正规军亮相——首发深度解析“深证区块链50”

在国家定调区块链之后，我们可以看到各类财经平台都自己构建了一套区块链指数，但因各家所选标的不同，以及专业性的差异，并不能很好的反应区块链行业的发展情况，在今天，深圳证券交易所终于发布了“深证区块链50指数”，可谓是“千呼万唤始出来”。

今日指数表现

按照当前资本市场的发展速度，“上证区块链50指数”“区块链50ETF”甚至“区块链50ETF期权”都很可能会排上日程，这也给二级市场的投资者参与区块链技术发展、投资区块链有了更方便、靠谱的方式。

作为第一支入场的“正规军”，我们就来拆开看看这只正规军到底是什么来头。

深证区块链50，指数代码：399286。该指数以深交所上市公司中，业务领域涉及区块链产业上中下游的公司为选样空间，按近半年日均总市值从高到低排序，筛选排名前50名的股票构成样本股。指数采用自由流通市值加权，于每年6月、12月的第二个星期五的下一个交易日进行样本股调整。

1.成分股市值排名

市值在1000亿以上：4家。美的集团，平安银行，顺丰控股，东方财富。

市值在100亿以上：16家。苏宁易购，同花顺，巨人网络，东华软件，光环新网，华大基因，卫士通，华宇软件，广电运通，二三四五，利欧股份，梦网集团，东方通，视觉中国，北信源，润和软件。

市值在100亿以下：30家。

可以看出，成分股是以中小市值公司为主，反映出行业发展处于初级阶段，另一方面也表明行业未来的发展空间巨大。但是小市值公司，存在容易被恶意炒作的问题，而通过构建区块链50指数，可以实现将鸡蛋不放在同一个篮子里的投资策略，有助于分散风险。

2.成分股估值排名（PE－TTM）

因成分股分属不同的行业，而不同于行业的估值体系会有大的区别，在此我们用简单的PE估值法来简单分析企业当前的估值情况。

PE（TTM）高于40倍：21家。其中科蓝软件（179倍），卫士通（171倍），爱康科技（149倍），中科金财（148倍），梦网集团（140倍）。

PE（TTM）0~40倍：20家。

PE（TTM）为负值：9家。

可以看出，成分股估值较高。当前市场给与科技股较高的估值无可厚非，但对于超百倍的PE，已经属于严重高估。而存在PE为负的情况，表明公司利润为负，出现亏损，对这种类型的公司要尽量避免踩雷。

3.成分股研发费用排名

因为成分股中公司体量差异明显，我们选取研发费用占营业收入的比例来比较公司对研发的重视程度。

研发费用占营业收入比重前十名：赢时胜（36%），同花顺（28%），远光软件（23%），恺英网络（21%），北信源（20%），巨人网络（20%），东方通（18%），四方精创（15%），华宇软件（15%），金财互联（15%）。

在科技类公司当中，较高的研发支出，也代表着未来可能存在较高的成长性。

4.商誉以及商誉减计（防雷重点）

商誉一般为溢价收购所致。而商誉作为资产负债表中的资产项，具有非常高的不确定性。而大额的商誉减计，将会对企业利润产生较大影响，进而影响二级市场股价。

截至今年中报，成分股中不存在商誉问题的仅有：北信源，四方精创，金逸科技三家。

截至今年中报，成分股中已经减计商誉金额较大的前五名：利欧股份，东华软件，奥马电器，苏宁易购，安妮股份。

以众应互联为例，上周末减计商誉，截至今日收盘，两个交易日跌幅达到15%，其中录得一个跌停！！！

综上来看，深证区块链50指数的发布，象征着资本市场竖起了区块链行业的第一面旗帜，具有风向标的作用。

在技术方面，区块链技术经过不断改良，传统规模小、效率低的问题已经部分解决，区块链在性能、易用性、可操作性方面发展成熟，能够支撑起较大规模商业应用；在监管方面，区块链法律法规和监管体系逐步完善，区块链备案有利于区块链行业的整体发展，是区块链技术迈出了规范化的第一步，越来越多的企业可以正规地做应用。

国家对区块链技术高度重视，目前区块链在游戏、医疗、物联网、物流、身份认证等领域都已经出现了许多试验性质的应用案例，预计2020年将成为区块链应用集中落地的一年。

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编译者/作者：区块掘金者

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