链上数据显示比特币即将出现拐点。本周需要重点关注的五件事。

今年加密衍生品交易员面临一些艰难时期，但目前的情况似乎对比特币多头有利。过去三周，比特币 (BTC) 可能难以突破 36,000 美元的阻力位。

人们可能会认为比特币通常需要清算 10 亿美元。尽管如此，交易者往往比任何其他价格变动更能记住最近的夸大变动，尤其是当价格暴跌和人们赔钱时。

这种负面偏见意味着，即使发生强度相同的各种价格影响，令人不快的情绪和事件对交易者的心理状态的影响更为显著。

例如，多项研究表明，通过彩票赢得 500 美元的“影响力”比从赌徒的个人钱包中输掉相同金额的“影响力”小两到三倍。

目前，距离 2021 年已有六个半月，只有 7 次发生了 10 亿美元或更大的多头合约清算。因此，这些不是常态，而是非常不寻常的情况，只有在交易者使用过度杠杆时才会发生。

更重要的是，即使比特币在 2 月 8 日上涨 19.4%，也没有发生 10 亿美元的卖空者清算。这些清算只是表明杠杆多头往往更加鲁莽，衍生品交易所的保证金更少。

虽然散户交易者使用高杠杆并最终成为清算的受害者，但押注价格下跌的更直观的交易者可能会完全对冲并进行“现金和套利”交易。

这是目前不应担心 10 亿美元期货清算的三个原因之一。

现金和套利交易的清算风险较低

季度期货合约的交易价格通常与常规现货交易所的价格不同。通常，当市场处于中性或看涨状态时会出现溢价，年化幅度在 5% 至 15% 之间。

该利率（称为基差）通常与稳定币借贷利率相当，因为推迟结算的决定意味着卖家要求更高的价格，这会导致价格差异。

这种情况为套利平台和鲸鱼创造了空间，可以在常规现货交易所购买比特币，同时做空期货以收取期货合约溢价。

尽管这些交易者将显示为“空头兴趣”，但他们实际上是中性的。因此，结果将与市场上涨或下跌无关。

多头远未过度杠杆化

由于比特币价格上涨至 65,800 美元的高位，交易员非常看好它，但在 5 月 11 日至 5 月 23 日期间残酷的多头合约清算后，这种情绪转为看跌，因为 BTC 从 58,500 美元暴跌 53% 至 31,000 美元。

查看永续合约（反向掉期）融资利率是衡量投资者情绪的好方法。每当多头需要更多杠杆时，指标就会变为正值。

自 5 月 20 日以来，没有一天的 8 小时融资率高于 0.05%。这一证据表明，买家不愿意使用高杠杆，没有它，就更难创造 10 亿美元或更高的清算。

当比特币价格暴跌时，未平仓合约也崩溃了

每份期货合约都需要一个大小完全相同的买方和卖方，未平仓合约以美元为单位衡量总名义价值。这意味着随着比特币价格下跌，指标也会下跌。

上图显示了到 3 月中旬期货未平仓合约如何超过 200 亿美元。在此期间，10 亿美元的清算仅占未偿还总额的 5%。

考虑到目前 118 亿美元的未平仓合约，同样的 10 亿美元将占合约总数的 8.5%。

简而言之，由于买家没有过度使用杠杆，卖家似乎完全对冲，因此级联清算变得更加困难。除非这些指标发生重大变化，否则多头可以保持平静。

交易员约翰威克认为，现在对交易者来说甚至可能很无聊，但比特币正在准备一场罕见的事件，这将彻底改变价格走势。

GBTC 市场影响的决定性月份即将开始，BTC 价格行动仍“一切正常”以保持支持。比特币 (BTC) 在熟悉的领域开始了新的一周——关键的支撑又回来了，但多头尚未突破。这会很快改变吗？

