稳定币的未来，路在何方？

前期草莽时代，监管并未对这个市场产生太大的干预。但今年以来，全球监管的影响权重逐步加大，国际货币基金组织和 G7 针对全球稳定币也相继发声。尤其是在Libra这条“鲶鱼”的搅动之下，全球主要央行在 CBDC（央行法定数字货币）方面的动作都在明显提速，近来中国央行 DC/EP 的动向更是全球瞩目。

对于监管者而言，当下乱象丛生、不受监管的稳定币市场，不仅蕴含着极大的道德风险和金融风险，更是对货币主权的直接挑战，绝不会放任其野蛮生长，这可能也预言了稳定币市场的未来：

对于目前以 USDT 为主流代表的托管类稳定币、锚定法币的姿态下，实则就是法定货币们的一个马甲，未来像 Tether 等如能顺利“招安”，取得“牌照”等，就可以顺利“洗白上岸”；

对于以算法和去中心化架构约束的数字资产抵押稳定币，则是代表了一种特定的市场需求。故头部被“招安”后，长尾效应下会逐步蚕食其余稳定币空出来的市场份额，慢慢存续壮大；

未来无法预测，不过，其实对于稳定币而言，无论是托管类还是抵押类，无论是锚定法币（美元）还是锚定黄金，它的未来或者说市场份额都只取决于其自身的“连接可能性”，正如《稳定数字货币手册》作者、知名货币学者Mikko所言：

“一定是因为你这个货币（稳定币）跟所有这个世界上广义的商品和服务产生了耦合，或者说产生勾连，我觉得在持有你这种货币后，我持有到了很多其它东西的可能性，我才会去持有。”

焦虑的 Tether，跃跃欲试的新秀，明晦不定的监管，稳定币这条连接数字资产和法币世界的大船，接下来究竟会驶向何方，拭目以待。

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编译者/作者：区块链高级工程师

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