墨初论币：连比尔盖茨巴菲特都唱空比特币，但价格还是飙升?

为什么比特币涨也爆仓，跌也爆仓？

伴随着比特币暴涨暴跌的新闻末尾，都会加上一句：“XX人爆仓，爆仓金额XX亿元”，看着令人畏惧。

实际上，在数字货币这个币圈里面，期货交易被换了个名叫合约交易。

在2015年以前，其实市场上金融还没有那么发达，币圈的金融其实落后于传统金融很多年，所以一开始的时候连交易所都没有，后来有的交易所只有普通的币币交易，大概到了2015、2016年以后才有了这种跟传统金融行业一样的期货交易。

但是期货交易在当时币圈其实大家不太认可，是因为监管上它很敏感，所以币圈后来就管这个叫做合约交易，它是一个绕了弯的说法，但是本质上来说它就是期货交易。

说它是期货交易大家就理解了，它是保证金交易，它能加杠杆，它能做多也能做空。如果杠杆非常高的话，比如开了20倍的杠杆，波动5%，就爆仓了。

一、’普通人如何进行比特币等加密货币资产的投资？

其实讨论投资比特币或者其他数字货币，本质上就是在讨论对于高风险的投资标的，普通人的应对策略是什么？

著名的投资机构USV的合伙人Fred Wilson曾经给出一个建议：如果你能赚很多钱，你可以投资20%到数字货币领域，如果你觉得自己差不多就这样了，你投资5%进去。这个投资建议长期适用。

有个客观的事实是，到今天比特币是整个货币交易资本市场里面一个特别活跃的交易商品，如果看好未来的它所代表的这种互联网新的分布式记账，代表着它对新型货币在信息化革命、分布式基站环境下的思考和方式的话，可以参与一部分投资。根据你对风险的理解和你对新鲜事物的理解，可以部分持有，但是千万要非常警惕商品背后存在可能归零的风险。

那怎么参与投资呢？

1. 交易所直接购买

想购买比特币等其他加密货币资产，如果你想真的感受并体验整个交易并持有的过程，可以直接进行比特币的购买。

而最直接的方式就是去交易所，全球最大的，最可靠的，合规法币交易所当美国Coinbase莫属了，也很快在美国上市。

如果手里有美金或者法币的，建议直接从像Coinbase，Gemini，bitstamp，Kraken这样的法币交易所购买；如果你手里只有人民币，可以去火币huobi，OKEX和币安的法币专区，购买USDT，然后再去这三家国内最大的交易所去买比特币。

买完比特币后，可以将比特币存在交易所。

像之前文中介绍DeFi说的，中心化交易所有被黑客攻击的风险，类似之前的日本交易所门头沟(MTGOX)被盗比特币事件。

相对安全的做法，是存在自己的钱包中。在国内的朋友推荐比特派，blockchain，imToken，cobo。当然最安全的还是冷钱包，就跟个小硬盘一样，把私钥存在里面。这个私钥就是可以唯一将你的资产全出来的密码钥匙。

上述在交易所购买的方法，就是你自己真的持有比特币了。

不过，对于那些想参与的小白来说，还是有点难度的。首先得注册交易所，一大堆KYC；然后注册钱包，牢记记住词；冷钱包管理问题。

下面的几种方式，可以不用这么的繁琐，也可以直接或者间接的参与比特币及其他加密货币的投资。

2.购买GBTC信托产品

就是直接购买GBTC，各大股票券商都可以直接购买。这就涉及上文中提到的大名鼎鼎的「灰度投资」旗下的比特币基金。

灰度投资公司的雏形是私募股权交易平台 SecondMarket 公司旗下的一只比特币投资基金。2014 年，SecondMarket 公司创始人 Barry Silbert 将这只比特币投资基金从原公司中脱离出来，成立了灰度投资公司（Grayscale Investments）。

2015 年，灰度投资公司被归并到新成立的数字货币集团（Digital Currency Group，简称 DCG）旗下。DCG 不仅仅专注于数字货币和区块链的投资，同时也是一个初创企业的孵化器。DCG 旗下除了灰度投资公司外，还有加密货币场外交易经纪商 Genesis、区块链新闻资讯网站 CoinDesk 两家子公司。

灰度投资只收取每年2%的管理费，没有任何Carry。可以理解成为是一个追踪比特币的ETF。

灰度的信托产品在性质上属于证券，受美国证券法和证券交易法的约束，证券在发行之后需要有 6 个月或 1 年的锁仓期，锁仓期过后才能在二级市场上公开买卖。灰度的 GBTC 锁仓期为 6 个月，ETHE 为 1 年。根据灰度的官网介绍，目前灰度投资公司还没有取得让投资者赎回加密货币的相关资质。

也就是说，即便投资者购买的 GBTC 或者 ETHE 过了锁仓期，也不能向灰度投资公司要回对应份额的 BTC 或者 ETH 现货。

不能赎回加密货币，不就成为「单机版」的游戏了吗？

那么，投资者如何退出呢？

其实，如果要退出，等锁仓期过后，投资者可以在二级市场交易平台（比如 OTCQX）将 GBTC 或者 ETHE 等信托产品卖出。

灰度每卖出一份信托产品，就相当于锁仓了一份对应的加密货币，减少了流动性，对市场而言是实实在在的利好。

下图是目前灰度投资提供的加密货币信托产品，除了比特币的管理费在2%之外，其他产品管理费都在2.5%-3%之间。

这么大的资产，如果规模一直可以维持在100亿美元，抛去coinbase这种平台的每年的托管费1.2%，像灰度这种大客户肯定可以有折扣就按1%来算。净收益也能达到每年1亿美元的净利。

3.二级市场购买相关股票

目前，已经在美股上市的「区块链公司」主要分为两种类型：矿机公司和业务涉及区块链的概念股。

概念股主营业务并非区块链，从二级市场表现看，除了刚上市的亿邦国际，矿机股更受到资本市场认可，尤其是近一个月比特币创下新高，美股三大矿机股Marathon Patent Group、Riot Blockchain和嘉楠科技，最近一个月涨幅均逾100%。下面的图标中需要添加Silvergate银行和Paypal。

（11/30/2020数据）

上述这些矿机股、概念股中，目前仅Square和Silvergate在第三季报披露了区块链对其业务的具体贡献。

而最近，PayPal向美国用户开放了加密服务，我们可以期待在未来能从PayPal中看到来自加密行业的收入贡献，这将是加密行业资金进出最直观的数据证明。

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撰文/墨初论币【v:Yi888BTC】

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编译者/作者：墨初

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