3.12比特币崩盘纪念今年会不会重演

文/贵币张少爷的剑

2020年的这个时候，新冠疫情在世界各地爆发，整个金融市场信心崩溃美股、原油、A股、大宗商品全部崩盘。比特币也是一路下跌，时间来到3月12日。比特币只用了20多个小时，比特币就从8000的位置跌到了4000以下。

再过两天到今年的312，市场关于这方面的讨论越来越多，市场有一些和去年相似的地方，那么比特币会不会出现历史重演？

先来看看当时的市场情况：

下面这个图（大致是2020年上半年的行情）很明显比特币当时与纳斯达克指数同步，意味着当时比特币并非独立的下跌。

比特币本身在3.12日之前的节奏，一波上涨到1万左右，涨势走完形成跌势，3.12日前后几天只能说加速下跌。

那再来对比到底比特币跌的是多是少，下面图是那一波跌势行情的实体跌幅，大致时间是2月份前后高点开始的一波下跌到这一波跌势的实体低点，有几个股票综合指数跌幅在35%以上，原油最低跌至负值-37。这图来看，相比传统的资产，比特币跌幅也算正常。

最后说3.12日行情放到比特币上有什么特别的，多少还是有些特别。纳斯达克和道指跌幅是当年第二大跌幅，历史第三次熔断，随后一周继续大跌，商品也是一样，比特币特别之处在于，3.12后次日即开始反转上涨。比特币当日跌幅巨大，首先见底反转。至于为什么后面会有补充分析。

现在比较关心的，今年的3.12日会不会历史重演，后面我从几个不同方面去解读，这里只给出结论：

与去年几个关键不一样地方在于，去年这时候是加速下跌，当前的日线行情不是跌势，加速下跌前面往往是有节奏的；

没有重大事件引发的一致性资产抛售；市场流动性没有问题；

比特币本身的流动情况也不可同日而语。

与去年有一些相似的地方在于，

股市有分散的下跌（不是集中的），美元指数也是涨势，这多少会对比特币形成小小的压力。同时最近调整的时间短，上涨很顺，很容易出现动力不足，如果形成两个顶部，后面还要很长的震荡修复。

为什么会有这样的观点，需要回顾当时的市场状况，疫情，封锁，股市暴跌，一大堆，这些很重要，但都是间接的因素，我从最直接最基本的买和买，钱和货的关系分析

从两个角度理解比特币的行情：全球的流动性危机和比特币本身的流动性问题。抛售一切容易变现资产比特币跟随股市及商品一直下跌，3.12日再叠加比特币交易本身的流动性问题。

什么是流动性危机，理解了这些，后面的行情以及后来的演变一目了然。

假设一种极端情况，一个特定的M星球，只有钱总共1万金，只有一个产品XY特币10000枚，如果很多人倾向于用钱去换XY特币，那么这个币最大上限一枚一万金；如果M星球政府出个政策，持有XY特币死刑，那么理论上这个币价格为0。

现实世界往往更为复杂和极端，原油竟然跌到负值-37。同样的一个特定的时间段（比如一个礼拜），总的流动的资金几乎不变，总的资产总额几乎不变（比如房子，比如股票，比如比特币）；如果变动的部分（很多人死活不动，不动不影响价格），用资产（股票，比特币）去换钱（现金），这个动作使得资产下跌，现金上涨（可以提现在债券价格上，几乎等同于现金，与债券收益率相反），一段时间内的流动资金有限，集中的抛售流动性不足形成流动性危机，恐慌崩盘接踵而至。

再用通俗的话来讲，疫情爆发，个人及企业，预期可能一年没有收入，这时候需要储备一些现金吃饭，（企业）发工资。抛售手中的股票或者原油，一致性的抛售行情下跌引发衍生品回补仓位，行情进一步下跌，更多的人抛售，恐慌，抛售一切资产。

来看看巴菲特老爷子的名言：一种近乎懒惰的沉稳一直是我们的投资风格的基石

这老先生也割了，3月的暴跌也在此期间割肉了航空股和银行股。

不知道多少人恐慌的交出自己比特币的筹码，市场就是如此，空头都死光了，就结束了。3.12比特币一步到位。其它市场又经过几次折腾，最极端的原油交割月份合约跌到-37。

再往后的故事就很清晰明了，美联储资产负债表有4万亿两个月左右扩张至7万亿左右，回到前面的逻辑，钱在两个月内猛增，比特币在这两个月能增加几个，这就是故事，商品，比特币，包括黄小玉（黄豆小麦玉米十年来最大涨势）不断走高的逻辑。

3.12日行情在比特币上淋漓尽致，有很多这方面的分析，我这里做个简要的总结；

之前有很多套利投资者，拉平不同平台价差，在极端行情中行情波动快波动大，不利于套利投资者，一致性的抛售恐慌，那种机构长期资金对比现阶段不可同日而语，比较少，买方严重不足，跌势比较极端。当然还有交易流动性通道阻塞问题。

除了市场上比特币流动性不足的问题以外，许多交易所本身的系统承载能力导致也加剧了堵塞问题。这一点主要体现在两个地方。第一个是部分交易所系统风控能力不不足，根本无法经受极端市场情况的考验，直接宕机。

第二点体现在交易所的部分功能停止服务上，其中最核心的在于法币通道。还有区块链网络阻塞也是一个重要原因。

市场本身的流动性，叠加比特币本身流动性问题，是的3.12跌幅巨大，现在回头来看，那段时间总的跌幅算是合理，3.12下跌一步到位，提前见底，随后开始波澜壮阔的新世界。

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编译者/作者：白说区块链

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