比特币标准哈希代币BTCST白皮书||以太坊和比特币领先的无形原因

1介绍

比特币挖矿是一种流动性有限的有利可图的风险投资。大多数矿工必须在多年持有设备和依靠经纪人进行不经常的销售之间做出选择。缺乏流动性意味着比特币矿工几乎没有办法对冲矿机的价格波动或从中获利。同样，这也阻止了新来者认真参与比特币挖矿。最后，虽然交易者通常有兴趣获得比特币挖矿风险，因为可以将其视为比特币多头期权，但高昂的交易成本使他们无法接受。

需要建立一个市场。

云挖矿是不完善的解决方案。尽管云挖矿降低了进入挖矿的门槛，但缺乏标准化和强大的产品耦合性使得围绕挖矿合约难以形成市场。

我们建议通过比特币标准哈希代币（“BTCST”）解决此问题，该代币由标准化比特币挖矿算力担保。通过将挖矿算力标准化、代币化为BTCST，并将代币上市交易，可以在满足交易者挖矿风险敞口需求的同时，为挖矿算力市场带来交易所级流动性。

2.比特币挖矿算力交易所交易

每个BTCST都是由实际比特币挖矿算力的标准化单位抵押的代币。持有代币在法律上和功能上等同于拥有潜在的挖矿算力；在链上抵押代币将使抵押权益持有人有权获得比特币的挖矿奖励; BTCST在主要交易所的上市将为代币化的比特币挖矿算力带来有意义的流动性。

BTCST在比特币矿工和有兴趣成为比特币矿工的人之间创建了一个有效的市场。通过交易BTCST，市场参与者可以随时随地以低成本自由地进出比特币挖矿风险敞口。即使没有通过BTCST通证化挖矿算力的矿工，也可以利用该代币来获取利润或对冲采矿机价格波动的风险。

BTCST还将矿工与交易员联系起来。由于BTCST的市场价格将作为杠杆比特币代币，因此BTCST将以以前无法实现的方式满足专有和算法交易者的各种交易需求。

3发行-可自由参与的比特币挖矿算力标准化和通证化

BTCST将且仅在该项目贡献或获得了实际比特币挖矿算力时才发行。根据贡献计划，矿工决定为项目贡献合格的挖矿算力，以换取新发行的BTCST。由于BTCST的发行是可以自由参与的，因此任何挖矿者都可以提供挖矿算力以申请标准化和通证化，只要该采矿者可以证明（i）所贡献的挖矿算力是自由和明确拥有的，（ii）托管产生挖矿算力的设备已通过计划团队风险评估的地点，并且（iii）贡献的挖矿功率不低于5PH/s。

根据收购计划，该项目以募集资金或留存收益在公开市场上获得合格的比特币挖矿算力。根据收购计划发行的BTCST将归项目本身所有。根据贡献计划或获取计划，可以将贡献或获取的比特币挖矿算力标准化为TH/s的单位数量至少等于新发行的BTCST的数量。

发行时BTCST的标准化目标是60W/TH。具体来说，当合格的挖矿算力单位被贡献或获得时，它们将被放置在一个暂存池中等待标准化。如果所有分阶段挖矿算力的有效效率都不是60W/TH，则该项目将寻求额外的挖矿算力，以贡献或获取合适的效率，以使最终所有阶段挖矿算力的混合效率达到目标。

例如，如果暂存池总共具有10 PH/s的挖矿算力，目标有效效率为75 W/TH，则该项目可以选择购买另一10PH/s的挖矿算力，其有效效率为45W/TH，以使暂存池的整体有效效率达到目标。

当暂存池的混合成功时，项目将在暂存挖矿算力所有者的同意下，将所有暂存挖矿算力移至项目的通证化池，并为添加到通证化池中的每0.1标准化TH/s单元发放一个BTCST。当混合失败时，将不会进行暂存挖矿算力的所有权转让，也不会发行代币。

