DeFi现在的核心优势是什么？

DeFi构建在区块链之上。区块链被称为通用的基础架构层，因此，DeFi可以被看作是这个基础架构之上的DApp集群。这使得DeFi能够有了去中心化的核心特性。需要注意的是，这只有在区块链本身是去中心化的情况下才成立。在此前提下，开放融资的核心效益与区块链的核心效益共享：

• 真正的去中心化允许审查制度受到抵制，允许不分社会地位的全球参与，和分发可信任的第三方。
• 将区块链作为技术基础设施可实现相对高速和低成本的交易/结算、不可变的金融合约和合约自动化。
• DeFi应用程序通常允许用户保留私钥。这在区块链生态系统中称为非托管。不存在可信的第三方，由用户完全掌控这些资金。
• 提高生态系统的透明度，从而提高价格和市场效率。由于不存在不对称信息且个人利益受透明协议约束，因此委托代理人风险最小。
• DeFi推崇网络效应，通过独特地组合不同的DeFi应用程序来实现许多创新。

例如，最大的活跃DeFi合约在没有银行账户，没有第三方的情况下锁定了1000万美元，且客户能够始终拥有这些基础加密货币。

这与传统的金融行业形成了鲜明的对比，传统的金融行业将大量的资源分配去建立一个信任的系统，而这是以严重的中心化（例如too-big-too-fail的银行）、透明度（例如2007年危机）和许多国家的审查/歧视为代价的。此外，该系统未能跟上数字时代的步伐：一笔跨境交易平均需要3个工作日，费用约为6.8%。

那为什么它还没有暴涨呢？

然而，DeFi的采用目前还缺乏有用的理论支持。为了广泛采用去中心化的应用程序，DeFi必须克服一些主要的障碍。

• DeFi生态系统是一个技术的试验和创新的领域。可访问性是全球化的，但在用户体验方面还不够直观。此外，由于它是基于加密货币的，因此必须先将传统货币兑换为加密货币。
• 流动性被中心化的替代方案所取代。这一点很重要，因为流动性对于金融行业的有效定价至关重要。事实上，目前大多数协议都无法作为高效、低费用的竞争者进行竞争。考虑到两位数的稳定性费用，MakerDAO目前并没有被用作无许可的信用提供者，而是作为一种在以太坊中创建杠杆的去中心化方式。通过将ETH兑换成DAI并将其再投资于ETH，这遵循了杠杆多头的中心化策略。
• 产品超额抵押：由于目前没有信用评分或共享抵押品，因此许多产品必须超额抵押（有时高达150％），这减少了专业交易员的杠杆作用，获得了用户不掌控资金的机会。传统的信用评分基于身份和复杂的去杠杆化系统、清算算法和保险基金，使得中心化系统具有较高的资本效率。这是一个研究的方向。
• 由于这些方法的新颖性，技术风险（如智能合约或区块链基础设施中的bug）很难检测。从设计上看，虚假或欺诈性交易在区块链上是不可逆转的。
• 此外，由于价格反馈（所谓的“神谕”）和复杂的治理协议的失败/操纵，也存在着操作风险。
• DeFi协议的相互依赖性带来了潜在的系统风险。这可以从MakerDAO的“too-big-too-fail”的状态中观察到这一点，考虑到该领域对预言机和稳定币的依赖，可以说这是DeFi内部最关键的基础设施。MakerDAO是开源的，并且大多数是去中心化的，这至少在一定程度上消除了“too-big-too-fail”的争论。然而，目前市场参与者面临的是，除了占主导地位的贷款协议及其预言机之外，几乎没有其它可行的选择。

以太坊本身的一些问题（以下）可能会为DeFi造成问题：

• 网络拥堵：在高使用率时期，以太坊区块链上会出现一些阻塞问题。如果网络拥堵，交易可能保持在待处理状态，最终导致市场效率低下和信息延迟。
• 交易成本高（如链上的gas费用）：由于交易处理优先权是根据gas费用的来决定的，所以较低gas费用的交易可能会等待较长的交易处理时间。
• 由于区块链的状态平均每15秒更新一次，这对于传统金融来说是非常罕见的。在DeFi中，利息和价格是按块计算的，要实现稳定运行，需要稳定的块挖掘。

这些问题与以太坊息息相关，但任何区块链上都可能存在类似的问题。具体来说，由于以太坊的普及和使用，有时会面临这些网络性能问题。相反，大多数现有的区块链目前并没有面临可扩展性问题，这是因为它们没有足够的流量，或是设计上更加中心化，从而实现了更高的速度和更好的性能。然而，我们相信，所提出的大多数问题都是因为开放金融行业仍处于早期阶段，应用程序仍处于试验阶段，它们有望变得更加成熟，来解决当前存在的许多关键问题。

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编译者/作者：顺其自然吧

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