在周五收复 33,000 美元后，BTC/USD 一直坚守在上周短暂波动之前所处的交易走廊。

这涉及在交易所 Bitfinex 上突然累积空头头寸的情况下跌至 32,000 美元。

然而，这种影响只是暂时的，周末在 Bitstamp 上创下了 34,600 美元的高位。

Cointelegraph 提出了在关注比特币下一步可能会做什么时需要考虑的五个因素。

随着美元触及经典阻力，股市上涨

随着股票像往常一样上涨，似乎几乎没有摩擦可能导致加密货币收益出现问题。

尽管分析师越来越多地警告未来会出现下滑，但本周股市情绪依然强劲。

第一阿布扎比银行首席经济学家西蒙·巴拉德 (Simon Ballard)对彭博社表示：“金发姑娘不仅活得很好，而且一天比一天强大，这似乎确实让人感到自满。”

“不幸的是，必须认识到，未来利率保持在原来水平的时间越长，我们越期待逐渐减少，反应可能就越严重和尖锐。”

然而，美元可以提供更多线索。

看看衡量美元兑一揽子 20 种贸易伙伴货币强弱程度的美元货币指数 (DXY)，图片显示一些熟悉的阻力又回来了。

上周晚些时候，一位分析师认为，DXY 需要从目前的 92.2 升至 94 左右，才能看到主要阻力出现，这将提振比特币。

然而，周一，美元指数仍在从周末的损失中恢复过来，也在与过去一直受到控制的区域作斗争。

随着 BTC 越来越多地在宏观环境中开辟自己的道路，比特币与 DXY 的负相关性最近也被置于显微镜下。

比特币价格“做所有正确的事情”

从现货市场来看，交易员看好 33,000 美元在上周短暂的看跌事件后回归和持久的前景。

在“重申”该水平后，交易员兼分析师 Rekt Capital 周日解释说，BTC/USD 已回到既定区间的下限。

“BTC 正在突破橙色趋势线，”他在随后的更新中说，同时还有一张显示当前形势的图表。

“$ BTC 正在做所有正确的事情来收回这条趋势线作为支撑。收回趋势线作为支撑，这将是挑战突破这种蓝色楔形结构的巨大进步。”

周一延续了这一趋势，在撰写本文时，比特币的交易价格约为 34,350 美元。

“比特币正试图反弹并连续第 8 周收于 34k 以上，并长时间下跌。仍有大量需求，”交易员斯科特梅尔克补充道。

上周，如果多头设法攻击 35,500 美元的阻力位并继续，比特币的目标将高达 39,000美元，而这在事件中未能发生。

基本面支撑着他们的回归

如果上周的价格走势令人失望，那么在幕后，比特币一直在努力实现更重要的转变。

周一来自监控资源的数据显示，网络难度和哈希率都在稳定下来，因此，最近最糟糕的挖矿动荡可能已经结束。

在 7 月初创下纪录下跌之后，此前的难度甚至有望超过其最新表现，并再次下跌 28% 或更多。

然而，在此期间，复苏已经开始发生。现在，如果价格走势保持在当前水平附近，下一次难度调整应该只会下降 10%。

“区块进入快速阶段——下一次难度调整现在估计约为 -7.5%，但在我看来，哈希率目前正在迅速恢复，”天使投资人克劳斯洛夫格林在当天总结道。

这些变化证明了比特币网络在没有任何外部帮助的情况下平衡自身的能力——无论情况如何，难度都会根据任何给定的可能性进行调整。

估计的哈希率仅略高于其最近每秒 83 exahashes (EH/s) 的低点，但即使在这里，稳定性和缓慢恢复到常态也是可见的。

正如 Cointelegraph报道的那样，随着采矿权在搬离中国后回归比特币，预计这两个指标都将获得新的收益。相比之下，这种情况发生的时间框架是任何人的猜测。

灰度解锁 40,000 BTC

本月每个比特币市场参与者都关注的一个事件是机构巨头 Grayscale 对 BTC 的多次解锁。

正如 Cointelegraph 所解释的那样，灰度比特币基金 (GBTC) 将在未来几周内发行超过 40,000 BTC，因为六个月的锁定期。

对其市场影响存在不同意见。一些人担心卖压会增加（只有在解锁结束后才会几乎为零），而另一些人则认为现货市场将大致不受影响。

7 月 18 日星期日特别令人感兴趣，当天的解锁价值刚刚超过 16,000 BTC。

“当 GBTC 股票解锁并被出售时，GBTC 溢价会下降（股价相对于信托中的 BTC 下跌），”统计学家 Willy Woo上周评论道。

“投资者现在更有动力购买 GBTC 股票而不是 BTC，它转移了 BTC 现货市场的一些购买压力。这是看跌的。”

