创世纪全球贸易：对冲基金和富裕人士正在进入加密货币

长期以来，各种各样的加密货币爱好者一直在等待机构投资者全面进入市场。虽然目前尚不清楚机构投资者在多大程度上接触到了加密货币领域，但一些诸如场外交易（OTC）的交易者更加参与其中并且对正在发生的事情有更深入的了解。

CryptoGlobe最近赶上了Genesis Global Trading首席执行官Michael Morro，他是该领域最著名的加密货币交易商之一。 Genesis Global Trading是一家为机构投资者提供场外加密货币交易的公司。

根据Morro的说法，这个领域已经从早期的加密货币无政府主义者转移到了越来越多的高净值个人，对冲基金和家族办公室将他们的钱投入加密货币的领域。

CryptoGlobe：你之前可能已经被问过很多这个问题。你是如何进入加密货币的？

迈克尔·莫罗（Michael Morro）：因此，在2012年，我与巴里·席尔伯特（Barry Silbert）合作。我从2008年开始与Barry在他的旧公司SecondMarket一起工作。我已经在那里呆了几年了。 Barry在2011年咨询了发现的比特币，然后在整个2012年，他一直在办公室里谈论它。

我认为我们中的许多人有一天会放下他说：“嘿，要么我们告诉我们它是什么，要么你停止谈论它。”所以他有点给了我们比特币101。这大概在中间2012年。哪种方式开始了我自己的个人兔子洞之旅。然后我们说：“好吧，让我们打开交易柜台。”因此，这是在2013年3月，我们开放了场外交易业务。

CG：你如何看待市场发展？

MM：你可能会想像，在2013年，虽然仍然有一个核心小组，但主要还是那些无政府主义者/自由主义者，他们仍然在舔金融危机的创伤。

像AML / KYC这样的概念使他们感到害怕，例如“我为什么要交出我的ID？比特币的整个概念是我可以匿名做事，对吗？”“创世纪”是受监管的经纪交易商。因此，我们在美国设有联邦监管机构，因此我们必须了解谁是我们的客户，并进行适当的背景调查。

因此，更多的个人，乡亲，对身份的恐惧感现在已经在六年之内完全转移到了几乎是一场机构游戏中。我认为，我们已经看到了更多的对冲基金，家族理财室以及早期采用高资产净值人士的领域。从早期采用者到新的机构投资，这是一种巨大的转变和指向

CG：你提到加密货币无政府主义者之间存在某种区别，人们希望通过本书来做到这一点，以了解这是一个很大的分歧吗？

有人谈论网络的分叉，即存在一种受监管的地上生态系统，然后你就拥有了一种没有KYC，没有AML和受监管程度较低的模型。你是否认为这是一个非常明显的分歧？还是你认为整个市场都朝着本书所规定的方向发展？ s

MM：我的猜测是随着区块链监控的到来，我们正在朝着“可以监控每笔交易''的方向迈进。因此，某种级别的ID身份标识会附加到每个事务中。而且我认为至少无论如何对于比特币来说，我们正在朝着这个方向发展。

同时，我总是尝试在现金匿名流动的“现实世界”中吸引可比公司。但是它也同时经过中心化监管的敌人，例如银行和类似的事物。他们是两个独立的生态系统吗？可能不是，它们只是相互联系的。

CG：你如何看待客户群的发展？从广义上讲，你如何对客户群之间的交易量进行分类？

MM：早在2013/2014年，第一批是高净值投资者，因为这是他们自己的钱，对吧？因此，无论男女，都可以决定：“嘿，我只想买点比特币是我自己的钱。”我们的大多数客户中，较大的客户都住在硅谷，因为技术人员人群是最早接触这种技术的人之一。赶上比特币的想法，也因为存在风险投资空间。

像1000x或零这样的概念，这是一个在整个产品组合中引起共鸣的主题。因此，对比特币而言，风险/回报与投资任何风险资本没有什么不同，对。创世纪位于新泽西州纽约市。因此，我们有更多的东海岸心态的投资者，他们希望每年获得8％的华尔街心态。

多年来，对冲基金和家族办公室的注入很可能改变了格局，从不喜欢几乎严格的高净值人士，到某种程度地包括一些流入的机构资金。

现在启用了什么？其中一些是CME期货的推出，以及通过受监管的期货产品获得比特币敞口的能力。对于资产类别的演变，这是一个巨大的里程碑。另外，在过去的一年半到两年的时间里，借贷市场，借用加密货币的能力得到了支撑，我认为这确实改变了游戏规则，因为允许其中一些对冲基金实际赚钱。价格下跌时。

去年3月，我们推出了名为Genesis Capital的借贷业务，却不知道即将出现90％的低迷市场，而是想到可以从比特币，以太坊或Litecoin借钱，然后出售，然后再出售。以较便宜的价格买回来：我认为这是一个更新颖的想法。

这是一种久经考验的真实方法，也是你的公平世界。在比特币中，它肯定是较新的。因此，我认为我为我带来了更多的机构资金来购买如今的股票。

CG：说到借贷，它似乎进行得很好。你对需求感到惊讶吗？

MM：极端迄今为止，我们已经完成了近30亿笔贷款，我们称其今天有10亿美元的未偿还贷款。如果我说这完全在我的期望之内，我就会对你说谎。当然，熊市去年帮助某种方式启动了业务。