通过代币设计的操作，BTCST的总发行量必须至少产生所有流通代币共同代表的挖矿算力。例如，如果区块链显示有1万个BTCST处于流通中，则该项目必须产生至少1000TH/s的比特币挖矿算力。如下所述，挖矿池将作为独立审计师与该项目合作，并定期发布报告以证明挖矿奖励的充足性，并证明BTCST完全或过度受到挖矿算力的担保。

4质押挖矿

BTCST要求从比特币网络集中挖掘奖励，并分散地将奖励分发给持有者。该项目将与信誉良好的矿池合作，从比特币网络中获得挖矿奖励。即，该项目将把代币抵押的所有挖矿算力引导至合作矿池，以换取由池计算和分配的每日挖矿奖励。 为了确保可行性和责任心，必须集中进行此步骤：矿池将同时充当服务提供商和审计员，以监控挖矿算力的充足性。 按照惯例，该项目预计每年最多会造成10％的挖矿停工时间。

每日挖矿奖励到达后，一部分将在公开市场上出售，以支付该项目的日常能源和运营成本。在行业标准用电效率损失设定为3%的情况下，确定项目每日成本的公式为

每日总成本（USD）= 0.06 kW/TH次

挖矿功率（TH）次

24（h）次

能源成本（美元/千瓦时）次

1.03

能源成本目前为0.058美元/千瓦时。每日交易的执行价格和金额将由项目审核并发布，并由矿池核实。代表项目的DeFi增产农业dApp中具有代表性的挖矿算力所产生的剩余采矿奖励将由项目和矿池联合发送至dApp，并汇集到那里。

持有人将dApp中的BTCST质押以产生农场比特币。也就是说，在一天中（新加坡时间）连续投入的每个BTCST都会使特定权益持有人有权从dApp中提取的比特币数量增加相当于该特定日期可开采0.1terahash比特币的挖矿算力。

即，BTCST的持有人第1天（新加坡时间）全天在项目dApp中拥有10 BTCST的股份。在第二天，权益持有人将有权提取比特币（由适用的区块链包裹），在第1天的开采量为1terahash。与直接挖矿一样，由于网络哈希率、难度和比特币价格相对于能源成本的变化，每terahash挖矿算力可开采的比特币的精确数量每天都会发生变化。

权益持有人有权提取的比特币数量将增加，并在权益连续的每一天（新加坡时间）累积在dApp中。dApp透明地执行比特币奖励的计算和分配。权益持有人可以随时提取开采的比特币。dApp支持部分和全部提取比特币奖励。

下面的示例进一步详细说明了挖矿奖励分配：

5流动性溢价保护

与没有通证化的挖矿算力相比，我们预计BTCST的价格将具有较高的流动性溢价。为了保护溢价免受过度的抛售压力，BTCST的重大发行必须获得项目管理委员会的批准。

该项目可以在任意一天免费发行代表5PH/s的挖矿算力的BTCST。对于每日发行超过5PH/s的BTCST，发行必须经项目管理委员会一致批准，其中包括合作矿池占用的席位。

此外，与灰度比特币信托的运作方式类似，新发行的BTCST也有为期25周的锁定期。发给项目本身的BTCST受相同锁定期的约束。锁定代币的释放计划是线性的，每周一次。例如，如果在1月1日发行并锁定了1000个 BTCST，则在1月8日以及随后的每个星期将从锁定中释放40个BTCST，直到1月1日之后的第175天。

锁定的BTCST可以放入dApp中，并为其所有者产生挖矿奖励。在质押期间，线性释放将继续照常运行，并且每个已锁定BTCST的唯一释放时间表都遵循代币，当它已被质押到dApp中或从dApp中取消质押。为了确定剩余的释放时间表，后进先出方法确定在取消质押将哪些BTCST返回给质押人。

6作为杠杆比特币代币；做市

每个BTCST都有实际的挖矿算力作为抵押。因此，可以通过现金流量折现模型确定其公允市场价值。二级交易中BTCST的价格应跟踪比特币的价格，并且该代币应能够在有效市场中充当杠杆比特币代币。此外，由于BTCST不依赖金融衍生品，因此它设计上没有清算风险。

