《币圈笔记》第1101期：增发的潜在利好

21年06月01日，谈U的增发。

今天是六一儿童节，祝广大几百个月的宝宝们生日快乐。

昨天在社群看到有币友讨论USDT增发的消息，新人们可能不懂情况，觉得增发等于是印钞，增发这么多稳定币不是好事，本期文章就写这个话题。

大家都知道USDT锚定的是美元，作为圈内的稳定币一哥，USDT长期以来都是圈内出入金的桥梁之一。但作为一个中心化极高的伪去中心化项目，Tether可以实时掌控USDT的增发和销毁。

这样的特点有利也有弊，弊端在于过于中心化的特点会让Tether有机会可以通过操控USDT的方式主动作恶、以达到获利的目的。在币圈过往的历史中，Tether就常用增发的方式以控制期货市场牟取暴利。也正因这一中心化特性，Tether动了美国的奶酪，导致美国视Tether为眼中钉多次发起制裁，甚至有两三次造成币圈恐慌，短时间内USDT疯狂大跌、胆子大点的韭菜抄底不久后就能完成获利。

币圈老人们都认为Tether这么没有底线、倒台是迟早的事情。但说了多年USDT仍旧是稳定币一哥，不是因为Tether厉害，而是币民们习惯用它出入金了。充分说明一个币种自身优秀是一回事，进场时机也很重要。

我们再来说说USDT过于中心化这一点的好处。

相较于中心化的项目，去中心化也有不足之处，其中很重要一点就是做什么事情都需要获得全社群的支持与投票后才能实现分叉。比如圈内去中心化程度最高的比特币，搞一个简单的闪电网络搞了N年都没搞定，就是因为过于去中心化而导致效率极低。

中心化的项目很简单，团队一拍大腿就能决定了且不需要社区同意。所以Tether对USDT的增发或销毁都是即时的，想增发就直接增发了、想销毁也能立即销毁。

这么一种高效率模式就很容易应对牛熊市的节奏，牛市中会有大量的新老韭菜进场，他们资金进来需要通过买入稳定币。熊市中会有大量资金离场，他们卖出稳定币也要通过USDT。

接下来到了最重要的环节，笔者打个比方：假如币圈市场走牛了，这时候有1000亿美金需要进场，但市面上还在流通的USDT只有100亿，这时候会发生什么事？

稳定币供应严重不足时，立马就会涨价，于是新进场的资金需要花更大的代价去买稳定币，原本6.4元能买到的USDT，可能会涨到七八元。进场成本大大提高，不是所有人都愿意接受以更高的成本进场，这就限制了币圈资金的流动性。

所以Tether就在干这样一件事：当他们发现进场资金在提高时，他们就需要增发USDT用以维持市场供应、防止USDT溢价过高。同样的，但熊市来临后他们也要适当销毁USDT以对抗通胀。

当我们看到USDT又开始增发的时候，其实这是进场资金开始增加的信号，所以笔者说这是牛市中的好信号。因为牛市中进场资金需要不断提高才能维持市场的繁荣度。

当然事事无绝对，Tether过去曾多次增发USDT、主动作恶以达到获利目的。所以这个市场的透明度是不高的，不排除他们也会选择在USDT供应充足的前提下依然我行我素增发U。目前看来这个可能性不高，所以USDT的增发能作为我们判断进场资金充足的依据之一。

1098期文章说过六月行情会回暖，这个判断长期有效，希望大家拿稳手中价值币，牛市没那么快结束。

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编译者/作者：崛起币

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