看北斗加密周报，不用夜观星象 PART 01 No.1暴涨的 BNB 农历新年辞旧迎新之际，马斯克送来了贺岁礼包，斥资 15 亿美元购入比特币，此举极大鼓舞了市场情绪，比特币持续 1 个月的横盘局面被打破，涨势迅猛，还没来得及仔细欣赏回味，那边以 BNB 为首的平台币就拉开了暴涨的序幕。三天之内，BNB 从 130 美元飙升到最高 348 美元，涨幅达 170%，市值升至第三位。如果以今年 1 月1 日为起点计算，BNB 涨幅高达 770%，FTX 交易所平台币 FTT 涨幅 468%，火币 HT 涨幅 434%。 平台币普涨和 Coinbase 上市预期有直接关系，Coinbase 上市前估值 770 亿美元，规模超过纽交所母公司 ICE，如此高的估值刷新了大家对交易所的想象力。回到基本面，平台币发展核心还是要看交易所的“硬实力”，除了为用户提供安全稳定的交易服务，一些交易所尝试将重心放在公链生态建设上，再利用平台币赋能公链生态发展，比如币安的智能链，火币的 Huobi ECO Chain。 本轮平台币中涨幅最大的 BNB 一定程度反映了其智能链生态的发展进程。过去，BNB 的价值捕获更多来自币安的中心化业务板块，比如交易手续费、IEO 认购、销毁通缩和外部支付工具等，公链的故事只是锦上添花。如今，币安智能链已成气候，BNB 就不再只是中心化交易所的平台币，同时也是公链代币，是币安 DeFi 生态的价值载体。Hash Global 发布的 BNB 估值报告，详细介绍了币安生态，并对 BNB 进行了估值，其给出的最新目标价为 142 美元。 >>来源：链闻https://www.chainnews.com/articles/966195649692.htm 币安币（BNB）是币安平台唯一通用货币，是整个经济生态系统中资本流动和治理机制得以实现的纽带。币安生态包含 5 大板块： 1、数字货币交易所中心化交易所（CEX）：现已覆盖 325 个数字货币，拥有 1000 多个交易币对，日均交易额 39 亿美元；去中心化交易所（DEX）：现已覆盖 59 个区块链项目，日均交易额 360 万美元。 2、币安智能链2 月 2 日，上线 150 天的币安智能链迎来了里程碑的一刻——100 万个独立地址。2 月 9 日，币安智能链链上转账次数超过 160 万，同期，以太坊链上转账次数为 132 万币安智能链为扶持生态提供资金支持、信息服务、项目研究、资产发行等功能。 3、币安参与的区块链垂直应用 与币安合作的商业机构包括：旅游服务提供商 TravelbyBit、酒店预订平台 Trip.io、数字货币支付工具 Monetha、直播平台 Gifto 和 VR 游戏平台 VIBE 等，这些都为 BNB 提供了丰富的使用场景。 4、币安信用卡 币安已于 2020 年 8 月与 Visa 合作推出了币安信用卡产品，该产品目前仅在欧盟地区可用。 5、币安支付 2021 年 2 月 1 日宣布推出币安支付，币安支付是第三方支付工具，允许商户和消费者通过币安支付使用数字货币进行支付。 BNB 代币流通方案如下： 1、总量 2 亿枚，所有代币均已分配，其中 50% 在 ICO 配售中销售，40% 由 BNB 团队持有，10% 由天使投资人持有。 2、每季度将平台净利润的 20% 用于回购并销毁存量 BNB，直到销毁数额达到 1 亿枚 BNB。目前共计销毁了 29,467,175 枚，占计划销毁量的 30%。 3、由于对团队持有的 8,000 万枚 BNB 的分配和利润回购计划进行了调整，在流通量估算模型中，扣除了这 8,000 万枚 BNB。 根据永续增长模型：MV=PQ ，对 2023 年的价格进行估算，然后按 10% 的折现率推算当前价格。 M：BNB 币价 *BNB 实际流通量；V：BNB 在交易所的流转速率；PQ：币安经济总价值。 针对以下 6 种情况，Hash Global 对BNB 实际流通量进行了预估（公式中 M 里的 BNB 实际流通量）： 1、获得推荐人资格，需持有不少于 500 枚 BNB。 2、用户每持有 50 枚 BNB 将获得 1 签配售票，单个账户最多可获得 10 签配售票。 3、持有 BNB 支付手续费的用户提供 25% 的手续费折扣优惠。 4、成为币安智能链验证节点需质押一部分 BNB。 5、价值投资锁定。 6、币安理财锁定。 又根据过往估值和交易所数据，估算出了 BNB 流转速率（V）。 币安经济总价值（PQ）主要源于币安数字货币交易所的经济价值，主要由交易所手续费驱动，主要包括 3 个方面： 1）中心化交易所现货交易中以 BNB 支付的总手续费； 2）中心化交易所衍生品交易中以 BNB 支付的总手续费； 3）去中心化交易所中以 BNB 支付的总手续费。 