打破SEC的电报紧急命令（TON） [Full Analysis of the Entire Court Filing]

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正如他们在上一篇概述SEC新闻稿基本原理的帖子中所指出的那样，SEC今天向曼哈顿最高法院提交的命令的实际pdf文件可以在以下位置找到：

https://www.sec.gov/litigation/complaints/2019/comp-pr2019-212.pdf

在详细介绍针对电报的命令的原始故事的后续工作中，我们将对SEC针对电报的命令中包含的所有信息进行全面分析。

采取紧急行动的原因

根据SEC的备案，他们有充分的理由相信Telegram将在不久的将来推出其代币（即，将其分发给代币销售的最初购买者）-以2019年10月31日为准。代币销售的投资者何时收到代币的电报。

本月，CoinDesk等众多机构发表的文章似乎证实了这一点：

当然，上面摘录中引用的帖子也清楚表明TON计划在10月启动。

以下是该帖子的屏幕截图：

因此，似乎有足够的证据证明SEC认为该代币即将发行的说法。

SEC不断发展的电报所面临的问题

SEC在文件的“摘要”部分中指出：

“除非有命令，否则被告将继续前进，无需按照1933年《证券法》（“证券法”）的规定提交Grams的注册声明。换句话说，被告人计划出售数十亿美元的证券，这些证券将很快落入美国投资者手中，而不会向这些投资者提供有关其业务运营，财务状况，风险因素和管理的重要信息。”

关于SEC声明的最后一部分，甚至似乎也得到了加密货币领域各个个人和实体就TON代币发行提供的公开声明的佐证。

以下是来自Telegram上最受欢迎的ICO / IEO权威机构的示例：

资料来源：https://t.me/s/ico_analytic/1268

如该帖子所述，准投资者和旁观者确实有许多尚未解决的问题。

这并不是说尚未发布有关令牌的大量信息（特别是在https://test.ton.org上）

SEC的进一步索赔

SEC在法庭文件中继续指出：

“截至2019年10月11日，Telegram尚未就此计划的证券发行向SEC提交注册声明。”

然后

“一旦Telegram将Grams交付给初始购买者，他们将能够在公开市场上向投资大众转售数十亿克Grams。 Telegram和/或其分支机构将在数字资产交易平台上促进这些销售。一旦发生这些转售，Telegram将完成其未注册的发售，数十亿克的Grams在多个平台上交易给去中心化的投资者。”

备案继续引用《证券法》第5（a）和5（c）条，我们在下面找到，提取和发布了这些条，以供你审核：

http://www.columbia.edu/~hcs14/S5.htm

要求永久禁止电报出售证券

文件的这一部分对Telegram产生了最深远的影响（如下所示）：

正如人们所看到的，SEC要求电报成为

因此，尽管限制令具有暂时性和暂时性，但SEC仍将其用作占位符，直到他们能够获得针对持久电报的更永久性令为止。

在第12条第（1）款中明确说明了这一点，委员会指出，他们正在寻求“针对被告的临时限制令和初步禁令，禁止被告参与任何未注册证券的发行……包括但不限于向任何人分发克。”

但是，如上所述，这些只是SEC正在寻求的临时禁令。

最终，SEC正在寻求“最终判决”：

A）“永久禁止被告从事本文所指称的行为，惯例和业务流程”（此处=法院文件）

B）“命令被告人散布其不正当收益并为此支付判决前利息”

C）“根据《交易法》（美国法典第15条第15款第78（d）（5）节）第21（d）（5）条，禁止被告参与发行数字证券； （d）根据《证券法》第20条（d）款（15 U.S.C§77t（d））对被告施加民事罚款。”

翻译以上

正如你可能从上述内容中了解到的那样，Telegram可能会陷入困境，但仅作总结：

• 他们想禁止Telegram将来进行任何代币销售
• 强迫电报“散布他们不义之财”；这意味着将没收全部17亿美元（这就是他们在文件中较早提到的“不道德的行为”）
• 在没收上述收益的基础上施加民事罚款

