DeFi 流动性提供商的基本赌注 |审计和 KYC 项目如何建立对 DeFi 行业的信任？

使用 XYK 模型的、具有两个代币 50/50 流动性池的 DEX 的价格比率变化与非永久性损失的关系。

上面的等式表明，IL 是流动性池的代币对汇率变化的函数：价格比率变化越大，IL 越大。因此，具有高度相关代币的矿池经历较少的 IL，而具有非对称代币价格变动的矿池经历较大的 IL。由于 IL 仅在退出流动性池时实现，重要的是进入和退出点之间的价格比率差异。可以忽略入口点和出口点之间的波动。

在了解 IL 后，可能很容易对流动性提供产生反感。因此，重要的是将其规模放在上下文中：在标准 XYK 池（例如 Uniswap V2、Sushiswap、Pancakeswap）中，价格比率翻倍只会导致 5.72% 的 IL。为了更好地理解 IL，可以使用此计算器来探索数字。请注意，对于不基于 XYK 模型（例如 Balancer）、没有 50/50 组成或应用集中流动性（例如 Uniswap v3）的池，所示的非永久性损失的方程式和计算是不同的。

Balancer 的价值函数（左）和无常损失方程（右）

为了说明非永久性损失计算在其他池类型中有何不同，我们看一下 Balancer。 Balancer 池是多代币，不一定是 50/50，它们的池由上面显示的价值函数控制。尽管如此，IL 与代币价格的不对称变化之间的一般关系仍然成立。

费用收入/收入分成

流动性池使 dApp 能够为用户提供服务并向用户收费，从而产生收入。然后，该收入的一部分分配给流动性提供者。由于协议通常还会将收入分配给其他利益相关者，因此了解收入共享结构以及作为 LP 的收入分配给你是很重要的。收入通常分享给：

1.其治理代币的持有者，通常通过销毁代币供应，在概念上相当于传统金融中的股票回购。
2.协议储备，储备可能有预先确定的特定用途或可能由治理代币持有者监督。
3.协议开发团队。

LP 的预期费用收益可以看作是流动性池中供求关系的函数。更高的需求会增加创收，而更大的供应（池规模）意味着收入必须在更多人之间分享。

上表总结了可用于确定当前供需的常用指标。然而，可以说更有趣的是预期的未来需求和供应。

对冲IL

可以选择性地调整对冲策略以减少 IL。从本文前面的 IL 图中，很明显 IL 是双向的和非线性的。因此，像永久和期货这样的线性工具不起作用。

为了模仿 IL 的非线性特性，你可以使用选项。期权是非线性的，因为损失以购买期权的价格（期权费）为上限，而收益没有上限。同时，可以通过购买一篮子具有不同执行价格的看涨期权和看跌期权来模仿和粗略地对冲 IL 的双向性质及其形状。然而，期权缺乏流动性可能会阻碍这一策略。

还有其他新兴的 IL 对冲方法，例如为 IL 对冲创建双边保险市场。无论采用何种对冲方法，仅当你预期的对冲节省超过所使用的对冲工具成本时进行对冲。

LP代币农耕

由于协议需要流动性才能发挥作用，许多协议通过为 LP 代币持有者创造农耕机会来激励提供流动性。然而，并非所有 LP 代币都有收益耕作机会。

在实践中，这通常涉及将 LP 代币锁定在保险库中或将它们抵押并以可变的 APR 超时接收其他代币。 LP 代币和产生的收益可以在以后撤回。一些 dApp 不会将此作为单独的步骤。例如，流动性稳定池供应商自动获得 LQTY 奖励。

耕种机会通常可以在以下位置找到：
1.为你提供 LP 代币的同一个 dApp（例如，像 Pancake Swap 这样的 DEX 具有农场功能，可以锁定 LP 代币以获得收益）。
2.应用一系列不同策略来提高产量的农耕 dApp（例如，Yearn Finance、Beefy Finance、Autofarm）。
3.dApp 试图在主要 DEX 上扩大其原生代币的流动性池（例如，当从 Curve DEX 质押 alUSD3CRV LP 代币时，Alchemix 会提供奖励）。

LP 代币农耕的收益取决于许多因素：

1.提供 APR/APY
LP 代币抵押池和保险库通常引用 APY（年收益率）和/或 APR（年收益率）数字。虽然两者都以年度为基础获得了明确的收益率，但 APR 没有考虑复合收益率的影响，而 APY 有。因此，APR APY。不太成熟的 dApp 通常会提供更高的 APR/APY，以在早期吸引流动性。

