比特币价格在4月停滞不前，但$ 4.2B期权到期可能会恢复运行

该特定期权到期的有趣之处在于，该到期的当前最大痛苦价格为54,000美元，非常接近当前交易价格。 最大痛苦价格是使大多数期权变得一文不值的价格，从而导致期权持有人损失期权费。 尽管在这种情况下，期权编写者会有所收获。

4月29日，价值超过42亿美元的比特币（BTC）期权合约将到期。 在此到期之前，比特币已经从48,000美元恢复到目前的54,000美元范围。 目前，比特币期权的未平仓合约总额为135.4亿美元，其中88％以上是Deribit，无论是交易量还是市值，它都是最大的加密货币衍生品交易所。

Cointelegraph与OKEx Insights（加密货币交易所OKEx的研究团队）的市场分析师Robbie Liu讨论了这一问题。 他表示：“仅凭一个巨大的到期日并不能说明市场是看涨还是看跌，但是当前一个季度期权于3月底到期时，它的确抑制了价格的上涨。 交付后，向下压力减小了。”

实际上，当观察最大疼痛曲线时，很明显它的底部相当平坦。 这意味着，到期日为48,000美元的总体经济影响与到期日为62,000美元的经济影响相对可比。 Deribit的风险和产品策略主管Shaun Fernando告诉Cointelegraph：“到期时，随着最大痛点的去除，这可能会导致更容易偏离54k水平。”

根据CoinOptionsTrack的数据，该到期的看涨期权比率为0.69。 认沽期权比率描述了认沽期权相对于看涨期权的交易量。 认沽期权购买者有权在指定日期以预定价格出售标的资产，而看涨期权持有者有权在指定日期以预定价格购买资产。 认沽期权比率通常被用作市场上盛行的情绪的指标。 如果该值大于1，则将其视为卖出指标，而小于1的值则被视为购买机会。 关于最大痛苦理论在这个到期日中的含义，Liu进一步阐述了：

“ 4月30日到期的期权的当前最高痛苦价格为54,000美元，但由于无法达到80,000美元的看涨期权而受到偏斜，这是目前最大的未平仓合约。 目前，市场参与者更担心位于$ 52,000和$ 51,000的大量看跌期权是否会到期而没有价值。”

期权到期影响显着

尽管由于期权的规模大，每月期权的到期日通常对于其基础资产而言都是重要的事件，但其本身的到期并不罕见。 各种交易所提供了具有不同到期日期的多个选项。 例如，4月23日到期，导致27,000 BTC期权到期。 以目前的价格计算，这个有效期价值14.5亿美元。 其中很大一部分是大约2500个看跌期权，行使价为50,000美元，而最大痛苦价格为58,000美元。

Liu解释说，4月23日到期的影响直接从比特币的价格中看出：“上周五，比特币经历了很大的抛售压力，并且在期权结算时，香港时间下午4点，价格成功跌至50,000美元以下。 [8:00 am UTC]。 然后它看到了反弹。 我们还不知道相同的情况是否会重演。”

尽管这种影响在短期内通常很明显，但一些投资者认为这可能是一个高估的分析角度。 加密货币交易员和分析师斯科特·梅尔克（Scott Melker）告诉Cointelegraph：

BTC期权到期的影响及其对市场的影响引起了很多争论。 期权占整个市场的一小部分，因此在合理程度上不太可能显着影响现货价格，但这并没有阻止交易者和投资者对每月底到期的价格抑制和“最大痛苦”怀有诗意。

加密分析公司CryptoQuant的首席执行官Ki Young Ju告诉Cointelegraph：“由于到期，比特币的期权市场仍然相对较小，对现货价格产生了巨大影响。”

从长远来看，关于比特币期权市场对BTC价格的影响的争论仍在继续，分析基础资产的价格趋势显示出一个有趣的方面。

四月价格趋势低于平常

尽管比特币在4月21日创下了历史新高64,900美元，但由于价格跌至46,000美元范围，它几乎立即下跌了27％。 从那以后，旗舰加密货币一直在从这种低迷中恢复过来。 仅考虑4月份的趋势，考虑到过去四年的4月份收益，BTC的价格就下跌了5％，这是没有预料到的。 除非4月30日出现任何戏剧性的价格波动，否则这将是BTC六年来首次以红色结束4月份的价格。

Lui对此表示反对：“在过去的四年中，4月份比特币的平均回报率为30％。 但是市场领导者在今年第一季度的回报比往年要多得多。 在上一次抛物线运行之后，比特币在四月停顿也不错。” 费尔南多进一步阐述了BTC在第一季度的收益：

“从历史上看，三月会出现大幅度下降。 由于今年情况并非如此，因此我们可以预期4月也将打破常规。 此外，它在本月没有帮助 [United States President] 拜登提议的更高的资本利得税率计划。”

但是，BTC的一年收益目前为604％，这是空前的，因此表明2021年迄今为止是该资产的杰出年份。 这主要是由于散户投资者和机构投资者越来越重视比特币和其他顶级加密货币。

就资产的持续机构采用而言，4月没有什么不同。 4月21日，日本游戏巨头Nexus成为最新的投资比特币的大型公司。 它宣布以58,226美元的价格购买了1,717 BTC，相当于大约1亿美元的投资。

特斯拉第一季度财报显示，特斯拉出售BTC获利1.01亿美元。 虽然大多数人认为这是积极的发展，表明了比特币的潜在利润和流动性，但一些持怀疑态度的人却将其视为抛售和广泛呼吁出售比特币。 特斯拉首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）很快指出：“特斯拉出售其所持股份的10％，本质上是为了证明比特币的流动性，以替代资产负债表上持有现金的方式”，而且他个人还没有出售任何比特币。

鲸鱼是鲸鱼吗？

衡量机构动向的一种方法是通过加密货币交易所Coinbase Pro的资金流出。 该交易所通常将其托管钱包与柜台柜台集成在一起，机构通常会通过交易平台进行交易，以最大程度地减少对现货市场的影响。 资金流出被视为BTC市场中机构活动的代表。

根据CryptoQuant的“ BTC：Coinbase Pro流出”跟踪器显示，4月有四笔来自Coinbase的重大流出。 这个BTC可能会去Coinbase托管钱包进行OTC交易。

Ju进一步阐述道：“特斯拉等机构使用Coinbase Prime经纪人买卖BTC。 可能会影响BTC价格的大宗订单。 在过去的7周中，Coinbase的溢价一直为负/中性，但最近又转为正，一周前达到了历史新高。”

Coinbase溢价差距衡量的是Coinbase Pro和Binance上BTC的价格差异。 差距越大，溢价越高，Coinbase的现货购买压力就越大。

随着比特币继续从4月中旬的低迷中恢复过来，很明显，尽管最近价格波动，机构对资产的兴趣仍在增加。 虽然即将到来的42亿美元的期权到期可能不会对期权持有人造成太大的经济影响，但在期权到期之后，对BTC的下行压力很有可能会摆脱目前的54,000美元的最高痛苦价格。

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原文链接：https://cointelegraph.com/news/bitcoin-price-stalls-in-april-but-4-2b-options-expiry-may-revive-run

原文作者：Cointelegraph By Anirudh Tiwari

编译者/作者：wanbizu AI

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