法院文件命名为Pavel Durov，Nikolai Durov和TON基金会

该文件特别指定了Pavel Durov，Nikolai Durov和TON基金会。

Pavel Durov和Nikolai Durov博士（均为俄罗斯公民）都是Messenger应用程序Telegram顶部的联合创始人，首席执行官和领袖。

正如SEC在法庭文件中指出的那样，Telegram到目前为止是加密货币/区块链社区的消息传递应用程序。

以下是法院文件中有关上述信息的屏幕截图：

跳过一些零件

从这一点出发，中间部分中的一些部分不一定需要包含在本文中。

在大多数情况下，我们只是跳过过去：

• 有关电报的背景信息（谁创建电报，创建时间，原因以及服务的社区）
• 什么是“数字资产”
• “ ICO”的工作方式
• SEC指控Telegram违反TON令牌的证券法律框架

让我们前进到法庭文件的第45位，在此文件中，SEC向你提供了有关该产品的更多信息，以及导致他们总结宣布整个代币销售为非法的某些缺陷。

美国证券交易委员会（SEC）拥有TON的资格（以及其他相关信息）
代币销售的详细信息

美国证券交易委员会（SEC）关于其披露的电报

在第46-48段中，SEC声称：

SEC继续声称Grams本身构成“投资合约”。

SEC还指出，第一轮购买者必须遵守智能合约强制执行的“锁定期”，该合约将可出售的Gram代币数量限制为“批次”，随后的第二轮购买者则不受此限制。

在此之后，美国证券交易委员会（SEC）的声明否认了克是货币的说法，“克不是货币，因为目前它们没有实际的货币用途。”

SEC指控Telegram筹集的资金超过了开发TON区块链所需的资金

SEC在第55段中指出，Telegram在其发行文件中指出，其TON代币发行中筹集的资金不仅将用于TON区块链的开发，而且还将用于Telegram Messenger。

具体来说，据报导，Telegram估计，仅在“ 2019年至2021年之间”，他们就将仅通过Messenger的代币销售筹集的17亿美元中的约5.2亿美元花费。

SEC声称某些资金已被使用

根据SEC在文件第56段中的规定：

“截至2019年1月31日，被告已使用所筹集的17亿美元中的约2.18亿美元来支持Messenger和TON区块链的开发。”

该文件谨慎地指出，投资者对电报所筹集的资金的使用方式“零说”，并且电报在与上述资金的支出有关的决策方面也拥有最终的唯一控制权。

SEC进一步声称Telegram已使投资者相信，基于Telegram的努力，投资者将获利

在美国证券交易委员会（SEC）提交的法院文件的“ C”部分中，他们详细阐述了Telegram向潜在投资者的营销活动，以及公司如何根据代币发行的预期获利能力设计某些诱使投资者的陈述。

以下是法庭文件的摘录，概述了SEC概述的一些陈述：

SEC指控电报“故意泄漏”有关代币销售的信息

SEC在上述第59段的同一部分（C）中指出：

“随后，白皮书，底漆和预告片作为产品的一部分被有意泄漏，目前可在Internet上找到。”

SEC还提到，他们有证据表明，具体而言，帕维尔·杜洛夫（Pavel Durov）已将有关代币销售的信息发送给了加利福尼亚州和纽约州的美国个人（尤其是其中的个人）。

他们还指出，帕维尔（Pavel）“利用自己的业务和其他联系方式推销Grams的销售，以招揽投资并宣传即将发行的产品。”

SEC也了解Telegram与交易所的对话

SEC在第79段中指出：“ Telegram本身目前正在与至少四个数字资产交易平台进行对话，以讨论在其平台上上架Grams的情况，其中一些是基于美国的。”

Coinbase最近宣布，它将为Telegram的代币提供保管，以期预计该代币将于本月（2019年10月）发布，这似乎证明了这一点：

今天，我们宣布支持从各个网络的各自发布中安全存储GRM，SOL和OXT。我们在发布之初就提供了无缝的监管解决方案，一直是Blockstack和Algorand的第一也是最大的托管人.https://t.co/LwNzh5NVl4

— Coinbase托管（@CoinbaseCustody），2019年10月9日

在上述推文发布之前（美国证券交易委员会发出紧急命令前仅两天），Coinbase表示有兴趣在2019年9月19日将Telegram的代币添加到他们的交易所中（奇怪的是，很早在宣布该代币发布之前）：

