让AI为「项目估值」插上理性翅膀详解Evai六因素模型

加密货币行业已发展十余年时间，自2008年中本聪提出比特币概念以来，区块链行业已发行了近万种加密货币，以太坊的成功上线与部署，让加密货币的发行变得犹为简单。但是对于用户而言，数量如此繁杂的加密货币到底该如何投资，这是一个非常困难的命题，当然也是一个极其有意义的命题。

一.传统&加密市场的估值方式：

在了解该如何评估一个加密货币的价值之前，我们需要梳理几种估值方式以及一、二级市场之间的关系和区别，这样我们才能更加系统的去看待一个项目的合理估值。

1.传统金融一级市场的估值方式：

目前最通用的方式就是PE估值法，简单的来说就是「估值=年净利润*PE值」，PE值的简单描述就是投资人对这家公司保持这个盈利水平的期限的预期，不同的行业会有不同的PE值。举个例子，一般新兴行业的PE会高于传统行业，当然行业位置、行业排名等其他因素也会影响PE值，但总体而言，PE值的高低代表了这家企业可持续发展的能力和潜力。

这种估值方法总体而言体现了投资人对一家企业的预期以及愿意为这种预期所付出的价格，相对而言是一种在逻辑上可以自洽的估值方法，也是一种可以向资本市场简单输出的估值方法，所以目前相对来说使用的比较多。

除了PE法以外，对于一些特别新兴的行业（大多可能还没有利润），投资人也会从行业、用户数据等其他方面去寻找一个可以讲的通的估值逻辑，用以让自己的投资成立并争取退出时的利润。

2.传统金融二级市场（股票）的估值方式：

本质上还是采用了PE估值法，但是很多时候大家会发现，上市公司的市值「股票价格*股票总发行数量」会偏离它的估值。这里其实就要讲到一二级市场的区别了。一级市场的流动性相对来说比较差，投资人也比较少，所以一个估值可以维持很久，但是二级市场不一样，流动性很高，投资人的数量和种类也不同，每个投资人的判断逻辑也不一样，从理性逻辑上来说，一家公司股票价格的变动体现了不同投资人对这家公司估值的不同。但是资本市场并不是只有理性，它还参杂了投资人的情绪在里面，追涨杀跌就是这种情绪的最佳表现。而且不同期限的投资对估值判断也不同，总体而言，时间越长，一家公司的估值会越趋向于合理。

3.加密货币行业的估值方式：

在这个行业，似乎没有形成一个非常完备或者是大家都认可的估值逻辑，能够看到比较多的是类比逻辑。举个简单的例子，uniswap的估值到了200亿美金，然后sushiswap的业务量是uniswap的三分之一左右，所以sushiswap的估值也应该到60亿美金。这种类比法是我们在加密货币行业经常看到的估值方式，但是如果大家作为一个理性的投资人，起码应该问自己几个问题：

uniswap为什么值200亿美金？

sushiswap和uniswap的估值真的可以简单的用业务量去比较么？

持有这两个项目的代币到底有什么作用？

公司发展的最终受益人到底是谁？

当你问完自己这几个问题以后，你会发现大部分理性的判断都在市场的fomo情绪面前分崩离析，最终对于财富的渴望会让大多数投资人忘记自己投资一个项目的原因，而被市场情绪裹挟前进，最终走向亏损。

但是加密数字货币行业真的没有一个合理的估值方式了么？我们在比特币身上看到了不一样的东西。从本质上来说，比特币也是一种“空气币”，它没有任何实际的作用，但是为什么会有那么多的投资人愿意为其付出高昂的价格呢？核心是共识。正是因为这么多投资人的认可，比特币才会有今天的价格，回过头去看法定货币，其实本质还是共识，只不过这种共识的背后有政府的支撑，而比特币是一种更为纯粹的共识。我们继续回头看传统金融一二级市场的估值方式，本质上还是一种共识，大家认可了这种估值方式，所以我们便认可了某一项目的估值。

