Grayscale 的大型 GBTC 在两周内解锁，比特币是否有损失 3 万美元的危险？

与价值数十亿美元的比特币 (BTC) 投资基金相关的股票的潜在抛售是否会导致该加密货币的现货价格暴跌，已成为该领域分析师激烈争论的话题。

几个月来灰度的溢价仍然为负

该论点涉及全球最大的数字资产管理公司 Grayscale Bitcoin Trust，它允许机构投资者通过其产品 GBTC 间接接触比特币市场。 投资者通过以比特币或美元支付的日常私募直接通过灰度购买 GBTC 股票。

尽管如此，投资者只能在二级市场的六个月锁定期后将其 GBTC 股票出售给其他方。 因此，当出售时的市场价格超过本地资产价值 (NAV) 时，他们预计会以溢价清算。

另一方面，当市场价格低于资产净值时清算 GBTC 股票会带来损失。 因此，如果投资者决定抛售其持有的 GBTC，他们将不得不这样做，以免造成财务损失。 这是因为自 2021 年 2 月 24 日以来，该股票一直以折价交易，即低于其资产净值。

GBTC 溢价几个月来一直为负。 资料来源：ByBt.com

一些分析师，包括摩根大通的策略师，认为合格投资者将在 7 月解锁期后出售至少一部分 GBTC 持有量，从而进一步打压了持续的比特币市场下跌趋势。

“尽管本周出现回调，但我们仍不愿放弃对比特币和加密市场更普遍的负面展望。 因此，尽管有所改善，但我们的信号总体上仍然看跌，”摩根大通首席策略师 Nikolas Panigirtzoglou 在给客户的一份报告中表示。

尽管如此，其他分析师认为，这一事件将在 7 月份将卖家赶出市场，开启波动性和突破历史新高的看涨潜力。

比特币价格与灰度解锁日期相关吗？

Panigirtzoglou 解释说，正是 GBTC 股票在 2020 年 12 月被投资者以约 40% 的溢价收购。 本月，灰度比特币信托基金吸引了 20 亿美元的流入，其次是 1 月的 17 亿美元。

这意味着到 7 月底将解锁价值约 140,000 比特币的股票。 在 4 月中旬至 6 月中旬期间，已经发行了大约 139,000 个比特币，这一时期也恰逢比特币/美元现货从 65,000 美元左右跌至 28,800 美元的低点。

Lyn Alden Investment Strategy 的创始人 Lyn Alden 指出现货比特币价格暴跌与其灰度的 GBTC 解锁期之间存在相关性，并指出随着更多股票在 7 月解锁，同样的情况也可能发生。

灰度比特币信托解锁日期。 资料来源：Bybt.com

奥尔登暗示，这种相关性表明灰度的“中性套利交易”减速。

在套利交易中，机构投资者（如对冲基金）借入比特币购买 GBTC 股票。 然后，在锁定期满后，这些投资者将 GBTC 股票出售给二级市场的散户投资者，通常以溢价出售。 然后，他们将借来的比特币返还给贷方，并将差价收入囊中。

“2020 年下半年的部分上涨是由于灰度中性套利交易，吸收了大量比特币，”奥尔登周一晚间发推文说，并补充道：

“当 ETF 和其他访问比特币的新方法使 GBTC 变得不那么独特时，溢价就消失了，因此中性套利交易消失了。”

Grayscale Investments 在 2021 年 2 月后停止出售 GBTC 股票。资料来源：ByBt.com

但是，根据 ExoAlpha 的 David Lifchitz 的说法，套利策略可能促成了但并未导致比特币价格暴跌。

首席投资官指出，真正的 GBTC 套利交易策略是针对资金雄厚的投资者。 那是因为他们需要在 GBTC 锁定期间持有比特币空头头寸——加班成本可能会抵消套利的价格差异。

“对于那些没有卖空 BTC 的 GBTC 股票的简单买家来说，他们的利润取决于他们购买 GBTC 的价格：如果他们购买了 4 万美元到 6 万美元之间，他们处于今天红色……并且可能还不想出售并锁定他们的损失，”他告诉Cointelegraph。

Grayscale 的首席执行官 Michael Sonnenshein 告诉巴伦周刊，投资者购买 GBTC 股票，具有中长期前景。 因此，他们可能不想在解锁后立即抛售他们的资产。

Sonnenshein 补充说：

“我通常会说，投资者在考虑获得任何流动性之前，肯定会考虑股票价格相对于资产净值或比特币的位置。”

此处表达的观点和意见仅代表作者的观点，并不一定反映 Cointelegraph.com 的观点。 每个投资和交易动作都涉及风险，您应该在做出决定时进行自己的研究。

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原文链接：https://cointelegraph.com/news/is-bitcoin-in-danger-of-losing-30k-with-grayscale-s-big-gbtc-unlocking-in-two-weeks

原文作者：Cointelegraph By Yashu Gola

编译者/作者：wanbizu AI

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