分析 | 利好出尽，以太坊将会暴跌？

上周二，以太坊 2.0 信标链如期上线，标志着以太坊发展迈上新的台阶，正式转向 POS 的扩容之路。

过去一个月中，ETH 从 390 美元最高上涨至 635 美元（12 月 1 日），创下年内新高记录，最高月涨幅达到 60%，创下过去两年单月涨幅的历史记录。

过去一周，ETH 价格一直在 600 美元附近盘桓。不少人预测，伴随着以太坊2.0 的上线完成，利好出尽，ETH 将迎来大幅回调。

加密交易员 Livercoin 认为，600 美元以下区域的抛压迫使其多次下跌，卖方很快就会占据上风，未来一周 ETH 跌破 500 美元的可能性很大。

不过，一些链上数据却显示，以太坊暴跌的可能性并不大。

作为全球第二的加密资产，目前以太坊流通市值达到 860 亿美元。虽然与比特币市值（约 3600 亿美元）还有不小的差距，但以太坊在今年的表现却远超比特币及一众主流币。

从年初至今，以太坊累计涨幅达到 360%，比特币则为有 167%；ETH 也是市值前五的加密货币中，今年涨幅最大的。

并且，由于 DeFi 的蓬勃发展，以太坊在今年也获得华尔街巨头的青睐。

彭博社策略师 Mike McGlone 表示，虽然波场等一众公链进军 DeFi，但以太坊仍然是首选的区块链网络，以太坊在 DeFi 领域的"统治地位"不可动摇。

灰度董事总经理 Michael Sonnenshein 在最近接受彭博社采访时，将 ETH 与比特币的受欢迎程度进行了比较，并补充说以太坊已经能够吸引机构投资者的注意。

一份灰度的报告称，到 2020 年第三季度，以太坊信托中新增资金的 17％ 来自新机构投资者。这表明新进入加密货币领域的投资者，更加青睐以太坊，而不是比特币。

来自传统金融投资者的买盘需求，也刺激着灰度加仓以太坊。TokenView 数据显示，过去一月灰度增持了 25.6 万个 ETH，增幅超过 10%；目前灰度总计持有价值 16.85 亿美元的 ETH 资产，占整个 ETH 流通市值的 2.5%

狂热的买盘需求，也推动着灰度信托 ETHE 溢价率飙升。11 月月初，ETHE 溢价率只有 51.7%，此后不断上涨，目前溢价率已经达到 120%。

（注：灰度将在近期对以太坊信托基金股份进行拆分，此举有利于降低 ETHE 单价，推动后续价格继续上涨。）

有着超强买盘的支持，短期内 ETH 价格暴跌的可能性并不大。

11 月 24 日，以太坊存款合约达到 ETH2.0 创世区块最低启动门槛（524288 ETH）。

但这依然没有打消 ETH 用户的积极性，存款热情异常高涨，存款量继续飙升。

截至发稿前，存款合约累计收到 1156545 ETH，超额完成目标；存款第一的地址，共计质押了 83264 个 ETH。

目前存款合约中的 ETH 质押量，相当于以太坊网络流通量的 1%，这也超过一众开发者的预期。

以太坊创始人 V 神发文表示：”现在总流通 1% 的 ETH 都在存款合约中，还是比我预期的好得多！“

需要说明的是，现在质押的 ETH 起码要等 1-2 年才能解锁流通，相当于减少了一定的流通盘。

伴随着各种释放 ETH2.0 流动性方案的提出，未来可能会有更多的 ETH 进入存款合约中。这对于长期处于通胀的以太坊网络来说，无疑是一个进步，也向投资者释放了一个积极的信号。

另外，DeFiPulse 数据显示，从年初至今，链上锁仓 ETH 从 292 万个一度增长至 920 万个，最大增幅 215%，累计增幅 136%；目前各种 DeFi 协议中锁仓的 ETH 将近 700 万个，约占总供应量的 6％。

在 ICO 应用场景消失后，如今的以太坊正通过 ETH2.0 质押以及 DeFi 协议，提升了 ETH 的应用场景和需求，减少二级市场抛压。而这样的选择，也使 ETH 的发展更加健康、更可持续。

前面两点，我们从长期的买盘以及卖盘来分析 ETH 未来价格走势。

但实际上，目前价格达到 600 美元，已经处于高位，对于今年 ETH 的投资者而言，短期套现、落袋为安确实是一个安全的做法。即便如此，短期获利盘的离场，对价格的影响却很有限。

链上分析公司 Intel 对 BTC、ETH、XRP 进行分析后发现：BTC、ETH 过去一周确实有一定的获利盘离场套现，但套现数量并不多，并且对价格的影响有限；而 XRP 套现量较大，达到 51 亿美元，且对价格冲击更大，XRP 一度回调 25%。这也说明投资者对 ETH 以及 BTC 的后市更加乐观，并不会选择大量套现。

“与 BTC & ETH 相比，XRP 似乎面临着更高的大规模获利风险。在过去 7 天时间里，比特币交易所的平均流入量仅比 180 天的平均水平高出 9%，以太坊则高出 13%。应仔细观察交易所流入量，因为增加的金额将导致更大的价格波动。” Intel 公司如是说。

cryptoquant 数据显示，过去一周交易所净流入 ETH 不断减小，并且交易所 ETH 储备量也远不及今年年初的水准。这也表明，目前出售 ETH 的愿望并不强烈。

（交易所中 ETH 储备量）

长期来看，随着 ETH2.0 的继续推进以及 DeFi 的蓬勃发展，ETH 长期的价格依然有上升空间，比起刷新历史新高的 BTC，ETH 距 2017 年的牛市高点（1400 美元）还有不短的距离。不过影响短期行情的因素是多方面的，Odaily星球日报依旧要提醒广大投资者警惕风险，切勿高杠杆追高。

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编译者/作者：星球日报

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