这个被称为2017年最高峰的指标现在闪烁红色

经过数周的比特币（BTC）抛售之后，高净值比特币持有者或鲸鱼终于重新购买。

他们的购买活动不仅在BTC的价格从两个月的上升三角形突破至新的历史高位时回升，而且自4月18日价格暴跌以来一直保持不变。

鲸鱼回来聚积比特币

当持有超过1,000个比特币的地址数量达到其四个月的支持线时，Whales便持续进行购买活动。

比特币：余额大于等于1,000的地址数。资料来源：Glassnode

这可能不是巧合，因为周转发生在市场的获利回吐也接近其支撑线的时候。

目前的获利行为已经跟随了七个月的趋势

获利回吐的水平可以从调整后的支出产出利润比率（aSOPR）得出，该比率用于衡量抛售硬币的价格（而不考虑临时硬币的运动）（少于一小时内的运动）的售出价格与所支付的价格之间的比率。 ）。

换句话说，aSOPR衡量的是持有人出售硬币时坐拥多少利润（以美元为单位）。

自2020年9月以来，获利回吐一直在较高水平上获得积极支持。这表明，在过去七个月中，每当发生抛售时，与以前的抛售相比，卖方都不会每次都以更高的利润水平进行抛售。但是，这种趋势最终可能会结束。

比特币：调整后的SOPR（aSOPR）10天移动平均线。资料来源：Glassnode

获利回吐活动表明市场处于关键时刻

当放大并查看所有先前牛市中的获利行为时，很明显，这不仅是一次性或短期趋势，而且是比特币牛市中的长期模式。

这些支撑线往往会持续三到十八个月。下图显示，每个牛市中第二支撑线的突破从历史上证实了牛市顶部。

比特币：调整后的SOPR（aSOPR）10天移动平均线。资料来源：Glassnode

aSOPR不仅接近打破七个月的支持水平，而且该指标的最新模式也存在一个重大差异，这可能引起关注。

通常，随着价格的进一步上涨和信心的增强，人们每次卖出股票后仍会保持较高的利润，因此，aSOPR的短期最高价格每次都会更高。

但是，在最新模式中，在过去三个月的每次抛售浪潮中都较早地实现了利润（参见红色箭头），这种模式通常在牛市高点已经出现之后才很普遍。

短期卖家坐在驾驶员座位上

最新的模式可以解释为近几个月来价格上涨放缓以及实现利润的短期持有者数量增加。通过查看HODL波形可以证实这一假设，该波形可视化了比特币持有的时间。

颜色越红，保持时间越短。显而易见的是，短期持有者持有比特币的时间在一周至三个月之间，最近一直主要在市场上出售。

比特币：HODL浪潮。资料来源：Glassnode

仅查看短期持有者的获利行为，就可以推断出这批交易者几乎可以完成卖出。最近的跌幅低于1，表明短期持有人甚至已经开始意识到亏损。

在牛市暴涨中，通常这是价格可能触底的地方，因为销售活动趋向于大幅下降。

比特币：短期持有者SOPR（24小时均线）。资料来源：Glassnode

但是，由于牛市的顶峰不是由缺乏卖方形成的，而是由缺乏买方构成的，因此也要了解当前需求方面的趋势，这一点非常重要。

当前的链上交易量活动表明，资本流入趋势仍然完好无损。大量硬币仍在易手，表明购买活动仍在进行中。实际价格通过根据每天上次移动的时间对所有比特币进行估值来表示购买活动，从而很好地了解了多少资金流入和流出了比特币。

比特币：已实现的价格。资料来源：Glassnode

陡峭的曲线表明链上交易量很高。如果随后出现持平趋势，则通常表明熊市开始，因为没有足够的买家进入市场并愿意支付更高的价格。只要这条陡峭的曲线没有变平，就不必担心购买人数的减少。

尽管有证据表明牛市尚未达到顶峰，但也没有明确的证据表明卖方已经完成了抛售。

在接下来的几天中，可以确认突破了aSOPR的10天移动平均线。这可能预示着卖家行为从看涨转向看跌的趋势转变。因此，如果发生这种情况，则应考虑短期和中期的负面情况。

看跌情况下的支撑位

需要注意两个主要的价格支持水平。第一个约为51,325美元，这可能是鲸鱼最近获得大量比特币的支撑位。

第二个价格支撑位是网络价值与交易（NVT）比率?价格，当前价为47,679美元，是?比特币牛市中的主要价格支撑位。

如果市场价格在短短几天内没有迅速恢复而大大低于NVT价格，则需要对需求方面进行详细分析，以判断市场的看涨结构是否已经破裂。

市场处于关键水平，在$ 47,000和$ 51,000之间有强劲支撑

供应方建议卖方目前处于主导地位，甚至在过去几天中亏损出售比特币。但是，如果当前行为与之前的牛市抛售保持一致，则预计他们的抛售活动将在未来几天内显着减少。

如果不是这种情况，则aSOPR七个月支撑线可能会崩溃，并可能预示着趋势从看涨转向看跌抛售。预计会有进一步的下行空间，下一个主要支撑位在47,000美元至51,000美元之间。

在需求方面，资本流动看起来仍然健康。数量仍然愿意支付当前的价格，而鲸鱼又增加了购买量。当前的价格走势仍高于NVT价格，这表明当前的价格波动仍在预期的看涨区域内。

但是，如果价格接近NTV价格，则应该密切关注需求方在未来几天内链上交易量可能枯竭的情况。

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编译者/作者：币懂懂

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