巨丰投顾：贵州茅台高位跳水白酒惊魂走低行情结束了吗？

观点：四季度最重要的靴子落地，叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放，市场风险偏好将集中回升。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变，结构性行情仍值得期待。短期，重要会议定调以及海外刺激方案落地后，市场信心重拾，沪指新高以及创业板回升之下，市场跨年行情以及春节行情跃跃欲试，板块轮动机会或将延续。

昨日毫无征兆的杀跌后，今日市场高开高走，市场一度普涨迎来反弹，光伏、汽车、煤炭等表现抢眼，题材股也频频活跃带领创业板走强。不过，午后酿酒板块集中跳水，ST舍得从涨停到跌停上演“天地板”，而伊力特、皇台酒业等走低，贵州茅台盘中也大跌超2%。

最近，我们多次提及白酒板块的风险，尤其是爆炒之下，白酒板块整体估值已经不便宜，高端酒企整体盈利能力依旧，但中小酒企盈利能力一般，目前也有透支未来业绩的趋势，应该留意后期的大分化行情。当然，白酒板块行情也未必就此结束，目前资金有出逃的倾向，但没有明显的痕迹。不过对于投资者来说，还是建议博取看得见的行情，在不确定谁是压倒白酒股最后一根稻草到来之际，还是提前逐步做好减持的准备。

而一旦白酒股阶段调整，我们也需要分析资金可能的流向。纵观当前市场，经济持续复苏下，资金最倾向也大概率是确定性相对较强的品种。所以，一方面对于资源类等顺周期品种，目前受益明显，确定性较强，可适当关注；另一方面，市场风险偏好回升下，题材股轮番上阵，显然已经有了集体表现的基础，可继续关注。所以，一旦白酒板块资金阶段出逃，短期对市场或有波动，但总体还是向好的，资金可寻求其他地方继续刺激市场情绪。

再次回到市场，当前流动性驱动转为业绩驱动之后，市场提振的动力减弱，想要出现趋势性行情概率较低，所以大金融等板块整体性行情有限，不寄希望有多大的提振，更多还是个股的阶段性行情。而题材股不断活跃，近期带领创业板走强，显然迎来了所谓的主升行情，还可重点关注。

至此，我们对跨年行情以及春季行情依旧保持相对乐观，尤其是经济加速复苏以及流动性相对合理充裕之下，随着近期重要会议落地以及政策预期的加强，对市场的信心也在继续的提升。

因此，建议投资者继续坚守均衡配置策略，关注以下几方面的机会：一个是顺周板块。这里重点关注银行等金融股，以及中长期景气上行且全年业绩确定性较强的汽车、家电等可选消费板块；另一个是，重要会议提及的科技等相关领域，尤其是新环境下我国自主可控领域如电子、计算机、新材料行业或将迎来发展良机，短期市场风险偏好有望逐步回升，可逢低布局前期经历过调整的科技、医药等细分领域的优质龙头。

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编译者/作者：福林区块链日记

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