显示 APR 和 APY 关系的方程，其中 m = no。

在考虑 APY 时，还应该了解计算它时所做的假设。 APY 取决于复合频率，频率越高，APY 越高。为了产生有吸引力的广告 APY 数据，一些保险库在计算中假设高复利频率，而实际上并未以该频率复利收益率（一种糟糕的市场做法）。

因此，奖励在于用户以给定的频率手动复合以实现广告的 APY。手动复利既麻烦又昂贵，因为在提取收益并将其添加到金库时会产生交易费用。

2.耕种奖励类型

LP 代币耕种产生的收益通常有其他类型，有时是多种代币类型。因此，你的收益价值可能会随着时间而改变。此外，这可能导致 APR/APY 随奖励代币类型的价值而波动。因此，了解将获得哪些奖励代币，以及是否有多种代币类型以了解收益如何在它们之间分配非常重要。

多边形上的 Autofarm 的屏幕截图。总体 APY 分为 dApp 代币（pAUTO APR）、L2 代币（WMATIC APR）和基础 LP 代币（每日 APR）。

常见的奖励代币类型包括：

1.原生 dApp 代币（例如 Pancakeswap 农场中的 $CAKE，Autofarm 金库中的 $****）。
2.L2 代币（例如，侧链 Polygon 向 Polygon 上托管的 Aave 中的 LP 提供 $MATIC）。
3.基础 LP 代币（像 Beefy Finance 这样的农场可能会定期自动将奖励代币转换为 LP 代币，作为其农业策略的一部分）。

简而言之，最好找到提供你看好的奖励代币的农耕机会。如果不看好奖励代币，可以定期将它们转换为其他代币。为了使这在经济上合理，你的交易规模应该足够大，以便交易成本不会过度消耗收益，并且你可能希望在转换之间不会损失显着价值的波动性较小的奖励代币。

3. 流动性池规模和奖励供给
分配的奖励代币的供应量通常是固定的，并遵循奖励分配时间表。为了吸引早期流动性并激励早期应用者，奖励通常最初很高，随着时间的推移而减少。此外，随着矿池规模的扩大，奖励会分配给更多的持有者。随着时间的推移，这可能导致 APR/APY 和产量下降。

代币对配置文件（权衡）

虽然我们都希望获得高产量、高费用、低风险和低非永久性损失的机会，但它们很少存在。即使有，它们也只存在很短的时间。下表进行了一些广泛的概括，但我希望它说明了流动性提供者必须考虑的一些可能的权衡：

通证对流动性提供者面临权衡的概括

从表中，你可以理解为什么小盘代币对很少存在：自然，首先用户对这种池的需求很少，对流动性提供者的激励也很少。这意味着矿池较小，滑点较高，进一步阻止了任何潜在用户。

在考虑农耕产量时，考虑谁提供它们，以及为什么提供它们是有用的。代币创建者和 dApps 希望他们的原生代币具有流动性，从而激励他们的代币与主要大盘代币或稳定币之间的主要 DEX 中的流动性对。 DEX 相互竞争流动性并希望提供低滑点。因此，它们鼓励为通常具有最高自然需求的矿池提供流动性：那些介于大市值代币和稳定币之间的矿池。

总结

处理许多因素和权衡对于流动性提供者来说可能是压倒性的。尽管如此，将其绘制出来会使思维过程变得清晰和结构化。虽然仍然需要大量的定性判断，但定量的历史数据可以作为决策的指导方针。使用链上和公共数据，可以轻松查看与所讨论因素相关的指标。

原文作者：Gideon Tay Yee Chuen

原文链接：The Fundamental Bet of DeFi Liquidity Providers

去中心化金融世界是 21 世纪最杰出的金融革命之一。一般来说，通过 DeFi，全球每个人都可以管理自己的财务和投资，同时从贷款、游戏等其他服务中受益。

然而，对 DeFi 的信任仍然滞后；因此，应用也滞后。人们对 DeFi 信心滞后的主要原因一直是它的坏处。一般来说，作为加密世界的产物，DeFi 总是被指责为与加密货币相关的问题。由于一些 KOL 仍将加密视为骗局，因此 DeFi 也遭受了同样的命运。幸运的是，有一些方法可以帮助增强对 DeFi 的信任，包括审计和 KYC 程序。

