灰度基金简介：自己瞎研究可能不如无脑跟着大资本买买买

今年的牛市跟2017年那波有个最大的不同：行情主要由美国的大资本主导，国内和散户起到的作用比较小。到目前为止，国内的项目和国人聚集的项目（比如NEO和EOS）基本都没有什么抢眼的表现。在这样的大背景下，炒币还每天盯着国内的项目、国内的媒体、甚至盯着微信群，无异于一叶障目，不见泰山。这么操作还不如干脆盯着国外的大资本无脑买更靠谱，比如灰度和Coinbase。火山未来一段时间会深入研究这两大机构，并分享给大家。本文就先简单介绍下BTC上涨的重要发动机之一：灰度基金。

灰度投资公司（Grayscale Investment Trust）由数字货币投资集团（Digital Currency Group）于2013年设立，DCG是全球最为活跃和具有影响力的加密资本之一。而灰度基金则是由DCG在2013年创立，是灰度投资旗下专用于管理加密资产的信托基金。

灰度基金发行了一个GBTC，它虽然还不是一个标准的ETF，但却是目前唯一可以在美股二级市场交易的投资产品，甚至是美国养老计划中唯一可以购买比特币的金融产品。GBTC和BTC之间有一个对换关系，买入GBTC基本就等于买入BTC。投资人可以选择用BTC或者美元进行购买。

可能国内的朋友会比较纳闷儿：美国人为啥不直接买BTC，而要去买GBTC？原因很多：

一、合规！灰度基金是受美国SEC监管，信息披露完善的合法基金。对于机构、大户和大众来说，合规是最大的需求之一。遥想2017年国内大牛市启动早期，交易所都支持充值人民币买币，这对于增量资金的进入以及牛市的启动极其重要。

二、信托产品在美国享受一定的税务优惠，美国的投资者会很看重这点，而灰度信托也存在类似的税务优势，因此信托形式的比特币投资对美国人具备很大的吸引力。

三、降低加密资产买卖、交易、尤其是存储的门槛。普通人如果想完全搞定加密资产的安全性问题还是挺难的，现在有一个合法并且有承兑能力的机构帮助大家做这件事，只需要收个保管费，大部分人是非常需要这种服务的。这里不得感叹一句：去中心化真的不是人性的刚需，人性的刚需是：赚钱自己牛逼，而面对困难的时候，则希望能有个中心化机构对自己负责，帮自己解决问题！

四、用BTC买入GBTC，然后就可以通过交易GBTC套现美元，你懂得，，，

GBTC基本上每个季度会在一级市场对合格投资人和机构用户开放私募，最低购买额度是5万美金，大家买入GBTC就等于买入了灰度持仓中的BTC。但这里有个关键点，大家目前买入GBTC后，会锁定6个月，就是说6个月内不能赎回。如果投资人是用BTC买入的GBTC，那么这部分BTC就会被锁定6个月，这期间GBTC的买卖并不会影响到BTC的价格，这比币圈之前流行的staking玩法还要牛，大大降低了真实BTC的流通速率。

自灰度基金推出以来，就几乎一直不停的购入加密资产，尤其是BTC。其资产管理规模，从2018年底的8.25亿美元，飙升到2019年底的21亿美元，现在马上就要到2020年的12月了，不出意外，这次能突破100亿美元，增长极其迅猛！灰度持仓的BTC已经超过50W枚，成为当之无愧的BTC巨鲸！

看到这里相信很多散户会有个疑问：灰度买买买的时候固然皆大欢喜，但如果灰度哪天集中砸盘，岂不是会成为币圈的灾难？这里有两个问题要说明一下：

一、灰度是一个信托管理公司，它的职责是帮助大家买卖和管理加密资产，本身并不参与投资和炒作，跟大家平时了解的那些币圈基金有本质的不同。

二、灰度的主要盈利模式不是炒币和投资项目，而是收取管理费。普通的信托一般每年管理费在0.3-1.5%之间，但GBTC的管理费高达2%，这意味着 50W BTC ，光管理费就是每年 1W个BTC，折合美元超过16亿，可以说是相当丰厚了！而且其它币种的管理费更高，比如ETC，高达3%！在这样的情况下，如果灰度主动砸盘，必然影响投资人投资BTC的信心，相当于自毁现金牛，同时还可能会引发兑现问题，所以火山觉得灰度不至于这么SB。相反，灰度应该是更希望BTC一直涨，加密市场一直活跃，投资人越来越多，这才符合他们的利益，我想这也是灰度一直明牌喊单的原因。但确实存在另外一种可能，就是灰度或者加密市场出现某种不可预知的黑天鹅，导致GBTC被大量对换成美元，这样灰度就要砸盘BTC维持对换能力。但好在灰度毕竟是合法机构，即便出现问题，也比传统加密市场交易所被盗，政策监管等黑天鹅要温和的多。

综上，当大家知道了灰度基金的性质和运作原理后，就应该能理解为什么随着灰度一直买买买，BTC会一直涨涨涨了吧？当然BTC上涨肯定不是灰度一个因素造成的，背后有更深层和更广泛的原因。但灰度作为一个明牌拉盘的重量级加密基金，它的动作和数据显然对我们的投资是有很强指导意义的，所以我才在文章标题开玩笑说，我们与其自己瞎研究，倒不如直接闭眼跟着灰度买，毕竟人家比我们研究能力强多了，同时代表着美国投资界对加密货币的态度和选择，这些方面我们想比美国人还了解美国国情是很难的。

最后推荐大家一个网站，上面列出了灰度每天的各种数据，有很好的指导意义，建议大家每天查看：→点击这里。

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编译者/作者：推比特火山哥

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