QCP Capital质疑比特币GBTC封锁期结束的风险

即将解锁比特币信托灰度投资（GBTC）的股票不会对第一个加密货币的地位产生重大影响。 QCP Capital 也认同这一观点。

3/ .. 6 个月前直接订阅 GBTC 的机构持有者 & 这批包括所有新的 Q1/2021 头寸，主要是 ARK 的最后一批。 需要明确的是-我们不希望这些解锁本身会对 GBTC 本身以外的整体市场产生重大影响 pic.twitter.com/LSxTo7OZYF

— QCP Capital (@QCPCapital) 2021 年 7 月 8 日

据分析师称，之前解锁过资产的 GBTC 的早期买家没有以当前的降价出售该工具。 最新一波比特币信托的很大一部分属于 ARK Invest，该公司在许多 ETF 中进行了多元化投资。

数据：彭博、QCP 资本。

低融资成本允许比特币信托持有人在套利者的影响下等待折扣消失。 专家们注意到，自 2 月以来，为了支付佣金和其他费用，该工具的持有者已经卖出了 5,000 BTC。 GBTC 总共持有 654,600 BTC。

QCP Capital 认为，对 GBTC 的关注度增加表明缺乏真正的价格驱动因素，并且相信比特币在 30,000-40,000 美元走廊中保值的预测是正确的。专家预计一个月内的隐含波动率将继续向其长期价值走弱，直到 8 月中旬 50-60%。

数据：Skew，QCP Capital。

在那之后，专家们正在等待恢复上涨的价格动态，这可能由 EIP-1559 的激活触发。 四季度后期，他们不排除美联储退出量化宽松计划引发的第五波抛售潮。

数据：QCP 资本。

QCP Capital 将 BlockFi 工具的出售列为第二季度形成 GBTC 折扣的原因。 登陆平台本可以将其投资重新集中在推出的目的比特币 ETF 上。

专家指出，他们并没有对其他 GBTC 持有者减少头寸表现出兴趣，他们可能会暂停，直到之前稳定在 20-30% 水平的资产净值溢价回归。

数据：Skew，QCP Capital。

分析人士强调，由于锁定，套利者只能影响折扣的大小，而不能导致其消失。

他们补充说，许多机构投资者开始转向持有比特币，因为他们找到了心理上的安慰，也因为他们不愿意向灰度投资支付 2% 的管理费。

数据：Skew，QCP Capital。

在美国证券交易委员会批准基于第一种加密货币的交易所交易基金后，专家不排除 GBTC 以封闭式信托的形式消失。

作为可能导致折扣消失的因素，专家们列举了股东对该工具的收购，以及目前不太可能将信托转换为 ETF。

他们预测锁定结束后折扣会减少，并且在没有新订阅 GBTC 的情况下保持接近名义利率。

回想一下，在 3 月份，灰度投资发布了 9 个与启动比特币交易所交易基金相关的职位空缺。

早些时候，Arcane Research 将替代工具的出现、比特币基金的推出以及个别公司直接收购第一个加密货币列为形成折扣的原因。

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原文链接：https://forklog.com/v-qcp-capital-usomnilis-v-riskah-okonchaniya-perioda-blokirovki-gbtc-dlya-bitkoina/

原文作者：ForkLog

编译者/作者：wanbizu AI

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