STO在德国可行，但面临两个关键挑战

菲利普·桑德纳（Philip Sandner）教授领导的最新研究突出了德国安全令牌行业的现状。虽然肯定有支持和增长的迹象，但为了加速安全令牌的采用，该行业仍必须克服两个主要障碍。

德国的安全令牌行业解释

预计安全令牌将为全球现有的证券系统带来重大利益。当证券被代币化时，它们可以在几秒钟内发行，交易，出售，转移，清算和结算。当今的当前系统可能需要几天的时间才能完成此类操作。

至少从法规的角度来看，德国在成为安全令牌的采用者方面已成名。德国金融市场监管机构BaFin已批准了许多STO。

Neufund于2018年12月在德国推出了第一批证券代币发行（STO），筹集了300万欧元。BaFin还批准了Bitbond和StartMark的STO出售代币化债券的目标，目标是筹集5,000万欧元。

法兰克福金融与管理学院法兰克福学校区块链中心（FSBC）负责人Philipp Sandner的一份新报告称，安全令牌的确是未来。但是，在实现这一未来之前，需要克服一些挑战。

这项研究表明，德国最近的安全令牌活动表明了几个要点。首先，很明显，有很多对安全令牌的支持。 BaFin已为使用安全令牌开了绿灯，几家公司已经利用或正在利用STO筹集资金。从这个意义上说，桑德纳和他的同事们说德国在供应方面显示了对安全令牌的支持。

但是，在房屋的投资者方面，情况有所不同。需求方面根本还不存在，根据桑德纳和他的团队的说法，如果不解决两个关键挑战就无法发展。

监管挑战

第一个挑战围绕法规遵从性和现有证券法规。每个STO都必须合规。但是，由于德国目前的合法性，直接通证化非常困难，即使不是不可能的。

公司必须找到法律解决方法才能进行令牌化产品。 Bitbond通过将其发行安排为债务融资的形式来做到这一点。但是，并非每个试图筹集资金的初创公司都具有这种选择。

Cashlink创建了被视为虚拟股份的安全令牌，这是符合德国法律的另一种独特的解决方法。不过，桑德纳说，在德国不可能以直接的方式直接对权益进行标记化。

需要修订法律来考虑通过区块链技术启用的新功能。列支敦士登区块链法可以做到这一点。该法案将允许对资产进行标记化，而无需任何复杂的法律要求。

投资者挑战

第二个挑战围绕着投资者。几乎在每种类型的投资者中，都存在持续的障碍。

对于机构投资者而言，德国缺乏二级市场。最终，这会对安全令牌的流动性产生负面影响，这首先是对资产进行令牌化的主要好处。除此之外，存储和保管也仍然是一个问题。

对于散户投资者，技术要求太苛刻。它们最终会造成进入壁垒。投资者需要管理钱包和私钥，这些钱包和私钥具有很高的复杂度，并且通常在UI领域缺乏。

因此，研究得出的结论是，尽管“安全令牌是未来”，但该行业的发展将需要一些时间。 “供应”的许多方面都存在，甚至还在继续上涨。然而需求仍然面临挑战。研究得出结论，

“（虽然）市场上有越来越多的证券代币'供应'，但投资者对证券代币的'需求'仍然很低，而且增长非常缓慢。与往常一样，如果供应超过需求，价格就会下跌。就证券代币而言，这反映在意料之外的低募资额或明显高昂的市场支出上，以至于到目前为止（到目前为止）仍然十分稀缺。

你如何看待FSBC的研究结果？你是否同意他们的研究重点提出的挑战？解决这些挑战并加快安全令牌的采用的关键是什么？在下面的评测部分中告诉我们你的想法。

图片由PRNewswire提供。

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编译者/作者：不详

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