彼得.林奇也会爱上的三只美股

彼得.林奇30多年前写的《彼得林奇的成功投资》一书到现在也不过时，仍适用于当今市场的经验与教训。比如语录中的“知道自己拥有什么，知道为什么拥有它。”“每只股票的背后都有一项业务。找出它在做什么。”许多投资者开始阅读彼得.林奇是有原因的。猛兽君就是其中之一。他70多岁退休了，我们不太可能从林奇哪里获得新的选股。但是我们可以想象，如果他在今天的市场的话会关注哪些公司。猛兽君认为洛克希德.马丁（股票代码：LMT），金德尔摩根（股票代码：KMI）和康菲石油（股票代码：COP）这三只美股很可能会获得彼得.林奇的认可。以下是我们的理由：彼得.林奇是什么样的投资者？彼得.林奇是价值型投资者，像雷达一样找寻合适投资。在1977年至1990年之间，彼得.林奇在富达投资管理的麦哲伦基金。该基金的管理资产从1800万美元暴增到140亿美元，是当时表现最好的基金，平均年回报率达到惊人的29.2％。彼得.林奇是愚人。他不会跟风。也不在乎炒作。他喜欢投资不知名但易于理解的公司。彼得.林奇的投资方法吸引人之处在于，他将股票投资的复杂性简单化。例如，他对La Quinta Motor Inns的投资，确实是简单到任何人都可以理解。该汽车旅馆取消了会议室、接待室及其他设施，有关设施只增加面积，却没有带来利润，因此其收费比竞争对手低了30％。汽车旅馆离机场比较，非常适合商务旅客入住。对于彼得.林奇而言，投资的全部目的是识别一个好的业务，找出它是否处于好价格，然后从中获益。

洛克希德.马丁

国防承包商洛克希德.马丁是一只不那么热门的价值股。洛克希德.马丁的业务虽然不如La Quinta那么好说明，但其业务却相当容易理解。一旦完成，就很容易理解为什么现在该股值得投资。军事爱好者可能熟悉洛克希德.马丁在第二次世界大战中使用的P-38闪电式战机。如今F-16和F-35是世界上最著名的战斗机。洛克希德.马丁向美国政府及其盟友出售其系统，产品和服务。考虑到美国是一个可靠的客户，并且有国家安全的需求，这对洛克希德.马丁来说是一个相当稳定的业务。美国在三大方面花了很多钱：国家安全、医疗保险和补助，以及社会保障。政府的2021财年始于10月1日。它计划支出4.875万亿美元，具体如下：

洛克希德.马丁能够根据客户的提前订购，令其投入巨大的研发变得合理。洛克希德.马丁目前有1504亿美元的未交付订单，这足以支撑大约两到三年业务发展，因为洛克希德公司预计明年的收入为670亿美元。在过去的10年中，洛克希德.马丁的收入，盈利和运营现金流一直在增长。

尽管洛克希德.马丁的收入和利润稳定增长，但华尔街已放弃了该公司。在过去六个月洛克希德.马丁的股价下跌了6％，而标普500指数却上涨了20％。有些投资者可能不喜欢这样的公司，但彼得.林奇可能会喜欢。加上，洛克希德拥有2.8％的股息率也不是坏事。

金德尔摩根

彼得.林奇可能会在最不受欢迎的行业之一，例如石油和天然气中寻找便宜货。市场对该行业的长期前景、大宗商品价格下跌、经济复苏缓慢以及其他不利因素等都带来怀疑，导致今年许多石油和天然气股价大幅下降。具体来说，彼得.林奇可能会瞄准管道行业。因中游业务（管道）以高股息及有预测性现金流而著称，相对于上游（钻探和生产）和下游（炼油和石化）细分市场具有许多优势。有很多吸引人的管道公司，但猛兽君认为与众不同的是金德尔摩根。金德尔摩根主要运输天然气，而天然气业务下降幅度却不及石油。金德尔摩根业务中超过62％属于天然气，并负责转移40％的美国天然气的消费和出口。随着美国从煤炭转向天然气，天然气在发电和工业过程中有着光明的前景。

金德尔摩根公布了可观的第三季度业绩，增添了令人印象深刻的2020年。该公司正在赚取大量额外现金以支付股息。金德尔摩根之所以能够做到这一点，是因为68％的现金流是需要按需付款的，这意味着无论运输多少，都可以得到付款。另外30％的现金流是基于费用或通过期货合约进行对冲的，以确保尽可能获得可预测的收入。该公司致力于偿还债务并增加股息，目前的收益率为7.3％。由于金德尔摩根股价下跌了33％，彼得.林奇可能会从一家拥有可靠现金流和诱人股息的公司那里获得价值，即使该公司处于不那么热门的行业。

康菲石油

如果彼得.林奇野心勃勃，他可能会选择康菲石油公司的股票。康菲石油是最大的独立勘探与生产公司之一。是的，这是上游石油业务，可以说是三者中风险最高的。但是康菲石油公司花费了数年的时间将自己定位为生产成本低且储量充足的公司。康菲石油的股价今年下跌了40％。

在10月份，康菲石油宣布，以优惠的价格收购竞争对手之一Concho Resources。该交易将进一步降低康菲石油的生产成本。康菲石油公司有一个相当简单的商业模式：以高于生产成本的价格出售产品。要出现这种最简单模式，最容易的方法是石油和天然气价格上涨。但这是无法控制的。在可控制范围内，康菲石油通过改善运营，并以低廉的价格从Concho那里获得资源，以降低其供应成本。在2019年11月下旬，康菲石油表示，它不打算投资供应成本高于40美元的每桶WTI资产。随着油价徘徊在每桶WTI 40至45美元之间，这似乎是明智之举。康菲石油目前拥有230亿桶石油储量，每桶WTI的供应成本不到40美元。管理层预计2020年平均产量为每天112万至113万桶油当量，这意味着它拥有数十年的未开发储量。低成本的供应和资产负债表上的大量现金，使康菲石油公司在当前的石油环境中运转良好，康菲石油的股息率也很有吸引力，为4.4％。

结论彼得.林奇的基本面投资和逆势投资方法是许多读者很熟悉的理论。市场最近的暴涨像撑杆跳高，许多类似彼得.林奇的股票的股价都在上涨。如果他有耐心进入市场，瞄准大量现金头寸并等待机会，这也就不足为奇了。对于他将要购买的股票来说，洛克希德·马丁公司，金德尔摩根和康菲石油公司似乎都很合适。这三者均表现不佳，主导各自行业，并支付可观的股息。

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编译者/作者：猛兽财经

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