针对以上三个方面，根据 2020 年币安年度报告数据，算出币安 CEX 和 DEX 中以 BNB 支付的总手续费，作为币安经济总价值的估算值。并计算出每年的新增经济价值，再通过货币数量论得到 BNB 对应的当年的价值增值 , 最后以 10% 的折现率进行折现，获得 BNB 合理价值为：$141.72。 Hash Global 的估值模型未考虑 BNB 在币安智能链 DeFi 生态和区块链垂直应用上的价值捕获，此外信用卡板块和支付板块还未全面开展，在估值时也未涉及，仅将生态中的核心价值部分（交易所中以 BNB 结算的相关经济活动）作为评估的基础。当前BNB 价格是 Hash Global 给出的目标价的 2 倍（$277），你认为值得拥有吗？ No.2IOSG 年度复盘 IOSG Ventures 是以研究和社区驱动的早期加密基金，专注于 Web3.0 基础设施，DeFi 开放式金融以及跨链。团队通过对区块链各个领域的思考与大量的调研制定投资决策，2020 年共输出 WeeklyBrief 共 80 余篇，为行业提供了大量高质量信息。2 月初，IOSG 撰文进行年度复盘。>>来源：IOSG 公众号 机构的格局往往更为高远，文章开篇就将 2020 年 DeFi 崛起放进历史长河里进行定位：人类的货币历史和文明史一样漫长，相较互联网，整个金融行业的进程是缓慢的。过去一年中，我们看到 DeFi 在低门槛成本、无需许可和监管方面的优势，并涌现出许多创新的金融协议。随着基础设施和协议层的丰富，传统金融发展演变了上百年的行业理论，瞬间在加密货币世界里开始被实践，如：杠杆、保证金、记账单位、交易基础设施、贷款和发行的基础设施等，这个演变历程和传统金融的发展何其相似。 区块链与加密货币行业还处于野蛮生长的早期阶段，因此并不缺乏短期的造富机会与神话。信息不对称产生的套利机会、追逐热点的投机机会在行业俯拾即是。如果因此怠于发现真正有长期价值的机会，从而失去不断正向进化的可能，长远来看会失去的更多。IOSG 在这篇年度复盘中，回顾并印证了过去几年的投资逻辑，对 2021 年行业发展脉络进行了梳理，框架如下：   
No.3Web 3.0 是什么？ 为什么需要了解 Web 3.0 ? 有什么用？有用的。认知带来信仰，信仰带来超额收益。如果你认可从 Web 1.0 的信息门户，到 Web 2.0 的社交网络、电子商务对世界深刻的改变，Web 3.0 将让你再次见证技术对世界的改造。MessariCrypto 研究分析师 Mason Nystrom 对此撰写研究报告，解释 Web 3.0 是什么？>>来源：区块律动https://www.theblockbeats.com/news/22067 互联网改变了一切——金融市场、文化、选举，一切。然而今天，信息越来越不可靠、竖井化、孤岛化，甚至在某些情况下变得完全有害。Web3是要重新设计现有的互联网服务和产品，使其造福于大众而不是企业实体。数据仍然会被用来驱动决策，但不会被用来剥削消费者。数据权利将受到保护，而不是为了追逐利润而被践踏。激励机制和市场机制将有助于确保信息的可信度和可验证性。 作者通过与互联网架构对标介绍了 Web 3.0 的架构，从下至上包括了： 1、网络底层。如Andrena和Althea提供网络服务，再比如Handshake和Unstoppable Domains等公司致力于将现有的域名系统（DNS）民主化。 2、数据存储、分发和货币化。Ocean Protocol、Streamr和Numerai等组织正在构建开放数据市场的协议，任何人都可以分享他们的数据或将其货币化。再比如Sia、Arweave和Filecoin这样的去中心化数据存储和 Web 托管服务正在支持创建新的去中心化应用程序。 3、应用程序和其他互联网基础设施服务。Audius（音乐流媒体），OurZora（开放媒体市场），Mirror（去中心化发行平台）都在创建平台，用户拥有自己制作的内容，并对这些平台的管理有发言权。 作者认为，就像 DeFi 领导的金融革命一样，Web 3.0 革命是不可避免的，逐步推进的，然后一下子就全部推进。 PART 02 直击：突发｜政策｜行情 近两周，据不完全统计发生 8 起安全事件，最值得关注的政策进展是加拿大证券监管机构批准北美首个比特币 ETF，随着比特币价格的突破，各项市场数据向好，同时 CME 以太坊期货既已上线。 突发及进展去中心化预言机Tellor出现重大系统错误，或进行重新部署合约。隐私币XVG再次遭受 51% 算力攻击，并进行了 560,000 个区块链重组。Alpha Homora V2被攻击，标注为「Three Arrows」的以太坊地址在 Alpha Homora 遭攻击后将 350 万美元 Alpha 代币转入币安。