币圈经济学——市场分析理论

完全竞争市场，虽然在资源配置上有效率，但是也有不好的一面：产品没有差异，消费者偏好得不到反映；企业在完全竞争市场中，很难扩大有效需求，从而无法扩大自己的生产能力，从而没有动力改进技术，提高品质，反过来影响消费者的体验。

币圈的空气币项目，很难获得机构资本的青睐。如同实体经济，钱很多，宁愿去炒房炒股，也不愿意投资企业。机构资本，宁愿去炒作主流币，也不会投资空气币。

区块链本身是去中心化的，去中心化，也就是排斥完全垄断。因此，币圈目前没有真正的完全垄断寡头，没有真正的商业帝国，包括现在的币安交易所，也不一定能够持续。过去和现在没有，不代表未来没有，因为币圈目前还没有真正的应用服务生态。今天专题分享：未来的区块链应用商业帝国，需要完成哪些转型。

一、从资本型增长到运营型增长

目前，困扰币圈流动性的问题有二个。

一是信任问题。自己的底牌全部亮在交易所面前，使得机构资本支持某个项目的风险偏高，很有可能演化成一厢情愿，自己成为被交易所任性宰割的鱼肉。

二是效率问题。为了保证公平，区块链的TPS性能一直无法突破。比特币社区、以太坊社区和柚子社区，投入了大量人力和财力，突破区块链处理交易的TPS指标。最近比特币暴涨，导致比特币区块链上的未确认交易笔数不断增长。腾迅和百度，都做了努力，但是公平得不到保证，被市场解读为私链和联盟链，背离了去中心化的区块链精神。

这两大问题，使得币圈项目的成长，资本型成长很难得到持续，同时也很难从资本型增长转型成运营型增长。

什么是运营型增长，交易所就是运营型增长，交易所就成了币圈食物链的顶端，所以说，运营型增长是非常重要的。币乎公告提到直播功能和红包功能的开发，我个人期待直播和红包，能够为币乎生态植入更多的运营理念。

有了运营型增长，就有运营利润，有了运营利润基础，才可能运用股票的折现原理，实现革命性的市值规模爆发。

二、从金融型增长到财政型增长

比特币，走的是金融增长路线，市场化财富效应的基础，是规模增长红利。在这个过程中，交易所的助攻起了大作用。之后的山寨币和ICO两个风口，交易所在这两个风口过程中，都起到了核心的枢纽作用。交易所的功能，就是金融的功能。POW价值的财富体现，最终是靠交易所的流通价值实现的。

各大项目，都设立了基金会。目前影响力最强大的，应该是以太坊基金会。基金会的作用，就是一个财政的作用。昨天，有朋友问我，有什么钱包转账是不收费的。我说，NEO的钱包目前不收费，但是体验较差，我情愿用转账收费的Im钱包。

财政投资，是最大的价值投资。高速公路，为很多企业降低了运输成本，为很多司机降低了车子的损耗成本和开车的时间精力成本。公交系统，提升了城市的容量。80年代，中关村还是北京的郊区，很多人是骑自行车上下班。公交系统，让中关村成了北京的经济的中心，也提升了北京的人口红利，为外来人口在北京就业创造了条件。

同样，项目基金会为项目成长和用户体验进行财政投资，实现财政型增长，就能实现项目内部最大的价值投资。金融资本型增长，往往体现在量的规模层面；而财政型增长，则是体现在流的增长层面。

城市发展，提升内部公交流，扩大吸引外来人口的量，就是一种财政型增长的哲学。比如滴滴的烧钱模式，烧钱做大流量，赚钱效应来吸引生态整体量的提升。一个企业，建厂房，买设备，是资本实力的象征，是金融型的总量增长。采购原材料——加工成产品——销售实现利润的流动，才是财政型的流量增长。

POS机制，强调佛系持币收益，我觉得不大合理。DPOS机制，一端是基础用户的佛系持币，一端是权重节点与基础用户进行互换，做大互换流，做大内部财政型增长，建立权重节点吃肉、基础用户喝汤的共赢模式。目前，EOS处于DPOS共识机制的试验探索阶段，理论前景VS现实问题，还有很长一段路要走。EOS一旦成功，必然催发DPOS共识机制和财政型增长的变革模式。很多项目，基金会的动作很少，也是在等待EOS的试验成果。

三、从营销型增长到服务型增长

接触很多项目，都是被营销力量推动的。几个刚性需求的APP，一类是几大主流交易所，一类是钱包，一类是币乎、先知这种信息类APP。其他APP，不知道卸载了多少。交易所是交易服务，钱包是数字资产存储服务，币乎则是信息服务。

据说TP钱包整合了400多个Dapp，我还没有体验，所以没有发言权。但是，我相信TP钱包这种服务型增长的理念。真正能让用户留下来、时常登陆的项目，都具务服务型增长的品质。

我个人期待钱包能够开发场外小额交易和大宗交易的功能。为什么？我的币放在交易所，感觉不安全，就会从交易所提到钱包中。而需要变现的时候，又需要把币提到交易所，从币币账户转法币账户，再通过交易所的场外交易来卖，很不爽。尤其是某些糖果，几元几十元，根本无法集中，因为很多交易所有最低交易限额，再加上转账成本，我就有很多糖果，无声无息地灰飞烟灭了。

一个项目，真的具备服务价值，就自然能够吸引用户。EOS生态中的Dapp，走各种捷径，吸引的只是羊毛党，很难实现用户持续增长。比如博彩类的，一开始吸引十万用户，过一段时间，有效活跃用户就会掉一半。所以，我不愿意参与博彩类的DAPP，这不是利他的服务。

脸书入局稳定币，微软也在布局嵌入比特币主网身份识别的区块链基础设施。脸书一旦成功，各大国际巨头，自然都想在币圈一展身手。所以，巨头项目进入完全垄断市场，不会很遥远。完全垄断也不完全是坏事，USDT，就是一个接近垄断的稳定币项目，虽然备受质疑，但是在币圈，已经发挥了强大的避险功能。

每一个项目方，都想成为某个细分领域的垄断寡头。同时，外部的国际巨头磨刀霍霍，也想冲进来成为币圈某个细分领域的垄断寡头。内外交加，垄断寡头，就是一个自然的结果。

区块链的去中心化，并不是排斥垄断寡头，也不是要消灭垄断寡头。即便是比特币，若一个巨头，拥有1000万个比特币筹码，又有雄厚的收入现金流，自然就会成为比特币生态的中心。

POW共识机制，只能保证BTC第一轮流通的去中心化。

POS共识机制，从范围层面讲，还不如POW共识机制，所以，目前的IMO模式，仍然很有市场。

DPOS，委托权益证明共识机制，本质是将自己的权益，通过投票机制，委托给节点，节点集中权益后，取得规模优势，帮助委托用户降低实现多元化策略的门槛。相对于传统实体经济，基础用户因为门槛，很多发展福利，根本就没有机会。比如楼市红利，很多人就是因为付不起首付就错过了。DPOS共识机制，就是让实体经济因为门槛而没有机会的普通用户，通过去中心化的信任机制，运用一套制度安排，让普通用户抓住那些高门槛的红利机会。比如，我党主张的打土豪、分土地，对于普通老百姓来说，就是一种DPOS共识机制。只是今天的DPOS共识机制，更多的基于互联网的技术手段来实现。

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编译者/作者：再水一方watet

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