格林威治调查显示，美国市场上TCA系统的使用呈上涨趋势

看起来似乎永无止境的最佳执行调查列表中的最新版本已经发布了–这次是从颇具影响力的研究机构Greenwich Associates发布的。

在这份报告中，这家位于康涅狄格州的公司对买方交易员在执行质量方面的需求进行了分析，包括交易员基于算法的指标和分析类型。

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格林威治发现，投资组合经理现在为交易者提供了比某些人所期望的更大的灵活性。具体来说，对于82％的订单，交易员可以完全自由决定执行策略，而对于18％的订单，投资组合经理可以提供具体的指示。

Greenwich Associates的研究涵盖了两个月期间（2019年8月和2019年9月）北美92位买方交易高管的执行风格，交易分析和场所偏好。

格林威治还指出，一个算法和相同类别的另一算法之间的性能差异很大，这取决于它们的场地路由策略。这是完全可以理解的。实际上，值得花点时间考虑一下每个市场如何提供不同类型的流动性，支持不同的订单类型以及可能具有不同的费用结构和延迟差异。

市场参与者越来越多地采用TCA

该报告还跃跃欲试的交易成本分析，称TCA系统正在成为市场上更具影响力的元素。

该报告发现，美国市场中84％的交易者使用TCA系统，而71％的投资者使用场所分析，这突显了数据在交易中的重要性。

过去三年来，交易成本分析（TCA）工具的增长令人瞩目。新方法也可以看作是对透明度要求不断提高的一种回应，透明度要求定义了所有市场参与者的行为，包括需要买方来证明最佳执行力的要求。

“内置于车轮中的是先进的TCA功能，可捕获有关特定市场条件下所有算法性能的数据。随着条件的变化或收集新数据，转轮可能会自动从一种流动性来源算法转换为另一种，而无需交易者提供任何输入，”

最佳执行也是《金融工具市场指令II》（MiFID II）的重要组成部分。关于MiFID II下有关最佳执行的大多数辩论都中心化在公司发布执行质量数据和修订其相关政策的要求上。

最后，研究发现，尽管交易员实际上希望减少交易所执行，但他们约50％的订单流都在受监管的场所执行。不过，这仍然略少于整个市场的统计数据，后者显示大约60％的股票流在交易所执行。

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编译者/作者：不详

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