Cream.Finance漏洞事件进展：V1 和 V2 市场均已重新启用。漏洞分析：攻击者通过数额巨大的 cySUSD 从 IronBank 借入 WETH、USDC 、USDT、DAI 等资产。Tezos升级版本 Edo 发现严重漏洞， 已发布 v8.2 版修复。加密资产管理工具Blockfolio疑似被黑，官方回应交易等行为没有风险。DeFi 收益聚合器BT.Finance遭受黑客攻击，受影响资金达 150 万美元。Curve和Yearn发现新资金池存在风险后已关闭，资金将退回给用户。监管与政策 加拿大证券监管机构批准北美首个比特币 ETF。国务院《防范和处置非法集资条例》提及虚拟货币。深圳龙华「数字人民币春节留深红包」活动结束，使用资金占比近 95%。俄罗斯数字卢布或将采取双层运营体系。俄罗斯国家杜马一读通过加密货币征税草案，提议将加密货币归类为财产。香港拟议虚拟资产发牌制度或将于年内提交立法会。 行情与交易 加密货币交易所交易产品（ETP）发行商21Shares宣布资产管理规模已突破 10 亿美元，21Shares 已推出 12 种加密货币 ETP 产品。* ETP 是一种类似 ETF，跟踪『基础指数』或『单一商品』表现的金融产品。加拿大资产管理公司 Purpose Investment 推出的比特币 ETF已在多伦多证交所交易，上市首日前几个小时交易量接近 1 亿美元。CME 以太坊期货上线首周日均成交量约为 3400 万美元。PancakeSwap24 小时交易量超越 Uniswap，跃居 DEX 首位。Dai发行量突破 20 亿枚，创历史新高。0x协议今年 1 月份完成交易量 57 亿美元，去年全年交易量超 80 亿美元。ZKSwap上线第四日 L2 总交易额突破 1 亿美元，锁定资产为 9502 万美元。比特币矿工上周收入超 3.54 亿美元，创历史新高。1 月份加密交易所平均网站流量环比激增 60%。 PART 03 基石：投融资｜项目 近两周发生多起融资事件，据不完全统计共 16 起，总融资额 2.27 亿美元，Celo、Synthetix、Balancer、Nexus Mutual 等知名项目均获得了不同额度的投资，此外存储协议 Swarm 和 Arweave 也获得了融资。值得关注的是 NFT 头部团队 Dapper Labs 有望完成 2.5 亿美元融资。项目进展方面，Cosmos 完成星际之门 Stargate 升级，较之前的计划提前 10 天。传统金融和大公司采用方面进展势头不减，「特斯拉购入 15 亿美元比特币，将接受比特币支付」的消息极大刺激了比特币的上涨。 投融资CryptoKitties、NFT 公链 Flow 、NBA Top Shot 背后的开发团队Dapper Labs有望完成由 Coatue Management 领投的 2.5 亿美元融资，投后估值超 20 亿美元。 Blockchain.com完成 1.2 亿美元战略融资，由「宏观投资者」领投。 DeFi 期权平台Premia Finance完成逾 3300 万美元公募。 开源支付网络Celo完成 2000 万美元融资，a16z 参投。 Radicle完成由 NFX 和 Galaxy Digital 领投的 1200 万美元融资，并发布治理代币 RAD。 Synthetix完成 1200 万美元融资，Paradigm、Coinbase 与 IOSG 领投。 瑞士加密货币银行Sygnum获日本 SBI 千万美元投资。 去中心化存储协议Swarm完成 600 万美元私募融资，计划 Q2 发布 1.0 版。 Balancer Labs完成 500 万美元融资，Three Arrows Capital 及 DeFiance Capital 领投 DeFi 项目Reflexer Labs完成 414 万美元 A 轮融资。 Web3 隐私产品Mask Network完成 300 万美元新一轮融资，DCG 领投。 波卡平行链Clover Finance完成 300 万美元的种子轮融资。 链上互助保险Nexus Mutual获 270 万美元投资，Collider Ventures 领投。 波卡智能合约平台Plasm完成 240 万美元融资，Binance Labs 领投 加密艺术平台Async Art获 200 万美元种子轮资金。 机枪池代币化协议APYSwap完成 180 万美元的私募轮融资。 区块链存储协议Arweave获得 Version One Ventures 投资。 公募/流动性挖矿/空投 1inch向加密社区空投超 1500 万枚 1INCH 代币，总价值超 8000 万美元。 