多空策略的可行性

亿启量化通过寻求最大化剩余回报和最小化市场回报来量化的策略。这是因为收益与风险直接相关，增加贝塔系数不仅会增加市场收益，还会增加其风险。根据会计措施（基本面分析）选择不同项目，以最大化此剩余回报。通过使用会计数据，包括所得税前收益 (EBIT)、企业价值和股本回报率，来确定股票的价值和质量（盈利能力）。

因此，在亿启量化的战略中实施了一种低效的市场方法。哈佛一项关于投资风格和市场异常的研究发现，多空策略结合某些估值因素可以产生超过市场回报的回报。

资本资产定价模型被用作管理股票收益的模型，它是证券市场线的基础，该函数用于以图形方式说明市场回报和证券与市场的相关性或贝塔系数如何导致剩余回报（市场回报无法解释的回报）。

多年来，老练的投资者和投资机构一直使用多空策略。随着传统策略在最近的市场中苦苦挣扎，它们在个人投资者中越来越受欢迎，并强调投资者需要考虑将其投资组合扩展为创新的金融理念。

根据历史数据，一些对冲基金总资产在 2014 年第一季度创下了 2.7 万亿美元的纪录。多空股票策略的需求最为强劲，投资者在本季度分配了超过 163 亿美元的新资本。多空股权领域的总资产达到 7610 亿美元，是对冲基金资本的最大领域。

这些数据激励了机构根据创新且有利可图的财务策略创建投资组合。因此，亿启量化使用多空策略构建的投资组合，其中使用 beta 作为主要因素。专业团体通过让一组具有正贝塔系数的股票和另一组具有负贝塔系数的股票使投资组合的净贝塔系数为零来创建市场中性投资组合。

从理论上讲，多空策略包括持有一组预计价值会增加的多头证券，以及另一组预计价值会下降的空头头寸证券。

因此，投资者在预期市场上涨之前买入多头证券，同时做空空头证券。假设多空策略将导致低买高卖多头证券的资本收益，同时，卖空空头证券使投资者能够从高价卖出并以较低的未来价格重新买入它来获利。

多空策略的目标是尽量减少对市场的总体敞口，并从两个项目之间的差异或价差的变化中获利。因此，亿启量化试图通过确保投资组合中的每个项目都在不同的领域来分散市场风险。

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编译者/作者：亿启量化

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