这可能是比特币中期轨迹的好兆头

自本月初以来，比特币一直在 32,500 美元的支撑位上方徘徊。 然而，BTC 的价值在两天内下跌了近 5%，并且在发稿时很快再次测试了上述水平。 尽管在币安难题和其他因素的影响下，BTC 的现货市场或多或少仍处于休眠状态，但衍生品合约已开始出现某些异常情况。

尽管不确定 Binance 被英国金融系统暂时中止的消息是否是最近比特币价格下跌的主要推动因素，但衍生品市场中出现的奇怪现象对顶级加密货币的未来构成了令人不安的迹象。

根据芝商所的数据，7 月 9 日比特币期货的成交量为 3156，这是自 6 月初以来的最低水平。 因此，未平仓量有所下降，然后持续上升。 适度增加的未平仓合约可以强调额外的资金流入和进入市场的兴趣。 然而，其几乎持平的趋势也可能表明 BTC 的持续看跌趋势。

资料来源：芝商所

由于缺乏波动的融资利率，比特币季度期货在很大程度上受到了鲸鱼和套利平台的青睐。 然而，当交易者选择永续合约或反向掉期时，通常会收取费用，具体取决于哪一方需要更多杠杆。 此外，固定日期到期合约通常在常规现货市场交易中以溢价交易。

更重要的是，头寸数据表明，空头合约的数量比上周增加了两倍，而多头合约的数量基本上处于休眠状态，因为截至发稿时比特币的交易价格低于 3.25 万美元。 在撰写本文后的最后 24 小时内，随着空头合约的增加，市场情绪仍然基本看跌。

资料来源：Datamish

相反，从长远来看，比特币期货的年化溢价给出了更健康的市场前景。 9 月份，该合约对 Deribit 的年化溢价为 2.2%，12 月份升至 4.48%。 同样，对于大多数交易所而言，12 月年化溢价高于 4% 的情况下，可以看到向上的曲线。

这张图片表明市场健康，因为较长的结算期通常会导致卖家要求更高的溢价。

资料来源：Bitcoinfuturesinfo

除此之外，套利柜台有一个不错的“现金和携带”活动，因为他们在购买比特币的同时做空期货合约。 由于他们的净敞口持平，因此不一定指向负面的未来情景。 然而，这项活动确实限制了期货合约的溢价。

更大的图是什么？

在这一点上，投资者最好衡量年化率保持在 4% 以上的 3 个月期货溢价。 从长期来看，持平或略微倒挂的期货不能被解释为主要的看跌指标。 但是，如果确实低于该水平，则可能表明对杠杆多头缺乏兴趣并指向看跌未来。

一些交易所 9 月份的平均年化溢价一直在 3% 左右波动，这令人不安，但在市场回调近 50% 之后并不令人意外。 然而，这确实凸显了买家对比特币短期价格普遍缺乏信心。

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原文链接：https://ambcrypto.com/this-might-be-a-good-sign-for-bitcoins-mid-term-trajectory

原文作者：Varuni Trivedi

编译者/作者：wanbizu AI

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