诺奖经济学得主开喷比特币：“货币蟑螂过境”

2008年诺贝尔经济学奖得主克鲁曼（Paul Krugman）本月13日执笔《纽约时报》专栏，指出“美联储（Fed）印钞将导致通货膨胀失控”的谬论重出江湖，并称散播该说法者为“货币蟑螂”（monetary cockroaches）。

意思是这个观点毫无根据，虽然可能一时消退，但总像打不死的蟑螂某天又会冒出台面。克鲁曼也提出了该论点错误的两个原因。

“首先，我们看见了一些实际的通货膨胀，是因为经济复苏过程陷入了瓶颈——木材、船运货柜、二手车等短缺。我相信、联准会也相信这些短缺是暂时的，只是暂时的改变，通货膨胀终将消退。再者是历史数据显示，‘联准会印钞、低利率环境’和‘通货膨胀’之间并无相关性。”

而且克鲁曼将矛头指向加密货币社群，认为他们就是最近让该说法卷土重来的”蟑螂”。

克鲁曼认为很多印钞恐慌都来自加密货币群众。

他表示：“我和比特币等加密货币推广者进行了多次深度的讨论，我尽力保持开放的心胸。这些讨论会发生的场面就是，像我这样的怀疑论者不断要求他们回答一个问题：‘加密货币到底是要解决什么问题？’而答案总是会在某个时候，退化成某个版本的同一说词：‘法币注定失败，因为联准会将不停印钞。’”

在文章中，克鲁曼进一步引用了历史数据告诉这些“蟑螂”，过去40 年以来美联储印钞和超级通膨根本没有因果关系。

尽管用宽松的货币政策来支应政府支出，确实可能导致当地出现高通货膨胀现象，正如1990 年代早期的巴西；但图表显示，即使在广义货币供应量（M2）急剧增长的时期，美国自1980 年代以来从未发生过类似状况。

而克鲁曼认为这个现象源自于两种谬误：”无瑕通膨”（immaculate inflation）以及不了解低利率政策的效果。

无瑕通膨是指，该理论认为货币供应量的增加会以某种方式直接转化为通货膨胀，而非导致经济过热。克鲁曼提出，”深受其害者”不乏如著名自由主义者、1976 年诺贝尔经济学奖得主弥尔顿· 傅利曼（Milton Friedman）。

他观察1980 年代初期M1 的快速增长之后，于1982 年至1985 年间多次预测通货膨胀率会回升——结果事实显示， 1983 年（通膨率）为8%、1984 年为两位数、1985年为8% 至10%。

也就是说超高通膨率并未随暴增的M1 货币供给出现，反而是因为疲软的经济状况和高失业率，导致整个时期的通货膨胀率下降。

再者，低利率政策在不同时空背景下的货币效果也值得多加认识。

在2007 年之前，因为现金不生任何利息，持有货币的成本很高，所以人们持有货币就仅仅是为了花掉、需要其流动性。因此当美联储提高货币供应时，民众拥有了比预期中更多的流动性，便选择购买其他资产，才符合降低利率会增加总体消费支出的说法。

不过现在因为利率已经很低，现金持有成为了一种资产。所以就算美联储提高货币供给，人们也不会急着将现金投入更有利可图的资产。在这样的情况下，尽管货币供应增加，GDP也不会随之成长。

一言敝之，以美国而言，货币供应量基本上并不提供任何未来可能通货膨胀的讯号。

克鲁曼于文末总结道：

但现在我们有着一种全新的金融类型，尤其是（正如我所说）与加密货币相关的人对此一无所知；在有钱人的身上也经常发生，他们以为自己已经知道一切。

总之我们正面临着大量货币蟑螂过境，所有事情都需要再被说明一次。

对于诺奖得主的此番言论，你怎么看？欢迎留言给我们。

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编译者/作者：数链观察

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