该项目团队将担任BTCST的主要做市商。与难以确定其内在价值的代币不同，BTCST不仅具有直观的估值模型，还具有基础资产的场外交易市场。因此，项目团队具有明确的方法和激励措施，以使BTCST的市场价格达到均衡。

7风险披露和风险管理

从整体上看，传统上比特币挖矿一直是有利可图的，但包括该项目在内的单个矿工的盈利能力却远非那么确定。比特币开采固有的风险同样适用于该项目，因为挖矿算力是基础抵押品。通证化会带来其他风险。

具体来说，如果（i）产生我们挖矿算力的财产遭受损害或损失（包括洪水、山体滑坡、地震、暴雨和龙卷风造成的损失或损失），则BTCST的挖矿奖励可能会暂时或永久停止，（ii）我们无法执行我们的合同权利（尤其是那些控制能源成本的权利），（iii）整个比特币网络的哈希率增加到我们的挖矿算力标准单位变得无利可图的水平，（iv）项目dApp中的错误导致错误或导致攻击，导致挖矿报酬的损失或无法获得。

为了管理这些风险，项目团队将（i）选择历史稳定的站点（遍布中国、加拿大和哈萨克斯坦），并使设备模型多元化，（ii）聘请当地律师履行法律和运营职责。

尽职调查以确保在签订合同之前具有很高的可执行性，必须在合同中明确规定所有权转让计划，挖矿算力交付义务和违约时的补救措施，以及（iii）至少聘请两家安全公司来审核项目的dApp代码。

8团队，合作伙伴和治理

该计划团队由具有4年经验的挖矿资深人士组成，他们在中国云南、四川、新疆和内蒙古各省建设和管理矿场。团队管理的资产包括世界上一些最大的云采矿提供商的资产。有关项目团队的更多信息，请访问https://1-b.tc。

BTCST的创始合作伙伴包括管理着超过2000 PH/s挖矿算力的机构矿工。这些创始合伙人和合伙矿池将组成一个治理委员会，共同决定项目的实质性问题，包括新发行、成本水平调整、剩余利润分配和未来特征。治理委员会在启动时将拥有三个席位，其中两个将由项目团队占用，一个将由合作矿池占用。

9路线图

2020年11月 项目启动前的准备工作

2020年12月 概念证明发行：最高100p

2021年2月 第1批发行：最高1000p

2021年3月 收购和建设自有矿场

v\:* {behavior:url(#default#VML);} o\:* {behavior:url(#default#VML);} w\:* {behavior:url(#default#VML);} .shape {behavior:url(#default#VML);} Normal 0 false 7.8 磅 0 2 false false false EN-US ZH-CN X-NONE /* Style Definitions */ table.MsoNormalTable {mso-style-name:普通表格; mso-tstyle-rowband-size:0; mso-tstyle-colband-size:0; mso-style-noshow:yes; mso-style-priority:99; mso-style-parent:\"\"; mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; mso-para-margin:0cm; mso-para-margin-bottom:.0001pt; mso-pagination:widow-orphan; font-size:10.0pt; font-family:\"Times New Roman\",\"serif\"; mso-font-kerning:1.0pt;}