从共识的角度出发，我们会发现很多问题迎刃而解，比如说，为什么资本市场喜欢讲故事？原因在于早期的投资人和股东需要用一种方式去说服后来的投资人，让大家形成一种共识，这样这家公司的才能用更高的价格卖出去。因此，在我们看来，加密数字货币行业的估值共识也将是一个非常有意义的命题。

二、探讨资产估值的“六因素”模型

Evai是融合了区块链技术、人工智能（AI）和机器学习（ML），且建立在学术研究和高级财务建模的基础上，构建的一个加密货币评分平台。其旨在将自校正协议与治理机制相结合，来管理评级的修改，并运行在区块链图灵完备的智能合约上，Evai也在不断寻求通过采用共识协议来推动评级流程的升级和修改的方式，来实现去中心化评级流程。Evai以6因素模型为基础的无偏差评分系统称为“桥梁”，它将基于六个核心标准（流动性、系统风险性、收益能力、动量、顶峰价值、可投资性）生成评分，这些标准将由AI和机器学习支持以优化评分。

Evai平台的愿景在于，构建一个能与当下技术快速发展的大环境下相匹配的，公平、准确的去中心化评级系统。

Evai的6因素模型，基于经济研究和AI模型。Evai无偏差评分系统称为“桥梁”，它将基于六个核心标准生成评分，这些标准将由AI和机器学习支持以优化评分。

1.流动性

在投资任何类型的资产时，重要的考虑因素是流动性对于活跃交易的资产尤为重要。流动性是资产转移现金的能力的度量以特定的价格。在2008年金融危机之后，很明显，投资者必须意识到资产的流动性特征是风险评估不可或缺的一部分。

2.系统性风险

指整个市场固有的风险或细分市场，而不仅仅是特定资产或行业。这种类型的风险既不可预测，也无法完全避免，但这是与之相关的重要指标总体风险。

3.收益能力

获利能力指数（PI）是提议项目的收益与投资之比。这是用于对项目进行排名的有用工具，因为它使您可以量化每投资单位所创造的价值。

4.动量

指证券价格或数量的加速率，即价格变化的速度。简而言之，它可以量化特定资产价格变动的变化率，通常定义为变化率。

5.顶峰到端

总需求包括两个组成部分，消费需求和投资需求。由于消费函数在短期内或多或少是稳定的，因此投资需求对于确定价值至关重要。投资者关心资产在一定时期内的最高价值和最高价。

6.投资

投资是指在将来会有一些收益的情况下分配资金。为了进行有用的比较，需要对以上详述的所有这些指标进行加权和最佳化组合，以实现最大的回报。这是一个不断发展的过程，最好使用人工智能算法来处理。

通过这6个因素，Evai将对一个加密货币项目进行比较完整的诠释，我们不能说这种诠释是完美的，但是起码提供了一个相对具有可比性的参考依据，能够帮助我们比较快速的去理解一个项目，给我们提供了比较好的投资依据。

Evai其实就是提供了加密货币行业的一种估值共识，为什么这么说呢，因为Evai的评分系统不由中心化的机构控制，它的评估核心标准由代币持有者投票产生，这其实已经体现了一种共识，并且已经产生以后，将由智能合约自动执行，任何个人意志都无法改变其最终运行结果。

三、Evai代币分配及经济模型

EVAI代币的总发行量是10亿枚，软顶200万枚（最少募.集数量），硬顶1000万枚（最大募.集数量）。

目前的分配方式为：

开发者：40%

基金会：21%

第一轮投资人：10%

exchange offering：10%

顾问：5%

市场推广：14%

四、项目团队

四、投资理由

行业空间巨大：加密货币行业缺少估值方法，Evai提供了一套行之有效并且具备可比性的方法，这种项目评分系统将成为项目的背书之一；

团队背景强大：创始人集聚了金融、计算机、运营管理等多方面的人才，对于项目的顺利实施提供了有力的支撑；

6因素模型合理：这套评估逻辑基本上能够比较全面且有效的去评估一个项目，具有比较强的参考意义。

但是，最终项目能否顺利落地，并且能否被投资人和市场认可还需要在项目正式面向市场以后才能得出最终的结论。

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编译者/作者：区块链故事

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