为什么需要比特币：现代金融机构的问题-第2部分

我们的经济政策和财务管理显然存在问题，而这已经超出了广为人知的危机。让我们将注意力转移到公共债务和通货膨胀看似无聊的抽象主题上。我们中有些人观看有关央行决定利率的新闻，因为这些决定直接影响我们的债务偿还义务。但是，我们当中很少有人看到有关政府债务或通货膨胀的新闻。这些问题与我们的日常生活相距太远，不在我们的影响范围之内，因此这并不困扰我们。但是，公共债务和通货膨胀的影响深深地改变了我们的生活，令人惊讶的是为什么媒体没有对此给予更多关注。

我们中那些有幸不遭受这种痛苦的人，经常将众所周知的经济危机（例如2008年的金融危机和津巴布韦和委内瑞拉等国家的恶性通货膨胀）视为一次或罕见的事件。异常现象。结果，我们当中那些在“运转良好的经济体”中取得成功的人没有意识到货币体系不足以及如何管理公共债务，利率和通货膨胀的重要性。但是，即使在发达国家，也经常发生金融压制。

金融压制是最糟糕的金融压制形式，因为它以最不引人注目的方式将财富从穷人重新分配给富国和可能造成浪费的政府。对于采取审慎监管形式的监管和经济政策，这是可能的，尽管实际上，这在政治上是不正确的，在财务上是压制性的。

注意事项翻译者。审慎监管是一种国家权威规范体系，旨在确保整个银行体 系的稳定和可靠运行，并通过国家注册和银行业务许可来保护储户的利益。

财务压制

压抑金融是指旨在将资金从公民储蓄中谨慎转移至政府的监管措施，以减轻后者的债务负担。

对金融压制已经进行了详尽的研究和记录，但是自1980年代“金融压制时代”结束以来，它变得更加令人沮丧。基本上，每个人都忘记了几十年来（1945-1980年代）盛行的广泛的金融压制体系在减少第二次世界大战期间许多发达国家增持的巨额公共债务方面起着重要作用。由于债务从公民和投资者逐渐转移到还清公共债务而没有采取紧缩措施可能引起的任何政治后果，公共债务减少了。

公共债务

美国政府债务

政府使用了许多监管工具来进行金融镇压，这些工具一直在使用，现在仍然通过处置私人部门的储蓄来偿还债务，例如养老基金等。

如何运作

通过建立银行和监管机制来进行金融压制，从而导致公民拥有的货币进入银行系统以减轻公共债务负担。此外，政策和法规工具可确保将这些储蓄的大部分用于公共债务，而不是其他领域，例如贵金属或离岸投资。

简而言之，政府从中央银行借钱以相对较低的利率为其支出（战争，医疗，教育等）提供资金。反过来，中央银行通过以同样的低利率向较小的银行借款来提供这些贷款。反过来，这些银行通过向银行账户持有人支付更少或不付利息，来最大限度地减少从中央银行获得的低息收入的影响。纯粹的效果是，中央银行及其下属银行将这些政府贷款的成本转移给普通客户。

此外，如前所述，监管手段确保私人部门的大部分储蓄将继续用于公共债务，而不是其他更有利润的投资机会。例如，许多退休基金在法律上限制了可以在海外投资多少资金。养老基金规则在很大程度上限制了你可以在特定资产类别中投资的数量，但通常没有限制你可以投资于政府债券的数量。可以在这里找到2017年全球养老金法规审查。

负责财务压制的政治和法规工具

使用以下政策和法规工具，可以使用私人储蓄来偿还公共债务。

利率的明确或间接限制，尤其是政府债务

这些利率限制可以通过多种方式实施，包括：

明确的政府法规-美国的《规则Q》禁止银行为活期存款支付利息，并限制储蓄存款的利率。

中央银行的人为利率-通常是在中央银行的独立性受到限制或缺乏的情况下，由财政部或财政部指示的利率。

另外，政府债务的国内市场的出现和维持是通过银行确保公共债务的资本要求，以及通过禁止性或掠夺性替代措施来实现的。

这包括：

• “审慎的”监管措施要求机构提供其投资组合中的公共债务。
• 投资者的营业税也直接用于政府债务。
• 禁止用黄金操作。

通过实行资本管制来限制对海外资产的转移

除了通货膨胀率稳步上涨外，上述工具还有助于从储户转移财富，以减轻政府的债务负担。

通货膨胀

当国家贷款的利息还款低于通货膨胀时，负的实际（按通货膨胀调整）还款会导致政府债务的实际价值减少或清算。由国家经济研究局发布的这份文件详细描述了这种经济现象及其对社会的巨大影响。

