分析师夸大了比特币的股票到流量模型

加密货币分析师AlexKrüger认为，一种预测比特币市值将达到一万亿美元估值的金融预测工具具有误导性。

这位著名经济学家称比特币的“股票到流量模型”（S2F）“被过度炒作”，因为他批评它没有评估某些关键参数。回顾而言，S2F是商品股票（流通单位）与其流量（一年中的生产量）之比。就是说，该模型专门对供应要素施加了权重，而没有积极地要求住所。

股票流动（稀缺度）|图片来源：PlanB

到目前为止，S2F在预测传统资产（例如黄金和白银）的价格方面发挥了作用。量化分析师PlanB在3月23日发表的论文中测试了比特币市场的相同预测机制。他指出，比特币具有与传统商品相同的属性：稀缺性。他说，这决定了每种商品的价值，比特币也是如此。他博客的摘录：

“存货流量与市场价值之间存在统计学上的显着关系。股票量与市场价值之间的关系是由偶然性引起的可能性接近于零。”

核心缺陷

克鲁格与PlanB的不同之处在于，后者对供应方因素的压力很大，但完全忽略了需求方的作用。

他在一条推文中说：“比特币是一个需求方的故事。” “供应完全具有确定性。没有供应方面的冲击。固定的总供应量和减少的增长量至关重要，因为这些因素会推动需求。就这么简单。需求才是最重要的。”

如今，每当有人提到比特币供应时，有如此多的人使用S2F。当我写这条推文时，我没有想到S2F，不，我不认为这很重要，它被大肆宣传。

-AlexKrüger（@krugermacro）2019年11月6日

PlanB在他的论文中简要描述了比特币如何吸引1万亿美元进入其市场。从投机性角度讲，他提到拥有黄金，白银或属于处于社会政治和经济危机国家的资产的投资者，更有可能将其资金转移到比特币中。此外，央行的降息和量化宽松等鸽派政策将进一步促使投资者在比特币等避险资产中寻求安全。

但是克鲁格认为，多头有理由维持比特币的上涨动力。他说：

“股票流动模型是多头，Tether操纵纸应该承担。两者均基于看似看似的统计模型（后者则更多）。两者都有缺陷。怀疑那些极端情况的人会改变主意。头脑相信它想要相信的。”

到目前为止，比特币S2F准确率为99.6％

过去的表现无法预测未来的价格走势。但这并没有阻止S2F支持者支持它。克鲁格的一位受访者指出，到目前为止，比特币的价格是如何遵循PlanB模型的，准确率达到了99.6％。四年一度的减半活动将比特币的供应率降低了一半，这也是S2F模型从长远来看能够按计划工作的最大原因。

数字资产管理基金BlockYard的总裁Maros Hajduk表示：“在我看来，S2f模型非常重要，因为它间接反映了矿机保持盈利的能力。” “无利可图的矿机=死亡的网络=没关系。由于减半事件，价格上涨面临直接压力。”

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编译者/作者：不详

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