KYC 和审计项目如何增强对 DeFi 世界的信心？

1.审计证明 DeFi 项目是真实的

KYC 和审计增强对 DeFi 信任的重要方式之一是证明项目是真实的。加密货币世界相关的骗局一直在飙升，投资者因虚假计划而损失惨重。然而，这些骗局是如何发生的呢？

一些开发商可能会引入一个项目，其主要目的是从不知情的投资者那里窃取资金。一般来说，这类项目有望提供高收益，并且很容易吸引投资者。由于此类骗局，一些投资者很容易对 DeFi 失去信任。

但是，通过使用 KYC 和审计程序，投资者现在将开始信任与 DeFi 相关的项目。审核员可以知道特定项目是否真实。在某些情况下，审计师可能会进行深入研究，包括查看以下内容：

项目网页
硬币铸造机制
项目背后的团队
经济模式

通过对上述内容进行彻底分析，审计师可以向投资者保证新的 DeFi 项目是真实的。

2. 真实测试

审计和 KYC 平台有助于增强对 DeFi 的信任的另一个原因是进行了真正的测试。智能合约涉及的代码对于没有编码知识的人来说非常复杂。因此，任何投资者都可能无法在投资前对项目进行审计。

然而，智能合约审计已经成为行业标准已有一段时间了。智能合约系统审计员包括一群具有编码经验的人。审计员对系统进行自主测试，以了解它对不同交易场景的反应。
此外，审计员还包括手动测试，以查看结果是否与自主测试一致。真实测试的应用使他们的报告对 DeFi 投资者更加有效和可靠，从而增加了对 DeFi 行业的信任。

3. 审计项目提出建议

审计和 KYC 项目帮助建立 DeFi 世界信任的另一件事是提供建议。项目的开发商是审计员提出的建议的主要受益者。审计员可以告诉开发人员如何更改某些代码以提高效率。由于审计通常在项目向公众发布之前完成，因此开发人员可以花时间进行必要的更改以提高效率。

另一方面，投资者可以从该项目中受益匪浅。审计公司给出的建议可能包括普通投资者应该做什么。在某些情况下，他们可能会说明投资项目所涉及的风险水平。因此，普通投资者将受益。

4. KYC 细节提升消费者信任度

KYC 收集细节的事实是让投资者对 DeFi 领域充满信心的另一个方面。普通投资者通常想知道他们的投资将不会受到黑客的攻击。

如前所述，KYC 有助于消除计划进行操纵或财务欺诈的欺诈人员。因此，可以肯定地说 KYC 程序有助于增强投资者的信心。

5. SolidProof 有助于增强投资者信任

Solidproof 的主要目的是帮助审计和为 DeFi 项目提供 KYC 服务。它旨在参与增强投资者对 DeFi 的信任，从而加快 DeFi 的采用。

Solidproof KYC 标准旨在保护 DeFi 平台免受腐败、欺诈、洗钱和恐怖主义融资。它通过以下方式进行 KYC：

识别项目客户。
了解他们的活动性质。
评估洗钱风险并向平台开发商提供建议。

Solidproof 网络的审计也采取了一些简单的步骤来确保有效地提供服务。步骤包括：

沟通——获得审核的第一步是与 Solidproof 网络沟通并提交代码。
审计 - 第二步是 Solidproof 对你的项目进行审计，手动和算法搜索任何漏洞。
修复 - 在这里，Soldiproof 向开发团队提出建议，他们将处理这些建议。之后，Solidproof 网络进行第二次审核。
报告 - 最后，SolidProof 发布其审计报告。

总结

诚然，随着诈骗案件的增多，DeFi 机构很容易受到相关金融诈骗的影响。欺诈行为极大地削弱了投资者对去中心化金融领域的信任。

审计有助于向投资者保证基础项目是真实的，并且背后的人没有恶意。此外，审计师会进行真正的测试，并向开发商以及在某些情况下向投资者提出建议。收集的 KYC 详细信息和完成的分析有助于保护项目。任何提供 DeFi 服务的平台都可以尝试使用 Solidproof 的审计和 KYC 服务来提高效率。

原文链接：How Audit and KYC Projects Build Trust in DeFi Industry

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编译者/作者：洁sir

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