2021年6月 第2批发行：最高1000p

以太坊和比特币领先的无形原因

在几乎没有特权知识产权的开源开发中，诸如品牌和社区之类的无形资产更为重要。

去中心化金融（DeFi）呈爆炸式增长。锁定在DeFi上的资金是一种不完善但有用的吸引力，最近达到了350亿美元的历史新高。

如今，在所有重要指标中，以太坊已成为DeFi的主导网络，包括资金流量、锁定资金、项目数量和开发人员。

本文作者：亚历克斯是Zabo的联合创始人，该平台使金融科技公司和金融服务公司可以轻松地将加密货币账户连接到其应用。

DeFi的爆炸式增长引发了智能合约平台（也称为“以太坊杀手”）之间的激烈竞争，以赢得新兴市场的份额。

加密货币风险投资公司Multicoin资本的合伙人塔沙尔贾因（Tushar Jain）最近在推特上发表评论，质疑以太坊在DeFi领域的统治地位：

贾因的观点被许多精明的投资者持有，可以概括为：最后，更高性能、更好设计、更便宜的网络将开始侵蚀以太坊的DeFi市场份额。

确实，投资者已经向竞争性智能合约平台投入了数十亿美元以支持这一确切论点。

然而，尽管许多竞争性平台都在努力投入和部署大量资金，但以太坊的网络影响和护城河仍然比以往任何时候都强大。这怎么可能？

这是有可能的，因为以太坊拥有强大的无形资产，难以复制和竞争。

这并不是一个新的动态——无形的主导地位早已被观察到，并影响到传统的市场和公司。

可口可乐，谷歌和...以太坊？

通常，你可以将资产分为两类：有形资产和无形资产。

有形资产本质上是有形的，例如金钱、设备和服务器。对于计算机网络，有形资产可能包括可交付多少算力或运行查询有多快——这些都是基于网络的基础物理属性。鉴于有形资产的物理性质，它们很容易量化和衡量。

相比之下，无形资产并不以物理形式存在，例如知识产权、品牌认可度和信任度。无形资产很难量化，这使得更难发现其对最终产出（如收入或网络中的连接数）的影响。无形资产也很难复制，因为它们的创造通常依赖于复杂得多的事物，例如人脑的思想。

投资者早就知道，成功的公司具有很强的无形品质，使他们能够积累超额价值并长期保持高度竞争力。

考虑像可口可乐这样的公司。想象一下，你创造了一种可乐，味道比可口可乐还要好（“更高的性能”），并提供了足够的资金来建立更好的全球分销网络来与可口可乐的竞争对手（“可扩展性更高”和“价格更低”）。

投资者早就知道，成功的公司有很强的无形品质，使他们有能力获得巨大的价值。

这能让你说服大多数现有的和新的可乐饮用者停止喝可乐吗？

很可能不会。

可口可乐的有形资产——构成可口可乐的口味、包装和分销的原料——不能单独确保公司在市场上的主导地位。由于无形资产，可口可乐在当今占主导地位：其普遍的品牌知名度、客户忠诚度以及人们的感觉方式。这些很难复制。

然而，可口可乐是一个消费品牌。技术呢？我们也在那找到相同的趋势。

谷歌是技术市场无形优势的明显例子。尽管人们普遍认为谷歌具有最好的技术（其品牌的一部分因而是无形的），但与可口可乐一样，其品牌是如此强大，以至于它成为了通用术语（“google it”）。

如今，距谷歌成立20多年来，竞争激烈的搜索引擎仍然落后于谷歌超过85％的市场份额。为什么？无懈可击的无形资产，包括品牌、信任和现有搜索量，共同构成了护城河的一部分，使谷歌能够长期持续保持优质的有形资产。

无形的以太坊

那么开源网络呢？是否应用相同的规则？

在开源网络中，可以使用的无形资产要少得多。没有专利或知识产权可以使一个网络比另一个更好。所有网络都在一个巨大的\完全开放的平面上竞争，所有人都可以查看和复制。

最初看来，这使诸如网速、算力或资本可用性之类的有形资产变得更有价值。

但这是相反的。有形资产在开源软件中比其他任何地方都更容易复制。就像传统企业一样，无形资产在开源中占主导地位。

竞争激烈的网络迅速指出了以太坊网络的明显弱点：高昂的交易费用（不便宜）、缺乏可扩展性（不快）、甚至容易伪造的智能合约（不安全）。

但是他们没有完全意识到以太坊的巨大无形资产是其主导地位的真正护城河：

?开发人员的精力（工作量证明）、资金、资产和项目（类似于谷歌现有的搜索量护城河）之间的联系正在迅速扩展

?一个仅次于比特币的加密货币品牌（类别领先者），是DeFi的主导品牌，以太坊在该领域遥遥领先

?一个狂热的忠实社区，包括整个加密货币行业中最主要的开发人员和项目网络。

主要在有形的基础上进行攻击——“更好的技术”和更多的资源将不会使以太坊失去其主导地位，就好比“更好的可乐”或“更好的搜索结果”更能取代可口可乐或谷歌。这个阶段的无形护城河实在太宽了，让以太坊可以自由地继续建设有形的基础设施。

