加密货币和比特币回报的三个驱动因素

当股市大幅抛售时——就像周一恒大崩盘时那样——比特币和其他加密资产也经常被抛售。

这总是让人们感到惊讶。 怀疑论者从木制品中走出来摇摇头，讽刺地指出：“我认为加密资产应该是不相关的。”

我觉得这令人困惑。

如果每个人都同意加密货币的一件事，那就是它是一项有风险的投资。 那么，为什么当加密货币在避险时刻抛售时我们会感到惊讶？

我知道加密被称为不相关的资产，它是：在任何有意义的时间段内，加密与股票市场之间的相关性约为 0.2，这是非常低的。 但普遍缺乏相关性并不能保证加密货币会在短期内波动时出现波动。 这意味着它将在数月和数年内提供不相关的回报，这在历史上是有的。

期望加密能够精确抵消市场的人无法理解真正推动加密性能的因素。 实际上，加密货币回报有三个主要驱动因素。 如果您想了解为什么不同的加密资产以它们的方式移动，您必须了解这三个主要驱动因素如何相互作用。

驱动因素 1：风险偏好/风险偏好

加密收益的第一个主要驱动因素是风险偏好。 如前所述，像比特币这样的加密资产是有风险的投资。 当投资者感到紧张时，他们就会出售风险资产。 当他们看涨时，他们就会买入。

所有风险资产都是如此，这就是我们周一看到的情况，当时加密货币与股票一致下跌。 您会在市场的其他风险领域看到同样的影响，包括 Cathie Wood 和 ARK Invest 提供的“颠覆性技术”ETF。

加密对风险/风险动态做出反应。

驱动因素 2：全行业因素

加密回报的第二个主要驱动因素是全行业因素。 这意味着影响整个加密行业或行业某些领域的新闻和发展。

监管就是一个很好的例子。 如今，华盛顿和其他地方的监管机构正在辩论如何监管稳定币、加密货币交易所和 DeFi 领域等问题。 监管方面的好消息将提升整个加密货币市场的价格，而对过度监管的担忧可能会推动市场走低。 今天你会看到市场对中国对加密货币交易的禁令做出反应。

另一个例子是教育。 过去两周我一直在路上，在多个会议上与数以千计的机构投资者和财务顾问就加密货币进行了交谈。 这种教育——乘以所有其他人做同样的事情——具有全行业的利益，并且是回报的长期驱动力。 知识孕育信心。

驱动因素 #3：特定资产驱动因素

回报的第三个驱动因素是影响单个加密资产及其用例的因素。

例如，今年以太币的价格大幅上涨，部分原因是对与以太坊网络相关的 NFT 或不可替代代币的兴趣日益浓厚。 比特币的价格上涨较少，部分原因是它没有受到 NFT 繁荣的影响。

相比之下，比特币的价格对央行活动和对通货膨胀的担忧比以太币更敏感，因为比特币的主要用例是作为数字黄金。

不同的加密资产及其相关区块链提供不同的服务，并针对不同的市场。 随着它们的成功或失败……以及这些市场的增长或衰退……特定资产的回报会受到影响。

这对投资者意味着什么

了解这三个因素之间的相互作用是了解加密资产表现的关键。在加密的早期，投资者风险偏好是唯一重要的因素。 当时加密货币非常具有投机性，用例也很抽象。 结果，避险抛售（和避险牛市）是极端的。 加密资产在个别日子里经常变动 10% 或更多。

今天，行业和资产特定的驱动因素已经占据主导地位。 有些日子——比如周一——风险因素会压倒市场，但在大多数日子里，加密货币是由监管和机构采用等因素驱动的。 这就是为什么随着时间的推移，加密货币与股票和其他市场的相关性较低，即使相关性在风险规避时刻会飙升至 1。

从长远来看，随着市场的成熟，我预计特定资产的驱动因素将成为主导或至少是更大的回报驱动因素。 你已经可以在市场上看到这一点，像 Solana 这样的资产显示出惊人的回报（今年迄今上涨超过 9,000%），因为投资者越来越多地将它们视为过度拥挤的以太坊区块链的替代品。 我预计不同加密资产之间的相关性会随着它们不同的特征和用例变得更加明显而降低。 从长远来看，比特币（充当数字黄金）应该与以太坊（DeFi、NFT 和其他应用程序的平台）高度相关，没有特别的理由。 正是在今天，因为它们都受到了行业范围内的重要力量和风险偏好动态的冲击。 但在成熟、稳定的状态下，它们应该有相当不同的回报模式。

同时，不要让短期回报愚弄你：在风险规避日交易的加密资产只是提醒人们它仍然处于加密的早期，而加密是一种风险资产。 这种风险因素可能会在短期内压倒行业和特定资产的驱动因素。 但从长远来看，加密货币与其他资产的相关性较低，而且这种缺乏相关性似乎可能会随着时间的推移而持续存在。

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原文链接：https://www.forbes.com/sites/matthougan/2021/09/24/the-three-drivers-of-crypto-and-bitcoin-returns/

原文作者：globalcryptopress

编译者/作者：wanbizu AI

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