SEC声称Telegram已计划好抽水和倾倒

在文件的第87段中，SEC指出：

“根据Telegram的公式，被告将第一克的价格定为$ 0.10，随后每克的价格都比先前的售价高出十亿分之一。因此，Telegram设计将Grams的价格提高了“指数级”。的确，Telegram将Grams出售给了“初始购买者”，其价格比发行时的预期市场价格3.62美元大为折扣。”

第89段中显示的图也对此进行了说明：

SEC概述了电报如何对电报令牌的开发进行单方面控制

SEC在第92段中指出，“还需要电报开发团队来完善TON区块链，以使Grams实现在销售文件中吹捧的电报价值。”

据称，“白皮书”还明确表明“被告会”，并指出TON区块链团队将有足够的选票，以确保决策（尤其是开发决策）必须遵循Telegram的选择方向。

为什么这部分很重要

实质上，这是SEC巧妙地宣称Telegram是一个主要的区块链，因为它的发展将（并计划）完全取决于Telegram区块链开发团队。

显然，有了这样的单方面控制，很难说区块链结构接近去中心化或去中心化的任何地方，当然也并非如此。

SEC声称，除了“旨在增加投资者利润的用途”以外，这些代币还没有“重大用途”

在第96段和第97段中，SEC明确指出，Telegram代币没有明显用途，只能确保该代币的投资者获得利润。

因此，以这种方式，SEC实际上将Telegram的令牌定义为某种庞氏骗局。

SEC确实承认Telegram上架了该令牌的许多未来计划和潜在实现，但是在Telegram寻求投资时，这些解决方案都还没有到位。

具体地说，SEC在第98段中指出：

“ TON'生态系统'不存在，今天也不存在。现在没有，而且从来没有可以使用Grams购买任何产品或服务。 Telegram提出的TON功能完全（并且仍然）完全取决于投资者提供的资金。同时，投资者合理预期获利的主要手段是通过出售Grams。”

SEC继续反对Telegram的区块链想法完全去中心化的概念

从第104段开始，SEC提出了一些令人信服的观点，说明了为何区块链远未去中心化，甚至说明：“ Telegram致力于协调中心化的努力，以创造Durovs对新的，可扩展的区块链。”

该文件继续指出：

TON基金会也将中心化

如第109段所述，“ TON基金会”是（或正在）由Durovs直接创建的。因此，除了对区块链进行单方面控制（通过多数“投票”）之外，他们还将对基金会的行为也拥有完全控制权。

结论（寻求处罚）
罚款＃1

“临时的和初步的命令，以及永久性的终审判决，约束和命令被告人，以及他们各自的代理人，仆人，雇员，律师和其他积极配合或参与其中的人，他们各自通过以下方式收到该禁令的实际通知：个人服务或其他形式的服务，包括任何持续和将来违反《证券法》（15 USC§77e（a），77e（c）第5节（c）的行为，包括但不限于对任何人的克，或采取任何其他措施以进行未经注册的任何克要或出售。”

罚款＃2

“命令暂时并初步禁止并限制被告人，以及按其指示或代表他们行事的任何个人或实体，破坏，更改，隐藏或以其他方式干扰委员会对有关文件的访问。”

罚款＃3

“一项命令，规定委员会可以迅速发现；并可能通过其他方式（即通过被告在美国的法律顾问通过电子邮件服务）来影响投诉书和“展示因果关系命令”动纸。”

罚款＃4

“最终判决，指示每个被告人散布所有不正当收益，包括由此产生的判决前利息”

罚款＃5

“根据《交易法》（美国法典第15条第15款第78u（d）（5）节）第21（d）（5）条，禁止被告参与任何数字资产证券的最终判决”

罚款＃6

“根据《证券法》（美国法典第15条第§77t（d）款）第20（d）条指示被告支付民事罚款的最终判决书”

罚则＃7

“法院认为对投资者有利和必要的其他进一步救济。”

这是ZeroNoncense编写的庞大作品，我们认为需要将其完全分享给整个加密货币受众和整个世界

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编译者/作者：不详

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