我还是一个大信徒，就像我们在太空中仍处于新生阶段一样。因此，在牛市中，随着比特币价格的上涨，馅饼的份额也随之增长。因此，贷款市场必须像整体市场增长那样增长。我不会说这项业务在多头和空头市场中都表现出色，但是到目前为止，它的表现还是那样。

CG：那么，你典型的贷款对象是客户，是否可以说这是许多对冲基金，家族企业拥有大量头寸，并且他们想赚取利率？

MM：从广义上讲，我可以分为两类：家族办公室通常不是买很多卖品，它们更像是永远持有。对冲基金的主要表现是获得报酬。他们必须试图击败市场，这可能是一种买入和持有的比特币汇率。因此，无论是在加密货币方面还是在现金方面，这都是Genesis的典型客户群。

去年年底，我们开始放贷现金，美元和稳定币。它已从我们账上的几百万美元迅速增长到今天的1.4亿美元，1.5亿美元的未偿还贷款。因此，我认为客户实际上是在发布加密货币作为抵押以获得美元或稳定币的借贷。

我认为这是一个有趣的发展，因为允许这些对冲基金中的一些人做的不仅是做空：比方说他们是一个很长的比特币。他们可以将比特币作为抵押，获得稳定币或美元，然后用这些钱购买更多的比特币。因此，他们通过我们提供的现金贷款来利用对冲基金的头寸，这当然很有趣。

CG：你如何评价正在审查的加密货币ETF？

MM：我不确定我们是否会很快见到美国之一。我正在阅读克莱顿主席最近的一些评测。我认为，他不仅想让自己像监护人那样自在，而且要如何防止市场操纵，这并不是完全错误的。

挑战。我认为该行业以及其中一些ETF发起人必须要做的困难部分是，你必须证明事情没有发生。是的，市场操纵正在发生某种偏见，你必须尝试证明这确实非常非常困难。

你知道，这最终是美国证券交易委员会（SEC）的责任是仅批准优质产品还是真正的披露机构，必须确保突出显示所有风险，然后由市场决定？显然，许多比特币投资者对市场操纵都可以接受。

是的，我很少在交易的一面面对交易。大多数大型场外交易机构可能就是这种情况，他们有存放对冲基金的地方，我们曾经知道一堆比特币或高净值人士想出售一堆对冲基金。因此，按照定义，交易所是你在移动出价参考价格。场外交易（OTC），正在产生很多影响？

CG：展望未来，BitMEX发出了一些有趣的消息，它们试图建立一种利率市场。他们想开始放贷，建立自己的货币市场。那是创世纪感兴趣的东西吗？

MM：这很有趣，我认为市场最终将演变为具有前向曲线结构。我认为你可以从中创造出许多有趣的产品。现在有趣的是：以比特币为例。人们愿意将比特币借给创世纪的利率实际上是相反的，从短期来看，利率实际上更高，从长远来看，它会下跌。

之所以会这样，是因为人们希望能够为更长时期的收益提供资金。如果我们从某人那里借了一个月的贷款，那么几个月后可能就不需要他们的代币了。他们宁愿像这样：“嘿，我想以2％的价格将你的比特币锁定12个月，然后一个月赚5％，然后冒第二个月可能不是Genesis的风险有兴趣。

CG：展望未来，你会在加密货币领域看到什么样的金融产品和创新？有ETF，有关于利率衍生品，贷款市场的话题。你如何看待它的播放？

MM：许多在各个垂直领域开展业务的公司，无论是创建，保管或其他方面的业务，都将开始添加其他人正在做的产品，因此交易员可能会尝试提出自己的保管解决方案，保管人将尝试添加诸如交易或借贷元素。

归根结底，我们所有人最终都会在同一个地方，更有效地提供更全面的服务经纪业务，而不是那种孤立无援的专家做任何一件事情。我认为保管肯定是困难的，因为随着时间的流逝，我认为要纯粹靠纯粹的监护权来赚取很多收入可能是困难的。

对于Genesis，我们每月要做的交易量从50亿到10亿场外。我们显然已经拥有了这两个业务线的交易量。我们正在尝试弄清如何进行监护，是否要与某人合作，或者我们自己想出一种自己的类似存储解决方案，还是一种混合方案。

如果我们已经持有资金，那么找到借贷的资金就更加容易。如果我们需要借钱来帮助实现某些目标，那么我们已经有了一个不错的目标人群清单。

CG：最后一个问题。你提到了衍生工具，你能多介绍一下吗，以及如何看待它们？

MM：我们有一些客户希望对冲他们的比特币。或者，你知道，“嘿，我喜欢在期货市场上交易，而不是去现货市场，”我宁愿不要试图将那些客户拒之门外，并告诉他们与该公司进行交易，或只做期货的公司。我宁愿设法捕捉到这一点。

CG：你认为你会扩展选择权吗？

MM：是的，我认为这可能是自然增长。同时，期权市场有时流动性很差。因此，这是一个问题，那就是，是否真的需要强大，流动性强，受监管的期权平台。因此，一旦发生这种情况，我认为这将使我们更容易加入。

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编译者/作者：不详

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