“数字人民币”呼之欲出 成功落地前仍存难点

从商品货币演化到信用货币，货币自身的价值属性不断向交易的便利性妥协。然而，带着降低交易成本之使命而降生的货币，反而成了增加交易成本的源头之一。由于当前货币体系的僵化和弊端，走数字化之路，无疑是一个正确选择。法定数字货币的推出，已然势不可挡，“数字人民币”“呼之欲出”。

人民币数字化之路

·2009年，世界上首个虚拟数字货币比特币横空出世，打破了中央银行发行货币一统天下的局面。

·为积极主动应对虚拟数字货币对现有货币和金融体系影响，我国央行在2014年已经就开始研究（法定）数字货币。多方声音表示，中国很可能是世界上第一个发行主权数字货币的国家。

·2015年，央行对数字人民币发行和业务运行框架、数字货币的关键技术、发行流通环境、面临的法律问题、对经济金融体系的影响、法定数字货币与私人发行数字货币的关系以及国际上数字货币的发行经验等进行了深入研究，并形成系列研究报告。

（1）2015年以来，以USDT为代表的所谓“稳定币”出现，通过建立与美元等法定货币稳定兑换（如USDT与美元兑换为1:1）关系，试图搭建法币与虚拟币之间桥梁，打通虚拟数字货币与法定货币市场的联系。

（2）2016年1月，央行召开数字货币研讨会，对发行数字货币的总体框架、法定加密货币等问题进行探讨，提出将早日推出数字人民币。

（3）2019年6月，Facebook领衔的Libra项目白皮书和测试网正式发布。

（4）2019年8月以来，人民银行通过权威渠道对外公布了法定数字货币（数字人民币）研究和发行准备情况。

法定数字货币推出“没有时间表”

央行法定数字货币将产生巨大的积极影响：一是提升对货币运行监控的效率，丰富货币政策的手段；二是有利于提升交易流程的智能化的水平；三是切实提升支付特别是跨境支付的效率，建立开放的支付环境。

但“数字人民币”试点乃至全面落地并不会像一些媒体描述的那么迅速。中国人民银行行长易纲9月24日在回答记者提问时明确表示，央行对于法定数字货币的推出“没有时间表”，并称“还会有一系列的研究、测试、试点、评估和风险防范”。业内专家指出，在“数字人民币”瓜熟蒂落前，还需要充足而细致的准备。

大国发行央行数字货币是一个复杂的系统工程。我国幅员辽阔、人口众多，各地区经济发展、资源禀赋和人口受教育程度差异较大，在设计和投放（发行）、流通央行数字货币过程中，要充分考虑系统、制度设计所面临的多样性和复杂性。

“不能为了创新而创新，法定数字货币的推出，需要构建整体支持系统，对大众去陈迎新的成本要有细致的匡算。”德勤亚太区投资管理行业主管合伙人秦谊对记者表示，效率与成本的匡算，应该是监管者在总体衡量相关得失、显性与隐性收益后的综合考量。

“安全性”正是挑战之一。张志军表示，由于涉及的单位和个人的数量非常庞大，而系统的各个组成部分尤其是数字钱包的安全性将变得非常重要。秦谊也表示，在电子化时代，个人隐私和数据安全是重中之重。去年欧盟GDPR的实施，以及欧盟和美国监管机构对Google、Facebook等互联网巨头的巨额罚款，更凸显欧美监管部门在网络时代对个人隐私及数据安全的重视。“所以中国央行试行数字法币时，消费者权利保护，尤其是数据安全、隐私保护，也应当是对标全球目前最高标准。”秦谊说。

中国银行原副行长王永利最近撰写《央行数字货币落地运行的挑战》一文称，如果从“数字货币兑换机制”、“数字货币的保存和使用”、“数字货币与电子货币协调运行”等具体细节去剖析，可能会发现央行数字货币的落地运行仍有很大挑战。

正如易纲所说，“还会有一系列的研究、测试、试点、评估和风险防范”。据悉，法定数字货币前期或在部分场景进行试点，待较为成熟之后再进一步推广，从稳妥的角度出发，会做好试点退出机制的设计。

数字人民币发展关键点

数字加密货币作为一种更加便捷的新型支付手段和价值储藏工具，可能对现有的货币和金融体系构成严重挑战和冲击，世界主要国家央行和监管当局在竞相参与研发的同时，也密切关注其未来发展趋势和方向。

数字人民币发行和落地是否成功，可能的关键条件在于：

一是良好的发行兑换激励机制和畅通灵活兑付通道

数字人民币一级发行承兑能否获得商业银行等机构的积极支持和响应，取决于数字人民币的验证和记账（也即所谓的“挖矿”）是否有公平、合理的激励机制，这一问题可能是数字人民币正式发行和落地之前必须解决的关键问题。兑付通道是用户与数字人民币发行机构（央行）进行兑付的通道，如果兑付通道不畅通，当市场上对数字人民币的需求突然增大或减少时，只能通过场外用户间的交易进行，很容易让数字人民币的价格产生波动，偏离正常水平，从而对现有货币和金融体系造成不可预知的巨大冲击。

二是市场接受程度和应用场景适用性

市场接受度和应用场景是数字人民币重要指标，只有具备足够的使用需求，才能保证人民币的流动性。当前，支付宝、微信支付在中国场景性支付和消费中占据重要份额，国内用户和市场已对此形成路径依赖，数字人民币应加强与现有的支付和金融机构的合作和融合，形成广泛细微、覆盖线上线下服务模式，提高市场接受程度和应用场景的适应性。

三是全球化的合作伙伴和灵活的监管适应性

未来，我国要用数字人民币作为工具和手段推进人民币国际化，就需要在全球范围内寻找可靠的合作伙伴，鼓励他们积极参与数字人民币的发行与承兑，提高数字人民币渗透率和在全球范围内的接受程度。这也意味着我国对数字人民币应采取更加开放的态度，例如，允许数字人民币真正发挥“稳定币”功能，搭建人民币和虚拟数字货币之间的桥梁，允许数字人民币与美元等法定货币之间实现可自由兑换等。同时，在发行制度和监管方面，力求更大的灵活适应性，以满足各国对于数字货币和货币交易支付中的监管审查。

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编译者/作者：比特币中国云

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