美联储发表讨论文件

中国央行正在推出数字人民币以配合冬奥会，美联储正在制作一份讨论文件。 2.5 亿人下载了中国央行数字货币 e-CNY 的钱包应用程序。 波士顿联储和麻省理工学院不到 250 人正在构建一个概念验证应用程序来测试数字美元。 人们希望数字美元是乌龟，但今年它将与中国老虎赛跑，而不是兔子，而且这场比赛似乎已经结束了。 当然，这不是一场有终点的赛跑，绝对是一场漫长的比赛。 从这个意义上说，本文的发布对美联储来说是一个重要且备受期待的里程碑，他们在本文中发布了一系列 22 个问题供讨论。 任何人都可以通过美联储托管的表格就这些问题提供反馈。 尽管通常的嫌疑人将通过他们的反馈门户成为美联储的主要对话者。 仅从问题的语气和内容来看，这不会是一个广泛的回应。 阅读这篇论文，美联储似乎已经回答了他们假装提出的问题。

需要一种深思熟虑、有条不紊和经过充分研究的方法来发布新的国家数字仪器。 该论文称，美联储的政策制定者和工作人员多年来一直在密切研究 CBDC。 然而，gedanken 实验是不够的。 理论肯定要与实践相结合。

货币与支付：数字化转型时代的美元

美联储

美联储的章程是执行国家货币政策，以促进美国经济的最大就业和稳定物价。 该章程导致美联储的广泛活动和能力。 它们的范围从通过监测和控制系统性风险来促进金融体系的稳定性，到为商业银行运行支付、清算和结算系统。 作为美联储负债且公众广泛使用的工具是现金。 中央银行数字货币将是现金的数字等价物。 一种消除信用和流动性风险的工具，用于即时结算。 我们的商业银行存款是数字化的，我们的非银行资产也是数字化的，比如我们的贝宝余额，但它们不是美联储的负债。 它们似乎是等效的，因为通过 FDIC 保险消除了信用风险并承诺了面值可替代性。 银行里的一美元和口袋里的一美元通过面值的prestidigitation 是等价的。 我们甚至没有考虑商业银行存款和现金之间的差异。

就像现金是通过中介分配一样，讨论文件认为数字美元也将通过中介分配。 银行的去中介化可能会对信贷的创造和货币的产生产生意想不到的后果，从而成为生产性企业的资本。 这是传统智慧，也是 e-CNY 的设计原则。 然而，这样的举措与金融包容性相冲突，因为没有任何银行账户的人也需要使用数字美元，因此也应该有没有此类银行账户的福利支付渠道。 既定的目标，即拥有严格的两层系统和金融包容性是矛盾的，可以通过将某种形式的美联储数字钱包或卡免费分发给这些人来解决。

防止银行挤兑的另一个主要因素是数字美元不支付利息的特点。 也类似于现金。 然而，即使是所谓的现金和 CBDC 的零下限，在负利率时代也可能具有吸引力。 因此，与支付有效负利率的商业银行存款相比，即使是零也可能是有价值的并且具有吸引力。

另一个矛盾是隐私与防止洗钱和恐怖主义融资的法律，这需要某种形式的身份检查。 由于交易的匿名性，现金具有极好的隐私性。 这个功能也是一个bug，现金和犯罪是联系在一起的。 逃税、洗钱、用现金进行非法和无法追踪的捐赠很容易。 其中一个想法是创建一种方式，以进行较小金额的匿名交易，并限制在一段时间内花费的总金额。 这是电子人民币的设计。 一种钱包，即使在没有互联网连接或电力的情况下，也可以使用智能卡进行更小的点对点支付。

发行数字美元的最大绊脚石可能是美联储的立场，即在没有行政部门和国会明确支持的情况下，以特定授权法的形式不继续推进 CBDC。 美国国会目前的状况并没有激发人们对这样一部法律会通过的信心。

本文最有趣的部分之一是关于货币政策影响的讨论，尤其是关于数字美元在充足准备金制度时代对准备金管理的影响的部分。 该论文认为，数字美元不会通过两种假设情况影响储备管理。 对于这样的分析，参考了关于充足准备金制度的论文。 由于有关充足储备的论文是在大流行之前撰写的，因此这些储备的最高水位线达到了 2.8 万亿美元的峰值，即美国名义 GDP 的 15%。 这一水平的储量被归类为丰富或超丰富。 对于今天 4.18 万亿美元的储备水平，应该使用什么最高级！ 超级超级丰富？ 展示模型和思想实验如何面对现实，这是 2019 年无法想象的现实。更多这样的现实正在等待我们。

本文的附录 A 为美联储在技术和经济政策领域所做的所有工作提供了背景。 但是，缺少细节，特别是对于技术实验工作。 附录 B 介绍了系统中的各种货币类型，是了解美国货币体系架构的良好背景资料。

如果这符合您的能力和兴趣，请向美联储提供反馈。 不必回答所有 22 个问题。 这种广泛的参与绝对是美国系统的一个差异化因素。

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原文链接：https://www.forbes.com/sites/vipinbharathan/2022/01/21/a-digital-dollar-the-fed-publishes-a-discussion-paper/

原文作者：globalcryptopress

编译者/作者：wanbizu AI

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