项目进展 公链Cosmos于北京时间 2 月 18 日 14：00 进行「星际之门 Stargate」升级。 隐私公链Secret Network启动 去中心化交易所 SecretSwap。Avalanche发布新客户端，并敦促验证者务必更新节点；Avalanche 因 DEX Pangolin 负载过高触发跨链功能错误，将发布客户端补丁；Avalanche 正式上线「Avalanche-Ethereum Bridge」 DeFi去中心化交易平台DODO发布经济模型 V2，引入 会员凭证 vDODO Google 前技术经理 Ramon Recuero 即将推出由社区驱动的 DeFi 资管协议Babylon Finance。 算法稳定币Empty Set Dollar（ESD）将于二季度启动双代币模型。 NFT音乐家 3LAU将与去中心化共享经济协议Origin合作发行 NFT 限量版音乐专辑。林肯公园乐队成员在Zora上发起首次 NFT 拍卖。 其他Web3 隐私产品Mask Network将公开发行 7% 和空投 1% 治理代币。 以太坊储存基础设施Swarm将空投 100 万枚 BZZ 代币，主网预计在上半年上线。 DuckDAO正式启动代币销售平台 DuckSTARTER，首批托管项目包括 VortexDeFi 和 Shadows Network。 传统金融/大公司 特斯拉已购入 15 亿美元比特币，将接受比特币支付。资管巨头贝莱德已开始涉足比特币领域，根据其向（SEC）提交的两份文件显示，贝莱德旗下的两支基金可能会开始交易以现金结算的比特币期货。加密友好型券商平台Robinhood将提供加密货币存取服务。BlockFi正以 28.5 亿美元的交易前估值进行 D 轮融资。BlockFi 推出比特币信托基金，初期用户为机构投资者。MicroStrategy将发行 9 亿美元可转债用以购买 比特币；MicroStrategy 计划再发行 6.9 亿美元债券用以 购买 比特币灰度新注册 YFI、SNX、SUSHI、STX、COMP 和 MKR 等六种 信托基金产品。灰度计划在 2021 年将员工数量增加一倍，倾向于有传统金融背景的人才。Visa已支持全球 35 家合规的数字货币服务商。万事达卡计划今年内为商家提供加密货币付款选项。 Bitwise推出 DeFi 指数基金，包含 9 种资产，该指数的初始成分包括Uniswap、Aave、Synthetix、Maker、Compound、UMA、Yearn、0x、路印。此前，Bitwise 向美 SEC 提交加密货币创新者 ETF 招股说明书。方舟投资管理公司持有价值超 3.5 亿美元的灰度比特币信托基金。区块链风投公司IDEO CoLab计划发售 1 亿美元新加密基金。高盛、摩根大通等传统金融机构已买入 21Shares 发行的少量波卡 ETP 产品。Bill Miller旗下基金 Miller Opportunity Trust 寻求用最高 15% 仓位购买灰度比特币信托投资理财网站The Motley Fool计划在未来几周内购买 500 万美元的比特币。美股上市公司、矿机巨头亿邦国际完成 1400 万份证券增发，募资约 7000 万美元，将启动比特币挖矿业务。加密矿企Compute North完成 2500 万美元融资。iOS版 Opera 浏览器可直接访问 IPFS 地址。 PART 04 声音：学术、机构及媒体｜KOL 近期 21Shares 推出的 ETP 引起了人们的关注，高盛、ICAP、摩根大通、瑞银等传统金融机构已购买了由 21Shares 发行的少量波卡（DOT）交易所交易产品（ETP），美 SEC 专员表示市场已为比特币 ETP 做好准备。和 ETF 一样，ETP 能起到市场普及、引入新资金的作用。 学术、机构及媒体世界经济论坛报告：德意志银行计划推出加密资产托管服务。摩根大通报告：比特币目前价格远高于其公允价值估值。KOL 双线资本 CEO、「新债王」Jeffrey Gundlach：比特币可能是比黄金更好的投资选择。亿万富翁Mark Cuban：ETH 比 BTC 具有更大的价值存储优势。 美SEC 专员：市场已为比特币 ETP 做好准备。「末日博士」Nouriel Roubini呼吁 美 SEC 调查马斯克：后者涉嫌操纵比特币。 >>Part 2、Part 3、Part 4 的信息来源：链闻、区块律动
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暴涨的 BNB 之估值模型｜北斗加密周报 #13
2021-02-23 响指研究所 来源：区块链网络
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