灰度GBTC长期溢价率高于 20% ！众多机构和投资者从中套利

也就在昨晚八点，比特币跟随多头步伐。顺势突破了 19000 美元，一度触碰 20000 美元高点。这一点在昨天的文章中就提到了12 月中的 20000 机会，并且验证了灰度等机构带起的二次买入潮。

灰度目前在市场中扮演的是一个支撑者角色，大盘买入量的基本盘都在灰度手上。这里面我们需要明白的是，币价已然到了很多人心目中的高点 18000 、19000 美元，而灰度就像那些觉得比特币仍然被低估的玩家一样，不管当前的价格是多少，仍然在增持仓位。

这就不得不提到灰度比特币信托基金（GBTC）的投资者是哪些人呢？灰度旗下信托产品是有门槛的，比如 GBTC 的门槛是 5 万美元，其他的信托一般是 2.5 万美元。买入灰度的信托基金，你的资产都将保存到 Coinbase 托管机构的冷钱包中，每年收取 2% - 3% 不等的管理费，这里面比特币信托基金管理费最低，只有 2% 。

我们能够看得出灰度推出这些产品所要面向的客户，它不是为了卖给小散们，它的目标客户是“合格投资者”。

在美国想要取得合格投资者资格，个人在参与投资前的净资产（不包括房产）不低于 100 万美元或近两年的年收入均不低于 20 万美元，机构投资者需要资产超过 500 万美元。

从灰度发布的 2020 年 Q3 的报告显示，有约 90% 的客户都是机构合格投资者。

这说明灰度所吸引的投资者们，第一，有足够的资产投入。第二，接受比特币是可投资资产的观念。第三，敢冒险。最后，这些人的价值观肯定是与灰度信托基金设立的价值观相符的，不然他们作为合格投资者也不会去买入灰度信托基金。

反过来看灰度信托基金能够给这些合格投资者们带来什么呢？在这之前，投资者要想买灰度GBTC的方式有两种，一种是现金出资模式。这种方式是投资者支付现金给灰度，灰度再将资金委托给 Genesis 购买比特币，买来的比特币会存入 Coinbase 托管机构，最后灰度发行相应的份额给投资者。

另一种比特币出资模式，和现金出资模式相比少了委托买入比特币那一步，投资者只需要将比特币交付给灰度，然后灰度存入 Coinbase 托管机构，最后发行相应的份额给到投资者。

这两种模式根据灰度最新的季度报告显示，选择比特币出资模式的人最多。基于此，大多数流入灰度GBTC的比特币是来自于市面上流通的比特币，并不是那些以为的灰度是在买矿工们新产出的比特币。

并且灰度能提供给那些投资者们以下这些东西：

不需要担心比特币存储安全问题，因为是在冷钱包里。

能够避免在交易所购买比特币可能会遇到的问题，比如不合规、资产被盗、价格下滑等情况。

此信托类似于有价证券，根据遗产法易于转让给受益人。

仅凭这些理由就真的能够让那些聪明的投资者乃至上市公司也从灰度这里买入比特币吗？这本质上还是一个利益问题，也就是说从灰度这里买更“有利可图”。

我们都知道灰度GBTC在二级市场上是有溢价率的，就是说每份GBTC的市场流通价值>内含比特币的价值。

最高的时候GBTC溢价率达到 132% ，在过去五年平均溢价率为 38% ，套利空间十分可观。最近的溢价率仍然有 27% ，这就让那些寻求回报率的投资们非常热爱 GBTC 这个信托基金。

那买入灰度GBTC份额后如何套利呢？很简单，第一种方式是投资者用现金或比特币买入灰度GBTC份额，过了锁仓期后，选择合适的时机在二级市场抛售，现金差额扣除相关费用剩下的就是利润。

第二种方式，利用比特币借贷套利。这种方式想必各位都很清楚了，一般都是机构投资者在借贷平台借入 BTC ，在交给灰度置换为一级市场份额，锁仓期一过，适时抛售，并同时购入 BTC 还给借贷平台，这当中的溢价收入扣除利息和其他费用就是利润。

