【166号】净现值法-被称为投资决策的金科玉律

您好，本文为熊猫166号文，感谢您的阅读。

昨天，熊猫分享了投资回收期法，它存在一定的缺陷，虽然也是被广泛采用，但是本质上不是很科学，就是简单粗暴法。有时候我们给老板汇报项目的时候，老板还确实很容易用投资回收期法去判断项目可行性。

今天，熊猫给大家分享下净现值法的评估项目可行性，这个方法被称为投资决策的金科玉律，到底它有什么神秘的呢？且看我的分解。

净现值法，英文叫做Net Present Value，也就是NPV法。

净现值的方法就是说我们在做投资决策的时候，把未来的现金流都贴成现值，把现金的流出和现金的流入加总在一起，把它们的现值加总在一起，来看它的净现值。

所以，我们在做净现值的方法的时候，分三步：第一步我们要把这个项目未来的现金流写清楚；第二步，把每一个现金流贴现，折成现值；第三步，把它们加在一起，然后我们和0去做对比，也就是说在净现值方法里边，它的底线就是0。凡是净现值大于0的项目，就是好的项目，就是能够给我们的企业创造价值的项目，净现值越大越好，；凡是净现值小于0的项目，它就是坏的项目。

我给你举一个简单的例子吧。

比如说我现在要做一个投资的决策，有这样的一个项目，我今天需要做投资是1000万。一年以后，我这个项目开始赚钱了，我的现金净流入是500万，第二年的现金净流入是400万，第三年的现金净流入是300万，然后，这个项目就结束了。

现在，我来做个测算，贴现率均按照8%计算。

500÷（1+8%）=462.9万

400÷（1+8%）²=342.9万

300÷（1+8%）³=238.1万

三年的现金净流入贴现后的总值是

462.9+342.9+238.1=1043.9万

NPV=1043.9-1000=43.9万

现在，我们得出的项目净现值是43.9万（正值），说明这个项目是可做的。

我们再来举个例子：如果我今天投资1200万元，第一年现金净流入是600万，第二年收入是现金净流入400万，第三年收入现金净流入是300万元，然后这个项目就结束了。

我们还是按照贴现率8%计算做以下测算：

600÷（1+8%）=555.6万

400÷（1+8%）²=342.9万

300÷（1+8%）³=238.1万

三年的现金净流入贴现后的总值是

555.6+342.9+238.1=1136.6万

NPV=1136.6-1200=-63.4万

现在我们得出的这个项目的净现值是-63.4万元，所以，这是一个坏的投资，我们应该拒绝这个项目。

所以，通过以上两个例子，我们清楚了NPV的算法，而我们做NPV决策的底线就是0，大于0的项目是可做的，小于0的项目是不可做的。

上面是我简化版本计算，完整的计算公式如下图：

rate是某一期间的贴现率（一般企业根据自己的行业特点，自己会确定一个固定的投资底线的值）

value1、value2、value3......表示每一期的现金近流入（有可能是负、有可能是正），时间上必须由相等间隔，并且都发生在期末。

所以，总结起来，净现值法是我们投资决策里最科学的方法，是我们投资决策的金科玉律。

刚才我们说的投资，都是考虑自有资金的投资，没有考虑融资成本，如果还有融资成本的考虑，那还需要引入别的投资决策方法进一步进行比对。具体方法明天继续。

分享完毕，感谢各位老铁的关注和支持。

—-

编译者/作者：瓢泊熊猫

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。