财报虽向好 新东方新曙光下透着隐忧

一年一度的世界互联网大会是整个互联网行业的盛事，汇聚着行业的各路大咖，代表着行业的最新走向。10月21日，第六届互联网大会上，新东方旗下品牌OK智慧召开了以“开启智慧教育城市，响应教育现代化2035”为主题的发布会。

发布会上新东方正式发布了《智慧教育城市白皮书》，展现了AI时代下以科技为驱动力的智慧城市方案，真正做到人工智能、大数据为教育助力。人工智能与教育这两个热点的结合，让新东方又一次成为行业焦点。

随后的10月22日，新东方发布了2020财年第一季度的财报（2019年6月1日—2019年8月31日）。内练苦工的新东方，拿出了一份不错的成绩单，良好的财务数据为其新的财年开了一个好头，似乎就要迎来新的曙光，但内忧易解，外患难平。新东方面临的复杂市场环境让我们不得不给“曙光”之后加上一个问号。

新财年的开门红

2019财年，新东方表现一直不佳，业绩甚至一度跌入谷底。2019年财年第一季度，新东方净利润的大幅下滑，导致新东方股价在财报公布后大跌15%。

2019财年的第二季度财报显示，新东方营收同比增长仅7.8%，为五年来的最低水平，经营亏损为2860万美元，同比增长118.5%，新东方在这一季度净亏损达到了2580万元，而在2019财年第四季度新东方净利润同比下滑33.6%，环比下滑55.6%，仅为0.43亿美元。

2019年整个财年新东方业绩表现始终不理想。走完着充满波折的2019财年，新东方迎来了全新的2020财年。新的财年开始之际，新东方终于走出了之前的阴霾，新财年的第一份财报是新东方交出的一份超出市场预期的答卷。

无论是企业的整体营收、利润亦或是企业整体规模、具体业务版块，这个季度新东方都表现相当不错。

这一季度新东方营收达到了10.72亿美元，高于去年同期8.6亿美元的营收，本季度同比增速达到了24.6%，高于市场预期。在整体营收颇佳的情况下，新东方的盈利能力也有了较大幅度的提升，利润也高于正常水平。

从利润上看，新东方净利润为2.09亿美元，同比上涨69.9%。运营利润为2.46亿美元，同比增长52.6%。非GAAP经营利润同比增长46.8%至2.57亿美元，非GAAP经营利润率更从一年前的20.4%上升至24.0%，同比增长360个基点。毛利率为58.9%，较去年同期增长了1.7个百分点。

整体营收的改善与企业规模的扩张和新东方各业务版块的良性发展密不可分。

从业务上看，数据显示，新东方2020财年第一季度学生报名人数约为260.92万人，同比上升50.4%，用户留存率达到了80%。在各个业务板块上，核心的K12业务营收同比增长35%，中学业务营收增长为33%，入学人数同比增长了56%，小学业务营收增长38%，入学人数增长约为70%。

在企业规模上，新东方也在不断扩张。截至2019年8月31日，新东方下属的学习中心总数量为1261家，比上年同期的1100家增加161家，比上季度末增加了7家，截至2019年8月31日，新东方下属的学校总数达到了95家。

在新东方的这份财报里，各类数字和业绩对比都展现出了新东方在教育领域的实力。从坎坷曲折中走来，新东方用这份上佳的财报，叩开了新财年的大门，而业绩整体改观的背后是新东方在业务上的不断探索和突破。正是在企业战略的不断调整下，新东方才有了现在的成绩。

夯实功力解内忧

在二胎政策开放和全社会对于教育重视程度不断提高的社会大背景下，整个教育行业都拥有较大增长空间。相关数据显示，到2020年，学前教育市场规模将达到5400亿元，K12、职业教育市场规模也将分别达到8800亿元和9267亿元。能否把握住这三个市场，成了教育机构成败的关键。

从新东方成立到现在二十多年的时间里都在教育领域不断探索，目前新东方市场布局趋于完善，学前教育、K12、职业教育领域，新东方都有了不错的发展，占据了市场的一席之地。

在学前教育上，新东方在2004年就推出了泡泡少儿英语，为4—14岁的少年儿童提供一站式的教育服务，近年来这一领域增长始终保持在50%左右。在核心业务K12教育上，新东方2008年就上线的优能中学教学点覆盖了全国60多个城市，拥有700余所学习中心。在职业教育上，新东方的职业培训、升学考证相关课程在行业内也都影响巨大。

