Paydex——全民参与数字货币的时代早已到来

2020年6月Defi市场开始崭露头角，随后的发展势如破竹，根据市场反馈的数据看近半年来整个Defi市场体系的平均投资回报率高达300%。其实defi这一概念早在四五年前就已经被提出，由于前几年国际政治因素导致全世界经济开始进入一个短期下滑通道，整体市场行情处于低迷状态。蛰伏两年的蓄力为后期的兴起奠定了坚实的基础，2020年加密货币市场在Defi的热度下屡次被推上世界经济热议话题，在国内也多次被主流媒体报道关注，时常占领各大头条的热搜榜。2035年愿景规划目标也重点提及“区块链，数字货币”将“区块链”列为数字经济重点产业，以加速社会数字化治理转型，创新供应链金融模式为目标。从长远来看，未来二十年是数字化产业经济发展的红利期，而比特币及以太坊等主流货币的热潮已经在2009年至2019年实现了大爆发，在过去的十年中从寂寂无闻到广为人知，全民参与数字货币的时代早已到来。

经历了数轮牛熊交替，尤其是 2017 年底那波历史级的大涨过后，市场上越来越多的人关注到了这个新兴市场，而近两年的市场的快速增长也让越来越多的传统金融机构为之侧目。

类似 JPMorgan、富达等在内的传统金融顶级投资机构涉足加密货币领域的消息已不必赘述，而格林威治联合会在今年年初进行的一项调查显示，受访的数百名名机构投资者中有三分之一都已经开始投资加密货币或相关衍生品。而尚未涉足加密领域的机构受访者中超六成确信加密资产未来必将在其各自的投资组合中占有一席之地。

DeFi 来源于英文中的 Decentralized Finance，中文叫「去中心化金融」。广义的 DeFi 是指基于区块链的金融，它不依赖传统金融机构，如券商、交易所或银行等，而是基于区块链上的智能合约进行金融活动。对 DeFi 的狭义理解是在去中心化市场上的流动性挖矿（也称 DeFi yield farming，或者 DeFi 挖矿），作为一种通过所持数字货币赚取更多数字货币的方法，它通过基于区块链的「智能合约」锁仓数字货币作为流动性提供给市场，以实现出借、交易给他人，同时作为提供流动性的回报，存币方（即流动性提供者 Liquidity Provider，缩写为 LP）将获得利息或手续费等收益。

流动性挖矿本身并不是新鲜事物，在早先的 FCoin 等中心化交易平台都有过订单簿的流动性挖矿，给予在盘口挂单用户一定代币奖励以激励提供流动性。近来 DeFi 的大规模爆发始于 2020 年 Compound 的借贷流动性激励项目——存币的借出方和借币的借入方双方均可获得 COMP 代币奖励。

代币奖励的价值在初期超出了借贷差，用户可以同时大量存币和借币以获取代币奖励，因此吸引了大量专业用户参与，这就是早期的 DeFi yield farming / DeFi 挖矿。从那时起，后续其他 DeFi 项目也提出了创新计划，以提高其生态系统的流动性，比如现在大家所熟知的 YFI、Uniswap、Sushiswap 以及后来在其他链上兴起的 Pancakeswap、MDEX 等。

在市场中，资金都希望投到好的资产上，完成增值；资产需要更多的钱，来完成想要完成的目标。DeFi 挖矿目前已成为币圈主流资产之一，由于其普遍提供较高的收益率，诸多借贷项目和流动性挖矿项目此起彼伏，初期都会提供年化超过 1000% 的挖矿激励，成熟期后也普遍在年化 10%-50%，远超传统资产。项目从以太坊原生链、以太坊 L2，发展到 BSC、HECO 链；协议有借贷方向的 COMP、AAVE，聚合方向的 Yearn，交易方向有 Uniswap、Sushiswap、MDEX 等。

目前，前 10 大 DeFi 智能合约总锁仓额（TVL）已超过了 500 亿美元且不断增长中，这些项目为对收益极为敏感同时操作方式极为灵活的币圈金融机构提供了非常好的生息资产。而如今，随着加密货币的普及，代币基金模式的衰退，以及 DeFi 领域不断出现的安全事件，整个行业逐渐认识到去中心化的加密资产需要以去中心化的方式进行管理，才能确保资产安全。另一方面，多年来，传统资管领域在严格的监管和内部风控措施下，依然无法改变「黑箱化」的决策和运营模式，因此也无法真正确保投资者的资产安全。加密资产管理范式的转变和中心化资管的弊端为去中心化资管的出现提供了历史的必然性和现实的合理性，资管也是最具确定性的 DeFi 领域，只是还需要耐心的等待一个市场爆发的契机。

相比基金和信托这类传统中心化资管方式，paydexDeFi 资管具有开放性、低门槛、低成本、高回报、高效率、透明度和更高的安全性等众多优势。

开放性：传统资管的目标客户是高净值人群，paydex资管既不限定参与者的身份也不限定投资的起始金额；

低成本：依托区块链的去中心化资产无须豪华的办公室和庞大的前中后台支持体系，大幅节约运营成本和中间成本；

高回报：可以最大限度的将投资收益分配给参与者，提高了资本回报率；

高效率：paydex资管建立资金池和创设基金产品无须监管审批，投资者可以即时创建基金或参与投资，这样的效率令传统基金望尘莫及；

透明度：区块链和智能合约带来的透明度和安全性更是黑箱化的传统资管企业无法企及的优势；

安全性：链上交易和智能合约确保「无须信任，只需验证」，交易各个环节均可追溯

Paydex DeFi 资产管理协议主要类别

覆盖各类机构，包括币圈买方、卖方及托管行。具体业务线如理财 / 资管，DeFi 矿工，FOF/MOM、PB、结构化产品卖方、借贷平台、矿池、机构矿工、手动 / 量化基金、OTC 流动性提供商等；

覆盖各大模块，包括交易、清算、风控、报价、转账 / 钱包、权限模块等；

覆盖币圈各个大类资产，包括基金、（结构化）衍生品、借贷 / 配资、Defi 挖矿、算力 / 矿机等，以及传统证券和衍生品资产

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编译者/作者：Paydex

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