综上所述，我们能够看得出人人都是趋利的。为什么近期那些大机构、富翁们都跟随灰度的脚步进入市场买币？很显然是因为找到了有利可图的机会，不单单是币价上涨所带来的。

我们能够从这当中学到什么？成为一个合格投资者，需要 100 万美元吗？不需要，我们需要的是破除妄念，控制欲望，只赚那些我们应该赚的钱。当然也需要观察，抓住像灰度这种可套利的机会。

昨晚比特币突破了历史新高，我也没算踏空，手里拿着60多美金抄底的LTC，静静的看着比特币新高，内心毫无波澜（其实是假的，能毫无波澜么）。最近随着比特币水涨船高，老韭菜是追也不敢追，跌了不敢买，其实这都是历史行情带来的阴影。我倒不是认为不会跌了，只不过今年从整体趋势上来看，跌不深，每次调整也不会太多，所以只能回调就搞点现货，中间做做波段的合约了，不猜顶了，随他涨吧，所谓顺势而为，也就是如此！

不过比特币的挖矿难度是在继续加大的，比特币挖矿难度昨天增加了8.9%，与上个月创下的最高纪录相差不到5%。挖矿难度的增加标志着像2013年和2016年牛市周期的开始，但是有待观察的是，比特币价格已经创了新高了，是否能长期看涨还是不要下论断，边走边看为佳。以太坊区块链最近也创下挖矿难度值新高，截至上午10时，以太坊2.0存款合约地址已收到869472ETH，已有27162个验证节点完成32ETH的抵押。距离以太坊2.0的启动只剩几个小时了，目前各大交易所将会陆续推出相关的支持。Coinbase昨日已经宣布计划为12月1日的以太坊信标链启动提供支持，具体将于2021年年初开始面向符合条件的司法管辖区的用户支持质押和交易，这意味着Coinbase用户能够将其账户中的ETH转换为ETH2，并获得质押奖励。Coinbase表示，还将支持ETH、因质押被锁定在信标链上的ETH2以及所有为其客户提供流动性的受支持代币之间的交易。Coinbase支持ETH和ETH2之间的交易意味着，Coinbase用户有可能可以通过质押ETH铸出代币BETH，然后在Coinbase上交易BETH和ETH或其他代币的交易对，从而在获得流动性的同时取得质押收益。

个人认为其实ETH2.0的这个质押业务，各大交易所早该接入了，但是迟迟没有任何交易所动起来，一方面是技术上的问题吧，另一方面是交易所拿着我们的以太去质押，每年收益率起码15%，为啥要分散户一杯羹，没必要啊。不过大家也不用因此就去Coinbase上搞这个，今天V神就称Coinbase的“BETH”是非常误导人的，它是Coinbase特定的衍生品。如果Kraken制作自己的衍生产品，则Kraken根据其质押表现获得的不同奖励，其价格将有所不同，不会有两种资产。将有N+1项资产：ETH（在eth1链上或自己质押）以及N项来自所有不同提供商的第三方质押衍生品。

至于灰度，上班以后就立马开始继续买买买了，文章里也提到了，又陆续有新机构想进场加密货币，大部分机构依旧都是通过灰度，根据灰度昨天的战绩，从表面看是貌似是减持了ETC和BCH。原来我也是没搞明白，因为灰度是不能出货的，但后面才知道，他们的减持实际是管理费降低了而已，灰度收取管理费的模式是按天收取，所以你看到灰度减持了某个币种，其实只是他没有买而已，并不是减持。不过我一直对灰度ETC的持有比例感到很迷，因为除了比特币（占比16%），灰度买入的ETC居然占比到10%，不懂ETC的优势是什么，难道只是因为他是ETH的亲儿子？不过大家关注灰度购买增幅大的标的还是可行的，昨天灰度大幅增持的主要为XLM、XRP、ZEC，增持幅度分别为18.7%、11.27%、7.64%，仅做参考哈，不一定机构就不踩坑，大家理性对待比较好。

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编译者/作者：币友_1184838665

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