在市场布局完善的情况下，运营模式的进一步优化为新东方提供了新的机遇。2019年年初，在新东方的内部信中，俞敏洪就提出要推动标准化、流程化、系统化的“三化”改革。从产品内容、学生招新、教师培训到店面管理、组织架构上进行调整优化。

在内部的调整变革中，新东方进一步实现了成本控制、加速了运营效率的提升，这对于新东方来说是一个新的生机。

数据显示，新东方在这一季度销售费用率9.44%，较去年同期下降18.26%，管理费用率为26.51%，较去年同期下降了2.42%。销售管理费用的减少，足以说明新东方优化、精耕市场的战略效果显著。在销售、管理费用减少的同时新东方不断提高企业在产品研发、教师招录培训上的费用，为用户提供更科学、优质的教育服务，这也为新东方的用户拓宽和留存提供了基础。

注重线下、线上两个市场，推进双师战略，不断优化运营模式。新东方在“优化市场”的战略下，实现了营收的快速增长和盈利，不断的变革和调整让新东方渐渐步入正轨。但企业发展日渐好转的现状，无法掩盖新东方目前面临的困局与挑战，新东方的前路之上，风雪交加。

变局之中外患难平

1993年，年轻的俞敏洪找到了新的方向，成立了新东方学校。时光倏忽而逝，一转眼已经是二十多年后。这二十六年的时间，新东方从一个小的培训机构发展到如今的影响整个行业的大集团，其中的波折沉浮自是不言而喻的。

在2020财年第一季度的财报中，新东方交出了一份成绩斐然的答卷，这样的业绩表现下，新东方似乎开始走出逆势，但事与愿违往往是生活的常态，与财报成绩不相符的是市场的反应。财报发布后的10月23日，新东方的股价急跌7%，创下了一年中的单日最大跌幅。

业绩表现和股市反响的巨大反差，暴露出了新东方的不足，虽然接下来股价有所回升，但这并不能掩饰新东方所面临的严峻形势。教育行业之中，新东方内忧虽解但外患始终难平。

教育培训的市场竞争向来激烈，特别是自线上教育兴起后，这一行业竞争更是进一步加剧。这个市场之上，相关企业层出不群，无论是那个领域新东方都有众多的竞争对手虎视眈眈。

作为传统教育行业的另一巨头好未来与新东方定位模式相同，虽然体量规模都不及新东方，但作为后起之秀潜力仍不容忽视。在线上领域，新东方的对手更多，专注英语的51talk、刚上市的网易有道、还有猿辅导等机构都在瓜分着教育的市场，挑战着新东方的地位。

同时，以线下起步的新东方目前线上教育仍未步入成熟期，在投资阶段仍需投入更多的时间和金钱在产品研发和教职员工培训上。在这样的情况下，新东方面对一片血海的教育市场势必会压力剧增。

在市场竞争日趋激烈的同时，新东方还需要面对行业规则的变化。国家政策对教育行业管控的进一步严格，让长期自由生长的教育行业面临着不小的挑战。

规范虚假广告、夸大师资、办学场地混乱等成了行业的当务之急，在国家众多规范举措面前。新东方势必需要面对教师、办学场所成本、企业运营成本提高的现实，同时学费收取方式的变化也对新东方产生了不小的影响。

教育培训的规范是势在必行之举，也必然会带来行业的有序良性发展，但身处于过渡期中，新东方面临的压力并不容忽视。

市场与政策的不断变换，一次次考验着新东方。今天，资本寒冬之中，教育行业的困境日益凸显，站在新财年的全新起点之上，新东方何去何从仍未可知。

写在最后

今年已经面世26年的新东方已经成了家喻户晓的教育品牌，而从诞生到现在的二十余年时间里，新东方始终与俞敏洪联系在一起。

俞敏洪可以说一个绝对自带流量的男人，无论从他的经历亦或是他所宣扬的价值理念和言论都自带聚光灯，能够吸引市场大众的目光，这个频频出现在公众面前的男人始终都走在风口浪尖上。

俞敏洪仍在各个舞台上讲述着自己与新东方的故事，声音依然在被不断地放大。在这个行业变局、资本寒冬的时代里，韦博英语跑路、浪博网欠薪，教育行业始终风波不断。时常站在舞台中央的俞敏洪能否带领新东方走出困境，迎来真正属于自己的曙光，我们且拭目以待。

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编译者/作者：链外参

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