可以称之为代币销售、称为ICO，随便你们怎么称呼，但是目前它正在区块链领域风靡。
现在它在每个人的脑子里和手机里，还有CoinDesk的纽约2017共识大会上(Consensus 2017)。
对于刚接触这个概念的人，代币销售是区块链初创企业获得资金的方式，通过发行某个应用程序特有的资产，也许这个资产在通用的区块链上(比如Gnosis在以太坊区块链上的代币销售)，或者在单独的区块链上(比如Tezos即将进行的代币销售)。
但是这些销售属于哪个法律范畴呢?这些公司会让代币销售渠道使自己和该领域所有人容易受到监管重压吗?
这些是主导法律专家小组会议的问题。
加密货币倡导机构Coin Center研究总监Peter Van Valkenburgh说，这些公司想要避开的主要问题是作为一种证券来创建和销售的代币。然而他说，很多人只是简单地把它们的销售称作“ICO”，就这样冒冒失失跌跌撞撞的开始了。
“就像在自己身上画上靶子。因为SEC这样的机构监管什么呢?他们监管IPO。那就是他们监管的对象。因此我们就改掉一个字母，变成‘C’，然后就好了嘛，对吗?不是的，为什么你想要搭建希望他们不会监管的东西，却要采用监管者的术语”。
现象定义
如果你忽略术语的细微差异，确定证券类别中包括哪些实际还是相当复杂的，这个争议引起了小组会议之间的激烈讨论。
似乎所有人都认为确定代币产品是否属于证券类别的最重要因素之一是，其功用性在多大程度上超过其投资潜力。比如以太币目前不仅是可以交易的商品，还是以太坊网络上的功能代币，用户必须持有并花费以太币才能执行平台上的智能合约。
但是如果在产品还不存在的时候销售代币，就像大多数最引人注目的销售，很难说它是有什么功能的。
瑞士苏黎世律师事务所MME的合伙人Thomas Linder提出，在一些案例中，这些代币可能被看作捐赠或者买家在这些代币发行平台使用代币的许可。同时Van Valkenburgh将预售等同于众筹机制，比如Kickstarter，并称规定代币预定功能的法律合同有助于将它们推出证券领域。
怀疑者
然而说得轻一点，分布式账本初创企业、超级账本(Hyperledger)代码贡献者Monax的首席运营官Preston Byrne并不相信。他的公司。以前称为Eris Industries，专注于智能合约，并称它是在考虑到法律的情况下定制的。
关于加密货币众筹可以是捐赠的想法，他说，“那完全是胡说，谁都知道它的实质是什么，而它的形式是人们在未来盈利预期下购买的投资的销售”。
Byrne认为，市场上大多数代币也无法比作Kickstarter活动的奖励。
谈到以新的加密代币上市频率闻名的数字货币交易所：
“我不会在预期Poloniex上市的前提下购买运动鞋”。
未来举措？
Van Valkenburgh和Byrne,一直在社交媒体上频繁热烈地争论这个问题，预期最终监管者会施压。并都认为重压会以Napster时刻的方式降下来，每个文件分享者成了为社区树立榜样的目标。
当被问及考虑代币销售的初创企业的最好做法是什么，这两个对手又退回到战壕里。
Van Valkenburgh说，“代币不应该用于利润共享”。
同时Byrne争辩道，代币销售合规的最好办法是不要进行ICO。“我会说，不要做ICO。打电话给Norton Rose或Allen & Overy，让他们给你做证券发行，利用区块链作为后端”。
这个方法也许不仅可以让人们避免牢狱之灾，也许还可是鼓励监管者考虑做出调整，为明确合法的代币销售铺路的最好办法。
Byrne说，“监管在往这个方向去，它朝着更多众筹去，使更多投资者产品面向那些无法从银行存款中获得什么的人们，你必须从合规的角度出发”。
反方论点
然而创新者还是没有却步。
Protocol Labs创始人兼首席执行官Juan Benet在大会上演讲时，对区块链代币销售的监管不确定性表示惋惜，并把它归结于美国的人才流失。
“这里的科技创新数量巨大，我看到的落后是区块链技术领域的最好团队在迁往海外。因此我认为我们需要一次性为整个生态解决这个问题，提供好的项目起步方式”。
为此Protocol Labs的一个项目计划为企业进行代币销售设计一个可以遵循的标准流程，可以让他们符合美国监管的流程。这个项目核心是最具风险的代币销售，那些在产品存在前就发起的。
项目称作SAFT(Simple Agreement for Future Tokens，未来代币简单协议)，引用了激发该项目的创投公司yCombinator的融资文件SAFE(Simple Agreement for Future Equity，未来股权简单协议)。
译者：Annie_Xu 文章来源：http://chainb.com/?P=Cont&id=4576 原文链接：www.coindesk.com/consensus-2017-the-legality-of-icos-past-present-and-future/ 原文作者：Morgen Peck 特别申明：区块链行业ICO项目鱼龙混杂，投资风险极高；各种数字货币真假难辨，需用户谨慎投资。blockvalue.com只负责分享信息，不构成任何投资建议，用户一切投资行为与本站无关。
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