许多资金雄厚、才华横溢且善意的团队建立并启动了网络（到目前为止），以努力削弱以太坊的DeFi优势。这些尝试中的大多数共同点是，他们认为以太坊拥有的相同类别的产品将产生卓越的有形结果将是制胜法宝。

新用户呢？

Jain的评论重要地区分了“新的DeFi用户”，这意味着随着DeFi的发展以及许多新参与者的出现，以太坊的统治不会持续。

然而，我们不必比比特币看得更远，就能看到相反的先例。

与以太坊（Ethereum）类似，比特币的竞争持续了两倍多时间，最终超越了所有竞争者，登上了主导、去中心化、价值存储网络的宝座。与以太坊类似，比特币由于其网络的局限性而受到不断的攻击，包括速度太慢且不可扩展。

在此阶段，无形的负担非常宽泛，让以太坊可以自由地继续建设有形的基础设施。

然而，尽管看似无数次的有形迭代，但每个比特币竞争对手都未能在品牌、知名度、信任或采用度等方面形成一条具有重要意义的无形护城河。比特币非但没有动摇，反而以超过60%的市值份额占据了市场主导地位。比特币的“数字黄金”品牌已经变得如此强大，以至于连黄金本身都无法逃脱比特币无形的引力。

十二年和成千上万的竞争对手之后，比特币继续转换增量加密货币用户的庞大部分。

另请参见：金钱重塑：比特币和以太坊是一种双重行为

唯一拥有品牌忠实追随者和类似比特币网络效果的网络是以太坊。它通过创建全新的类别（智能合约和DeFi）获得了它们，这些类别没有直接与比特币竞争。如果说比特币和具有强大、无形网络效应的互联网业务是一个迹象的话，那么在不断扩张的无形护城河的推动下，我们正朝以太坊的主导地位迈进，而不是更少。

那么，竞争的技术人员该怎么做？ 停止建造？ 停止投资了吗？

以上都不是。

v\:* {behavior:url(#default#VML);} o\:* {behavior:url(#default#VML);} w\:* {behavior:url(#default#VML);} .shape {behavior:url(#default#VML);} Normal 0 false 7.8 磅 0 2 false false false EN-US ZH-CN X-NONE /* Style Definitions */ table.MsoNormalTable {mso-style-name:普通表格; mso-tstyle-rowband-size:0; mso-tstyle-colband-size:0; mso-style-noshow:yes; mso-style-priority:99; mso-style-parent:\"\"; mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; mso-para-margin:0cm; mso-para-margin-bottom:.0001pt; mso-pagination:widow-orphan; font-size:10.0pt; font-family:\"Times New Roman\",\"serif\"; mso-font-kerning:1.0pt;}

技术人员应继续建立和投资于新类别，在这些类别中其产品和愿景的真实性不仅会吸引用户，而且会吸引忠实的追随者。

原文链接：https://www.coindesk.com/intangible-reasons-ethereum-bitcoin-lead

Normal 0 7.8 磅 0 2 false false false EN-US ZH-CN X-NONE /* Style Definitions */ table.MsoNormalTable {mso-style-name:普通表格; mso-tstyle-rowband-size:0; mso-tstyle-colband-size:0; mso-style-noshow:yes; mso-style-priority:99; mso-style-parent:\"\"; mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; mso-para-margin:0cm; mso-para-margin-bottom:.0001pt; mso-pagination:widow-orphan; font-size:10.0pt; font-family:\"Times New Roman\",\"serif\"; mso-font-kerning:1.0pt;}

—-

编译者/作者：灰狼

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。