看涨价格指标接近“发射区”

在接下来的一周需要一些可靠的消息面吗？比特币市场分析给出了答案。

周一，人们的注意力转向了链上数据服务 CryptoQuant 的一个漂亮指标，该指标历来记录了过去两年中 BTC 的所有主要价格走势。

被称为Taker Buy Sell Volume/Ratio，它跟踪交易所数据以作为指导，指导何时持有以及何时是在当地市场周期中获利的好机会。

目前，该比率似乎预测 BTC/USD 再次飙升，从而导致经典的“获利”点。

分析师科尔加纳甚至强调了如果历史重演会发生什么。然而，他指出，触发阶段——比率触及上方的绿色通道——“还没有发生”。

“买入信号传入，”他仍然评论道。

随着 7 月份网络算力的上升和交易所流出量的增加，BTC 积累的迹象开始出现。

随着中国打击加密货币给市场带来的压力开始消退，比特币 (BTC) 算力开始显示出复苏的迹象，交易员现在关注的是本周价值超过 5.5 亿美元的加密货币将如何影响价格。 Grayscale 的 GBTC 股票。

来自Cointelegraph Markets Pro和TradingView 的数据显示，7 月 12 日 BTC 的清晨下跌趋势一直持续到下午，因为在空头控制市场后，BTC 的价格跌破了 33,000 美元的支撑位。

在多家媒体报道称，该公司已向美国证券交易委员会 (SEC)公开提交了三份 Form 10 注册声明后，灰度在周一引起了进一步的关注。

这使得由 Grayscale 管理的公开报告的信托数量达到 5 个，比特现金 (BCH)、以太坊经典 (ETC) 和莱特币 (LTC) 的信托加入了先前提交的比特币和以太 (ETH)信托。

比特币算力显示出复苏迹象

随着 BTC 矿场在全国范围内关闭并将业务转移到海外，中国对比特币采矿的打击导致网络哈希率下降了 55%。

根据 Glassnode 最近的一份报告，由于中国矿工成功地重新安置硬件，大约 29% 的丢失算力现在已经重新上线，而“以前过时的硬件已经被清理掉并找到了新的生命。”

经过近一个月的矿工抛售，矿工净头寸变化指标现在显示他们回到了积累模式，表明“来自线下矿工的卖方压力被运营矿工的积累抵消了。”

在 BTC 的交易流数据中可以找到进一步证明抛售减少的证据，过去两周从交易所提取的 BTC 数量超过了存入的数量。

由于流出量增加，所有交易所持有的比特币储备量在 6 月 28 日至 7 月 11 日期间减少了 16,100 多个 BTC。

从宏观角度来看，许多人将此解释为比特币的看涨发展，因为随着市场等待下一次大幅上涨，代币持有者似乎正在撤回 BTC 以进行长期存储。

相关：随着空头飙升，比特币跌破 33,000 美元，交易员警告“暴力”比特币价格挤压

山寨币面临压力

由于 BTC 的回调导致整个市场疲软，山寨币在周一整体承压。

随着抛售加剧到下午，在交易者急于退出之后，以太币(ETH)的价格跌至 2,000 美元的支撑位。

虽然当天大部分市场都处于亏损状态，但有几个项目在 7 月 12 日成功突破噪音并取得了收益，Metal (MTL) 上涨了 18%，而 Revain (REV)， Stratis (STRAX) 和 Injective Protocol (INJ) 上涨 12%

整体加密货币市值现在为 1.354 万亿美元，比特币的支配率为 45.5%。

原文链接：

https://cointelegraph.com/news/bitcoin-price-falls-under-33k-but-on-chain-data-hints-at-btc-accumulation

https://cointelegraph.com/news/bitcoin-dips-below-33k-as-shorts-spike-trader-warns-of-violent-btc-price-squeeze

https://cointelegraph.com/news/bitcoin-price-is-down-but-here-s-3-reasons-why-1b-liquidations-are-less-frequent

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编译者/作者：指日成功

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