2019.12.18币乎行情一览

　　因为买得比较多了，即使你对一家公司的未来收益预测错了，但是你对另外几家都大致估对了，就一个投资组合整体而赚钱的把握还是比较大的。但如果只是对于某一只个股而，市盈率估值方法难以做到比较准确。为什么？因为市盈率高还是低，只是相对而，相对的衡量标准一般是股票市场平均市盈率水平，或者是行业平均市盈率水平。而个别公司的赢利能力往往跟行业平均赢利能力差别非常大，与股票市场平均市盈率水平差别更加大。

　　巴菲特后来越来越现，市盈率估值方法存在着巨大的缺陷。在他重仓投资某一只股票的时候，无法用市盈率方法对这只股票进行正确的价值判断，因为财务报表上的每股收益本身就是虚的，并不等于真金白银。既然赢利是虚的，市盈率估值方法就是不准确的。

　　最正确的估值方法现余流最折现估值方法运用现金流量进行估值的公式最早是由约翰·波尔·威廉姆斯在1942年提出的。所谓现金流量，其实就是进来多少钱，出去多少钱，收支相抵，净流入口袋里多少钱。进来的钱是现金流人，出去的钱是现金流出，一进一出公司账上流动的钱就是现金流量。运用现金流量进行估值，更适合巴菲特精选个股、集中投资的投资策略。

　　巴菲特将这种估值方法精练为一句话：\"今天任何股票、债券或公司的价值，取决于在资产的整个剩余使用寿命期间预期能够产生的、以适当的利率贴现的现金流量。\"

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编译者/作者：追梦浪子

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