这一次，比特币价格步入合理且可持续的增长轨迹

　　作为有着贸易背景的人士，比特币的市场动态总是令我着迷。比特币依然是种年轻的货币，因此比特币市场在过去的几年中一直在寻找其真正的价值，或者说，寻找一个能够反映出比特币价值的价格。打个比方，与欧元刚启动时的情况不同，比特币这种货币的发行与供应是以大宗商品而非传统货币为范本的。其有限的供应和日益增加的挖矿难度，随着时间的推进，会根据普及率而导致比特币价格十分可预见的上行轨道。因而，比特币具有的这种价格不稳定性，从理论上讲，也不会持续太久。

　　当然，要让这一点成为事实，还需要很长的一段路。比特币价格最初呈现失控摇摆局面，在四个月内从不到100美元一路飙升至超过1,000美元，又在两周内下降一半还多。究竟是什么导致了这种情况尚存在许多不确定性，而我们很可能永远都不会真正了解个中缘由。它在我看来始终都很像一种类似“Bunker Hunt”的行动。考虑到比特币发行量与价格水平及不断增长的获利，只需相对较小(按华尔街或对冲基金来说)的仓位即可令比特币价格飙升至天价。而随之产生的暴跌则很明显看起来像是一个规模较大的多仓试图退出市场。

　　然而，无论原因为何，自从去年1月回撤结束，价格为200美元左右，比特币市场已相对保持稳定。2015年大半年中，比特币兑美元保持在大约200-300美元的区间，尽管从货币角度来看可称幅度较大，但实际却是一大进步。而比特币兑美元于2015年末摆脱这一区间，如今升至450美元。这就引发了一个问题：我们是否将面临另一场超级波动 答案是否定的，至少基于我在金融交易市场30余年的直接经验我敢这样说。

　　当某种事物主要针对一种货币进行交易时，其通常向该货币相反方向呈现明显移动。例如，随着美元走强，所有其他等同黄金的交易都走低。而在中国，这种情况下，随着此前固定的人民币走低，便会导致比特币相对走强。毫无疑问，这一点被不习惯看到本国货币价值真正发生波动的中国投资者夸大了，而这些人正在采用一切办法将人民币换成无法被政府贬值的事物。

　　这种价格上涨实际是合理的，由此使得比特币市场能够执行一项主要职能，并扮演远期折扣机制的角色。当前价格中内置有一定程度的期货增值，因而至少能够增加一定稳定性。此外，比特币如今获得华尔街及其他交易平台关注，结合其做空比特币的能力，使得比特币市场仅通过吸引买家即可抑制任何飙升趋势。简而言之，比特币增值是完全合乎逻辑且由基本要素所致的。这使得比特币更可能以有序的方式进一步发展，而绝不可能遭遇突然暴跌。这种数字货币的支持者应该盼望这种状况从现在起就能够产生。因为如果接受使用比特币的商人还将再度增加，比特币具有预测性更强而浮动性更低的价格是十分必要的，它也将推动比特币价格的持续增长。

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原文作者：NASDAQ

编译者/作者：Martin Tillier

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