机构将形成马太效应，强者愈来愈强，弱者越来越弱，作为将来的个人投资者，如果投资能力和认识跟不上市场，必然会被市场淘汰。

当前，币圈的去散户化正在慢慢开始，币圈散户面对的，将是被高科技武装到牙齿，并且正在制定币圈规则的金融集团。

这个趋势一旦开始就不会停止，虽然时间还是需要至少5-10年左右的时间，不要觉得这个时间很长，美股这个过程，大概用了70年，如果算上整体进程，则是200年。

币圈作为诞生才十来年的市场，已经迭代进化的非常快速了。

在这里，在去散户化的道路上，我们不妨看下美股是如何去散户化的?

以史为鉴，可以知兴替。

以下是引用网络内容——（网上的信息中，这段讲的简单明白，本人又进行了删改）

和当下的中国一样，在1929年美国大萧条之前，美国散户同样将股市看作一夜暴富的所在，同时，精英阶层精心编造着致富梦，将其传播给大众，而自己则玩弄着各种把戏，如内线交易、前端交易、金字塔骗局、庞氏骗局等等，操控着整个游戏场。

大萧条到来之时，散户资产大量流入少数人的口袋，市场阴郁低迷的情绪弥漫，直到二战结束，美国经济再度繁荣。

根据美联储的数据，1945年时美股超过93%的部分都直接为美国家庭所持有。不过，这里要澄清一点，美国的散户与如今的天朝小散又有些不同，1945年前，在美国买股票的都是有钱人，美国的散户实际都是所谓“大户”。

1962年，年收入3000-5000美元的家庭中，只有10%炒股;5000-7500美元的家庭中，只有16%炒股;年收入5万-10万美元的家庭中，则有87%炒股，10万以上家庭中，则98%炒股。

到今天，美国三大证券交易所个体散户日均成交量仅占总体成交量的11%!其中超过一万股的大单中90%是在机构与机构投资者之间进行的。

那么，70多年来，美国散户比例从93%降到11%，散户们都是怎么消亡的?

从1930年代开始，美国实行高税率的财产税和遗产税，导致炒股大户们降低了直接入市的意愿，而是通过信托计划等来管理财富，以此规避高税收，从而促进了机构投资者的成长，可见一开始，美帝的股市就和天朝走的不是同一个路子。

而美国新崛起的工薪阶层，主要通过存款、养老金、寿险和政府债券等来理财，收益都还不错，人家根本没那个必要冒着风险去炒股。

此外，美股已历经200多年，无论是制度建设还是经验积累都有利于其股市稳定表现，像A股一样的暴涨暴跌几乎难得一见，一夜暴富看起来不那么容易，因此价值投资盛行，对于没有专业鉴别能力的个人来说，基金更实在。另外美国对违反股市操作规定的处罚也是股市健康运行的保障。

可见，美股的优越性是时间沉淀和不断改革的结果，而美国散户的消亡，则完全是市场的选择。

注册制的实行，是压倒散户的最后一根稻草。1950年到现在，美国退市公司将近1万家，而目前的上市公司为1万多家，这意味着注册制下没上市的10家公司有5家有问题要退市。完好的注册和退市制度，保证了企业的质量，也降低了股民的赚钱概率。如今的散户比例已经不到11%，并且这10%投资者里面，都是已经实现了财务自由的高端人士。

从共同基金的成立，发达的寿险投资体系的保障，完好的注册和退市制度，让散户在几十年的时间从93%降到11%。美股的优越性，也是不断的改革、精进和时间沉淀的结果，比起炒股，他们的投资渠道更多。这一点是我们需要去思考的问题。

从历史的变迁，可以得出以下推断：

1.随着币圈日益被认可，包括传统投行、币圈信托、甚至包括一些国家养老金等机构投资者大量进入市场后，市场机构投资者的比例扩大，必然将降低换手率，增强稳定性，使波动性大大降低，与市场形成了正向循环后，币圈未来的波动会持续减小，但是淘汰率会持续增高。币圈去散户化已经成为必然趋势。

2.币圈的交易机制将变的越来越复杂，高频交易、量化对冲等工具的使用，使得机构投资者在技术和专业方面占据优势地位，散户在这方面处于劣势地位，机构持有者具有专业的团队资金量非常庞大，散户很难与之抗衡，单兵作战容易被消灭。

3.币圈将来可能会出现准币监会或者类币监会的机构。实行注册制和退市，随着退市项目增多，个币踩雷机会高，散户的投资热情将会持续被打击。除此之外，监管趋严也是重要原因，国家介入币种监管也是必然趋势，币圈空气项目入刑入罪也会是必然事件。

4.去散户化主要依靠的还是市场化的力量。基金成长是一个过程，基金的模式探索也是一个过程，另外，散户对投资基金的信任度也很难培养出来，至少在中国是这样。将来的币圈去散户化很可能是散户的持有市值比例减少，散户数量很难大量减少，毕竟币市赚钱的时候新的散户就会一拥而入，这是无法限制的。

那么，我们的选择就很简单：

1.积极加入基金化浪潮，近期的文章中，我会逐一对币圈基金化做出一些阐述，包括将来可能的发展趋势和做出一些判断的理由。

2.选取未来好的基金长期持有，未来，一定有散户可以参与的明星基金。类似当年王亚伟的奇迹还有可能在币圈出现，当然，这也需要币圈本身持续向好的大环境。

3.如果你不想买基金，那么就买好币种长持，没有能力就不要做波段，像基金一样思考，这点可能很难。但几乎是你战胜市场和超越平均收益的唯一办法，除此以外，你的超额收益几乎就只能靠运气。

4.对于交易所来说，基金市场大有可为，谁赢得未来基金布局，谁就赢得了未来币圈生态。未来的基金主要是两个诞生场地：传统机构、币圈交易所。

5.目前的交易所，赚钱的思维很远大，很大胆，但是系统思考的思维很缺乏，从OK事件能够看出来，币圈交易所在危机公关和危机处理一团糟，正是因为OK事件的出现，币圈的交易所才开始重新思考如何去搞“B计划”。

6.未来的币圈内容平台，必然要带币圈的金融属性，而且可以在基金生态的构建中承担很积极的角色，甚至可以对币圈非金融机构属性的基金起到很大的影响作用。

以上几点，我会在将来的几个文章中逐一阐明。、

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编译者/作者：比特币大魔王

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