负实际利率极大地减轻了公共债务的负担，因为：

• 与市场上其他利率相比，政府贷款的利息支付非常低；
• 通货膨胀导致政府通过资本利得税以及增值税和所得税增加政府税收，这与工资的增加成比例地增加。

随着时间的流逝，与税收收入相比，偿还债务的数量大大减少。负实际利率（根据通货膨胀调整）当然会破坏公共债务的实际价值，但同时也会导致个人储蓄的实际价值被破坏。上述政策工具迫使投资者参与该经济计划，从而最大程度地降低了他们在诸如商品或离岸投资等减缓通货膨胀的事物上进行投资的能力。

财务压制有时被称为隐藏税。上述政策工具建立了一个强制性，绝对监管，受控的市场，在该市场中，无害的低利率和较高的通货膨胀率共同指导私人储蓄以一种复杂而又不明显的方式减少政府债务，以至于普通选民永远都不了解其运作方式，甚至，永远无法意识到这正在发生。在金融压制时代，从投资者手中重新分配了巨额财富，几乎没有政治后果。

今天，造成镇压的因素仍然很重要，但并不十分清楚，也没有达到金融镇压时代的程度。例如，取消了规则Q中与利益相关的禁令，对贵金属的购买限制已基本消失。但是，当今许多国家仍然存在对离岸投资的限制。

保险公司和银行等金融机构受到激励，甚至被迫保留一定数量的政府债券，但回报率很低。在许多情况下，银行通过偿还低于通货膨胀率的利息的政府债券来帮助消除公共债务。

但是，银行可以通过以下方式避免对其收入产生负面影响：

• 用客户在银行/支票帐户中的存款向民众发放贷款，利率远高于政府债券的利率；
• 支付较低的百分比，或者通常不使用支票账户支付给客户。

银行可以收取贷款利息（使用客户的资金）或投资高利润资产（使用客户的资金），以便不仅消除政府债务，而且无论如何都可以赚钱。

对社会的影响

金融抑制工具对个人储蓄的影响程度取决于资金的投资位置或存储位置。如果钱被存储在没有赚取利息的银行账户中，那么他们只会由于通货膨胀而失去价值。无风险账户中持有的资金获得中等利率。但是，如果实际利率为负，那么通货膨胀的力量也会破坏这笔钱的价值。

投资者不断寻求收入以抵消通货膨胀，例如通过投资股票。但是，即使你的收入能够超过通货膨胀，你也可以对资本收益征税，这在一定程度上会立即打击净收益。

为了让你了解一下金融压制对国家产生的切实影响，让我们看一下美国和英国。在金融镇压时代，这两个国家平均都能消除GDP的3-4％的公共债务。 1980年，美国国内生产总值约为2.86万亿美元，其中4％大约等于140亿美元。

当通过降低利率将通货膨胀率维持在合理的2％来刺激经济时，中央银行就明确提出了消除公共债务所需的动力。特别是低利率加上适度的通货膨胀。是的，2％似乎无害，但随着时间的流逝，其影响会加剧。例如，根据结果，在20年后，每年20％的投资为1000美元（每年5％），则分别等于2000美元。尽管如此，每年2％的通货膨胀率实际上会使这些投资的实际增长减少32％，降至约1360美元。

下一次金融危机

在2007年夏季次贷危机爆发之前的十年中，包括美国在内的许多先进经济体的私人债务增长都创下了记录。现在，在这场危机之后，公共债务变得危险地大。根据国际货币基金组织的数据，全球政府债务占GDP的比重为250％，比2008年金融危机前夕高出约30个百分点。在美国，使用借贷资金的风险贷款市场规模翻了一番，达到1.2万亿美元以上，而在2008年经济衰退前夕，这一数字约为6,000亿美元。

还有其他因素（例如，高水平的公司债务）将导致危机。但是，这并不妨碍允许潜在的浪费性政府支出继续存在的事实，因为补贴新兴债务清算的补贴机制一直都是隐形的。仅这次，后果将不仅变成财富的重新分配，而且还变成潜在的金融危机，这将比2008年更加严重。

因此，当像史蒂夫·姆努钦（Steve Mnuchin）这样的人宣称比特币是“邪恶的工具”，因此（必须）对其进行仔细监控时，他实际上必须承认，与政客和中央银行行长滥用货币权力相比，不良行为者滥用加密货币的可能性微不足道。

在本系列的下一篇文章中，我们将讨论到底是什么使比特币成为“邪恶”的良好替代品。

发表者：Irlon Terblanche

来源

—-

编译者/作者：不详

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。