如何创建一只链上投资基金

一、传统对冲基金存在的问题

所谓基金，它们实际只是资产的组合，投资者向这些基金提供资金，并交由基金经理（manager）来负责管理，此外，通常他们还需要向基金经理支付管理费用及绩效费用。

大公司最初设立对冲基金，是为了避免共同基金受到越来越多的监管，他们还将这些基金设计成同时持有多头和空头头寸。通过这样做，无论市场涨跌，基金经理都能够获得利润回报。基本上，基金经理都会对冲自己的交易头寸，故而得名为“对冲基金”。

人们喜欢听乔治·索罗斯这样的人物创造数十亿美元利润的传奇故事，但多数人却不太了解多数基金经理因承担太多风险而崩溃，或者将基金搞砸。

这就是为什么对于精明的投资者来说，选择对冲基金，与其说是看回报，不如说是分析他们的策略及相关的风险分配方式。

对于普通人来说，对冲基金是可望不可及的，因为加入这些基金的初始投资额通常在10万-100万美元之间。

而为了防止欺诈和错误，传统对冲基金会有托管银行负责持有投资者的资金。因此，当一个投资者购买一支基金的股份时，他们基本上就交出了对其资产的控制权。只有投资组合经理才能将这些资金转移到各种投资中。当然，第三方托管银行会确保这些基金只投资于授权书中指定的资产，而不是进入一些疯狂的、投机性的冒险。然后呢？第三方管理者也要确保基金的正确估价，作为进一步的措施，会有一名外部审计师每季度对管理者进行审计。

除此之外，还需要雇佣后台员工（每个投资专业人士约5人）。其中包括审计员、更多的管理员、保管人以及转让代理人。更不用说所有相关的法律文件、费用以及托管银行。

所有流程的每一个阶段，都会涉及到某种类型的第三方成本。而且每次有新人介入，就有可能发生不诚实的行为或错误，像伯纳德·麦道夫(Bernard L. Madoff)[1]这样无耻的人，总是会潜伏在对冲基金的大财源周围。

我们知道，这些报告及第三方监管的目的，是为了确保投资者的财产安全并创造透明度，但由此也产生了大量的官僚主义。猜猜谁会为这些付出代价？当然是投资者。目前的基金系统非常复杂，效率低下，并且涉及了大量不必要的浪费。

而对于对冲基金发起方来说，除了运营成本外，启动一个对冲基金就需要花费5万美元的成本，并可能最高需要花费8周的时间（取决于司法管辖区）[2]。目前而言，像开曼群岛、爱尔兰以及卢森堡，是一些对冲基金业务的首选注册地。

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编译者/作者：杰哥

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